交通运输行业周报：1至4月厦门港集装箱海铁联运业务突破4万标箱，同比增长16.5%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2024 年 05 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -14.77%-11.47%-8.17%-4.88%-1.58%1.72%2023/52023/82023/112024/2交通运输海通综指 资料来源：HTI 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：“五一”假期最后一天人员流动量超 2.5 亿人次，多地降雨与返程高峰重叠》2024.05.08 《周报：2024 年“五一”假期四川高速总流量预计约 2159.5 万辆次》2024.05.01 《3 月快递月报： 行业增速超 20%，单票收入同比下滑超 10%》2024.05.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)58067993 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23185610 Email:cy13115@haitong.com 证书:S0850520060002 联系人:吕春雨 Email:lcy15841@haitong.com 联系人:杜清丽 Email:dql13676@haitong.com 周报：1 至 4 月厦门港集装箱海铁联运业务突破 4 万标箱，同比增长 16.5% [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑赢大盘，上涨 1.6%。 2024.5.6-2024.5.10，交通运输指数(+3.2%)，同期上证综指（+1.6%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（-0.8%）、快递（+3.3%）、公交（+2.8%）、跨境物流（+7.2%）、仓储物流（+7.1%）、公路货运（+2.4%）、铁路运输（+2.0%）、航运（+8.8%）、高速公路（+2.2%）、港口（+2.9%）。  交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察： 2024 年 5 月 10 日，SCFI 指数收于 2605.79 点，环比前两期（2024.4.26）+18.8%；2024 年 5 月 10 日，BDI 收于 2129 点，环比前一周（2024.5.3，下同）+13.5%； BDTI 日度指数收于 1155 点，环比前一周（2024.5.3）+2.9%；BCTI 日度指数收于 996 点，环比前一周+7.0%。  近期热点： 1 至 4 月厦门港集装箱海铁联运业务突破 4 万标箱，同比增长 16.5%；国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究有效降低全社会物流成本有关工作等。  投资策略： 航空：春运期间国际航班加速恢复，春运旺季国内、国际供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行。国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，24 年国际航空出行需求将进一步回暖；此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复， 24 年国际线有望进一步修复。短期，我们认为节假日因私出行需求旺盛，将带动出行链需求明显反弹，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计 24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。 快递：2024 年 3 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为： 15.66 元/-5.26%（同比变动不含丰网）、2.08 元/-17.79%、2.36 元/-4.11%和 2.10元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。 航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2024 年一季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。  投资建议：重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 ....... 5 1 一周（2024/5/6-2024/5/10）市场回顾.................................................................................... 7 2 航运观察 ............................................................................................................................... 8 3 近期热点 ............................................................................................................................... 9 4 投资建议 ................................................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................................................. 10 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1