电气设备行业周报：产业链价格低迷，国内前三月光伏装机维持增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 5 月 5 日 电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激 23 年需求》，2022.12.16 2.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》，2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》，2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》，2022.12.15 5.《11 月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 产业链价格低迷，国内前三月光伏装机维持增长 [Table_Summary] 投资要点：  全产业链各环节亏损，短期内市场呈现非理性竞争。据中国有色金属工业协会硅业分会，4 月 20 日至 4 月 24 日多晶硅价格再度下滑。其中 n 型棒状硅成交价格区间为 4.50-5.20 万元/吨，成交均价为 4.92 万元/吨，环比下跌 6.29%。p 型致密料成交价格区间为 4.00-4.50 万元/吨，成交均价为 4.28 万元/吨，环比下跌 6.75%。n/p 棒状硅价差为 0.41 万元/吨，价差持续收窄。n 型颗粒硅成交价格区间为 4.20-4.40 万元/吨，成交均价为 4.30 万元/吨，环比下降 9.47%。据统计，4 月 20 日至4 月 24 日，n 型棒状硅有 7 家企业成交，p 型棒状硅有 6 家企业成交，成交量一般，仅有少数企业成交千吨以上。目前，市场价格的持续下跌也对市场成交造成负面反馈，下游企业签单并不积极，多数硅料企业尚未签完四月订单，最多签至四月下旬。目前硅料价格已经抵达大多数企业的现金成本，甚至跌破部分企业现金成本。硅料价格虽已出现多周的持续下滑，但现价跌幅仍不及下游预期，下游持续看跌，尚未出现大规模低价抄底囤货迹象。同时，下游企业前期囤货库存基本用尽，有部分试探性成交订单增量。因此，尽管目前硅料企业签单有所改善，但前期订单的执行仍有困难，大多仍为改价后交付。目前硅片开工进一步下调，故推断目前多晶硅库存量至少达一月以上。从全产业链角度看，在阶段性供应过剩的背景下，从工业硅到组件的主环节均跌破生产成本，短期内市场呈现非理性竞争。  国内 2024 年前三月光伏新增装机 45.74GW，同比增长 36%。国家能源局发布 1-3 月份全国电力工业统计数据。2024 年前 3 月，我国光伏新增装机 45.74GW，同比增长 36%，其中三月新增装机 9.02GW，同比下降 32.13%。  新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL 中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。、  新能源汽车投资建议： 建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。  风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。 -50%-30%-10%10%30%2022/2 2022/5 2022/82022/112023/2电力设备及新能源沪深300 行业周报 电气设备 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 产业链价格低迷，国内前三月光伏装机维持增长 ........................................................... 5 1.1. 硅料价格持续下降，抵达多数企业现金成本 ........................................................ 5 1.2. 国内 24 年前三月光伏装机维持增长 .................................................................... 5 1.3. 行业数据跟踪 ....................................................................................................... 6 1.4. 行业要闻及个股重要公告跟踪 .............................................................................. 7 2. 新能源汽车 ..................................................................................................................... 7 2.1. 行业数据跟踪 ....................................................................................................... 8 2.2. 行业要闻及个股重要公告跟踪 .......................................................