钢铁行业周报：钢厂保持复产，关注淡季消费表现

行业研究行业定期报告证券研究报告··钢铁2024 年 05 月 11 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（5.6-5.10）钢厂保持复产，关注淡季消费表现投资要点：投资策略：本周钢厂延续复产，高炉开工率周环比提升 0.9 个百分点，电炉开工率周环比下降 0.83 个百分点，日均铁水产量周环比提升 1.66%。本周五大品种产量周环比继续增长，钢材消费保持高位，库存进一步下降。分品种来看，长材供需双弱持续降库，板材供需双旺保持高库存。虽然消费旺季进入尾声，但今年下游项目开工情况偏缓，前期消费受到抑制，在政策持续支持下钢材消费目前保持相对高位，消费“淡季不淡”的可能增强。国内方面，4 月 CPI 环比上涨 0.1%，同比上涨 0.3%，环比由降转涨，同比涨幅略有扩大；4 月工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国 PPI 环比有所下降，同比降幅收窄。政策继续释放利好，国家发展改革委召开大规模设备更新和消费品以旧换新第 2 次专题座谈会，多地楼市限购政策继续松绑，杭州、西安全面取消住房限购措施。国外方面，美国上周初请失业金人数为 23.1 万人，创去年 8 月 26 日当周以来新高，预期21.5 万 人 ， 前 值 20.8 万 人 。 美 联 储 连 续 第 六 次 将 基 准 利 率 维 持 在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。整体来看，1）原料端：铁矿石到港量保持高位，港口库存有去库压力；焦炭第五轮提涨搁置，钢厂即期利润下降对提涨接受度低，原料对钢价支撑减弱。2）供给端：钢厂保持复产步伐，厂库压力不大，高炉开工率已恢复高于去年同期水平，铁水产量仍有望增长但或已接近峰值。3）需求端：钢材表观消费处于相对高位，带动供需关系改善，钢材库存继续下降。当前利好政策持续释放，下游项目开工建设有望维持，消费预期继续稳固。继续关注钢厂生产节奏及下游消费情况。产业链：1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 885.79 万吨，环比上周增长 8.07 万吨；消费量合计 930.2 万吨，环比上周增长 41.37 万吨；库存合计 1884.62 万吨，环比上周减少 44.41 万吨。2.上游原料：1）年内澳巴铁矿石累计发运量同比+1.29%，国内铁矿石累计到港量同比+7.5%，日均疏港量同比增长，港口铁矿石库存较节前下降。2）焦炭第五轮提涨搁置，双焦库存继续回升，市场情绪转弱，双焦价格震荡运行。3.生产冶炼：1）本周，钢厂高炉开工率为 81.5%，周环比+0.9pct；钢厂电炉开工率为 64.18%，周环比-0.83pct；日均铁水产量 235 万吨，周环比+1.66%。2）4 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 219.94 万吨，环比增长3.80%；生铁日产 192.42 万吨，环比增长 1.49%。4.下游需求：1）4 月份，CPI 同比上涨 0.3%，环比由降转涨，上涨 0.1%。2）多地楼市限购“松绑”：杭州、西安全面取消住房限购措施。3）4 月全球船舶订单量为 471 万修正总吨（CGT，121 艘），同比增长 24%。中国承揽 358 万 CGT（76%，91 艘），排名第一。建议关注：普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）政策控产限产的力度不及预期；（2）国内经济复苏的进展不及预期；（3）海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现0.50%-0.10%-6.64%相对表现(pct)-1.9-1.62.1资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（4.22-4.26）钢材持续去库，复产步履偏缓》2024-4-27《钢铁行业周报（4.15-4.19）库存压力大幅缓解，消费从高位缓慢回落》2024-4-20《钢铁行业周报（4.8-4.12）供需关系持续改善，蓄势回升动能增强》2024-4-13《钢铁行业周报（4.1-4.5）需求有望持续复苏，警惕复产回暖过快》2024-4-6《钢铁行业周报（3.25-3.29）去库信号进一步明确，供需再平衡迎来重要窗口期》2024-3-30《钢铁行业周报（3.18-3.22）库存拐点显现，下游需求加快恢复》2024-3-23《钢铁行业周报（3.11-3.15）需求不及预期黑色系负反馈，钢材库存启动去化将近》2024-3-16《钢铁行业周报（3.4-3.8）政策促经济平稳供需渐强，旺季来临关注需求复苏进程》2024-3-9《钢铁行业周报（2.26-3.1）需求不及预期原料成本回落，政策预期增强关注下游复苏》2024-3-2《钢铁行业周报（2.19-2.23）低温天气抑制消费，政策暖风频吹支撑钢价》2024-2-24《钢铁行业周报（2.5-2.16）金融数据超预期，经济继续平稳运行，关注两会释放利好的预期》2024-2-17《钢铁行业周报（1.29-2.2）经济运行平稳市场预期改善，淡季供需双弱库存支撑钢价》2024-2-3《钢铁行业周报（1.22-1.26）政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行》2024-1-27《钢铁行业周报（1.15-1.19）淡季供需走弱冬储不及预期，经济运行回升向好保持信心》2024-1-20《钢铁行业周报（1.8-1.12）黑色系价格承压回落，基本面稳固盈利出现改善》2024-1-13《钢铁行业周报（1.2-1.5）供需季节性减弱延续，2024 年钢需韧性增强》2024-1-6华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................52.1 行业表现.....................................................................................................................52.2 行业估值.....................................................................................................................52.3 个股涨跌..............