消费品价格跟踪报告：整箱、散飞走势分化，方便食品折扣力度减小

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 30 Apr 2024 中国食品饮料 China Food & Beverage 消费品价格跟踪报告： 整箱、散飞走势分化，方便食品折扣力度减小 Consumer price tracking：Moutai price performance differentiation, convenience food discount weakened [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 中炬高新 Outperform 五粮液 Outperform 水井坊 Outperform 山西汾酒 Outperform 老白干 Outperform 泸州老窖 Outperform 珠江啤酒 Outperform 海天味业 Outperform 汤臣倍健 Outperform 洋河股份 Outperform 金龙鱼 Outperform 古井贡酒 Neutral 酒鬼酒 Outperform 青岛啤酒 Outperform 千禾味业 Outperform 东鹏饮料 Outperform 盐津铺子 Outperform 今世缘 Outperform 百润股份 Outperform 迎驾贡酒 Outperform 张裕 A Outperform 重庆啤酒 Outperform 金徽酒 Outperform 燕京啤酒 Outperform 金种子酒 Outperform 安井食品 Outperform 三只松鼠 Outperform 口子窖 Outperform 承德露露 Outperform 舍得酒业 Outperform 恒顺醋业 Outperform 资料来源： Factset, HTI (Please see APPENDIX 1 for English summary) 据多家酒业媒体报道，近日白酒批发价格如下： 贵州茅台：本周（4 月 22 日至 4 月 29 日），飞天整箱/散瓶/茅台 1935批价为 2780/2560/880 元，较上周-30/+10 元/持平，较上月-110/-75/ -15 元。2024 年初以来飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价-180/-160/-70元，较去年同期-150/-200/-210 元。 五粮液：本周八代普五批价为 945 元，较上周+10 元，较上月+2 元。2024 年初以来八代普五批价-3 元，较去年同期+5 元。 泸州老窖：本周国窖 1573 批价为 840 元，较上周-15 元，较上月-15元。2024 年初以来国窖 1573 批价-10 元，较去年同期-35 元。 山西汾酒：本周复兴版/青花 20 批价为 860/340 元，较上周持平/-10元，较上月持平/-10 元。2024 年初以来复兴版/青花 20 批价+50/+20元，较去年同期+73 元/持平。 洋河股份：本周 M6+/M3 水晶版/天之蓝批价为 505/375/278 元，较上周-10 元/持平/持平，较上月-10 元/持平/持平。2024 年初以来 M6+/M3水晶版/天之蓝批价-25/-5 元/持平，较去年同期-95/-40/-18 元。 古井贡酒：本周古 20/古 16/古 8 批价为 470/320/200 元，较上周+5/持平/-5 元，较上月-10/+5/-5 元。2024 年年初以来古 20/古 16/古 8 批价+15/持平/+5 元，较去年同期+20/+10 元/持平。 近期大众品价格折扣力度跟踪如下： 液态奶、软饮料及婴配粉代表产品较 3 月末折扣力度有所加大。 液态奶代表产品的折扣率（实际到手价格/平台标注原价）平均值/中位值分别由 3 月末的 81.4%/83.0%变化至本周的 65.6%/63.5%。 软饮料代表产品的折扣率平均值/中位值分别由 3 月末的 91.9%/96.2%变化至本周的 91.3%/92.3%。 婴配粉代表产品的折扣率平均值/中位值分别由 3 月末的 95.4%/99.8%变化至本周的 94.9%/98.0%。 方便食品、调味品及啤酒代表产品较 3 月末折扣力度有所减小。 方 便 食 品 代 表 产 品 的 折 扣 率 平 均 值/中 位 值 分 别 由 3 月 末 的88.6%/90.0%变化至本周的 98.3%/100%。 调味品代表产品的折扣率平均值/中位值分别由 3 月末的 90.0%/95.0%变化至本周的 92.6%/95.4%。 啤酒代表产品的折扣率平均值/中位值分别由 3 月中旬的 81.2%/85.0%变化至本周的 82.0%/84.0%。 风险提示：宏观经济下行，消费复苏不及预期，调研数据偏差 [Table_Author] 宋琦 Qi Song 闻宏伟 Hongwei Wen 陈子叶 Susie Chen q.song@htisec.com hongwei.wen@htisec.com susie.zy.chen@htisec.com 708090100110Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24HAI China Food & BeverageMSCI China 30 Apr 2024 2 [Table_header1] 中国食品饮料 一、飞天整箱跌幅走扩，散飞、精品略有回升 表 1 重点白酒公司批价一览 资料来源：酒业媒体， wind， HTI，按照上市公司、非上市公司排序 2024/04/29产品批价（元）周涨幅月涨幅年初至今涨幅年涨幅飞天53°（整）2780-30-110-180-150飞天53°（散）256010-75-160-200茅台精品53°325020-30-80-70王子普王53°24500-10-15茅台19358800-15-70-210第八代普五52°945102-35交杯 52°12600-1035-901618 52°945554510国窖1573 52°840-15-15-10-35窖龄60 52°250001015青花30复兴版860005073青花20 53°340-10-10200梦之蓝M6+ 52°505-10-10-25-95梦之蓝水晶版5237500-5-40天之蓝52°278000-18海之蓝52°12005-5-10国缘四开 42°37505-5-25国缘对开 42°20505350古20 52°4705-101520古16 50°32005010