经济数据点评：积极因素增多，延续回升向好

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 经济数据点评 \行业名 积极因素增多，延续回升向好 事件： 5月17日，统计局公布2024年4月经济增长数据。 投资要点： 工业生产加快、装备制造较快增长。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，比上月加快2.2个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.97%。结构上看，三大门类工业增加值同比增速均有所加快。分行业看，装备制造业及高科技制造业增加值同比较快增长。 消费平稳增长。4月份，社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%，3月份为3.1%。消费增速的回落主要是受到假日错月带来的较高基数影响，根据统计局测算，该部分影响社会消费品零售总额同比增速回落超过1个百分点。 服务消费增势良好。分消费类别来看，4月商品零售继续保持增长，同比增长2.0%，服务消费潜力继续释放，餐饮收入增长4.4%，1-4月服务零售额同比增长8.4%；从贡献来看，4月份，商品零售拉动社消零售总额增长1.8个百分点，餐饮收入拉动社消零售总额增长0.5个百分点。 投资规模扩大，民间投资保持增长。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%，较一季度小幅放缓0.3个百分点。其中，民间固定资产投资同比增长0.3%，如果扣除房地产开发投资，民间投资同比增长7.2%。 制造业维持较高增速。分类别来看，1-4月份，制造业投资增长9.7%，增速较一季度小幅下降0.2个百分点；；基建投资（不含电热水）累计同比增速为6.0%，一季度为6.5%；通过累计增速倒推，4月份制造业投资及基建投资（不含电热气水）当月同比增速分别为9.3%和5.1%。 房地产市场仍处于调整阶段。供给端看，房地产开发投资增速继续下滑，整体开工投资意愿仍较低。1-4月份，全国房地产开发投资同比下降9.8%，新开工面积同比下降24.6%；房屋竣工面积同比下降20.4%。需求端来看，4月全国商品房销售情况较弱，房价持续调整。1-4月份，新建商品房销售面积同比下降20.2%；价格方面，4月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。  风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2024 年 5 月 17 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《一周综评与展望：PSL 释放政策新信号》一2024.01.07 2、《近四次加息-降息周期中主要大类资产表现》一 2024.01.04 3、《宏观经济月报：经济持续向好，春季行情可期》一 2024.01.02 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 工业生产加快、装备制造较快增长 ........................................ 1 2 消费平稳增长，服务消费增势良好 ........................................ 2 3 投资规模扩大，制造业维持较高增速 ...................................... 4 4 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表 1：4 月工业增加值增长加速 .................................................................................... 1 图表 2：4 月三大门类工业增加值同比增速均加快（%） ................................................ 1 图表 3：4 月主要行业增加值同比变化情况（%） ........................................................... 2 图表 4：4 月社会消费品零售总额同比增速小幅下降....................................................... 2 图表 5：商品零售及餐饮收入当月同比增速走势对比（%） ........................................... 3 图表 6：限额以上企业及非限额以上企业商品零售同比变化情况（亿元） ..................... 3 图表 7：固定资产投资及民间投资累计同比增速走势（%） ........................................... 4 图表 8：民间投资完成额占固定资产投资的比重维持稳定（%） .................................... 4 图表 9：制造业投资累计及当月同比增速走势（%） ...................................................... 5 图表 10：基建投资及基建投资（不含电热气水）累计同比增速变化情况（%） ............ 5 图表 11：房地产开发投资累计及当月同比增速走势（%） ............................................. 6 图表 12：房地产企业新开工及竣工面积同比变化情况 .................................................... 6 图表 13：商品房销售面积同比增速变化情况（%） ........................................................ 7 图表 14：70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比及环比变化（%） ......................... 7 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 1 请务必阅