传媒行业独角兽系列专题研究之一：独角兽IPO绿色通道开启，传媒行业迎来全新活力

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018 年 03 月 08 日 传媒行业 独角兽 IPO 绿色通道开启，传媒行业迎来全新活力 ——传媒独角兽系列专题研究之一 行业专题研究  政策大力扶持，新兴经济蓬勃发展： 十九大报告认为中国经济结构不断优化，数字经济等新兴产业蓬勃发展，同时提出“推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”。从十九大报告国家层面的表态，可以看到支持新兴经济产业是国家层面的大方针、大策略，推进金融服务实体经济，资本市场服务新兴经济是贯彻国家战略的体现。  监管层和交易所动作频繁，支持新兴产业独角兽上市： 证监会明确生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的独角兽公司，IPO 条件全面放宽，并开放绿色通道。上交所明确，将重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司。深交所明确，要对新经济“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道。  互联网传媒独角兽形成规模，行业或迎来全新活力： 中国独角兽公司普遍具有互联网基因，文化娱乐类独角兽公司数量占总体比例 15%，位居所有行业第一。规模层面，大批超级互联网传媒独角兽占据中国独角兽估值榜单前列。IPO 和并购重组绿色通道开启，未来大批互联网传媒独角兽公司进入资本市场，将会为行业注入全新活力，行业或迎来一波投资机会。  独角兽概念兴起，A 股迎来传媒新时代： 独角兽公司上市，一方面将会提升板块热度，提振市场情绪，成长风格具有代表性的新兴产业方向的公司将会得到市场的更多认可。同时，持有独角兽股权公司或者与独角兽公司存在业务协同关系公司，将会获得实质性利好。 互联网传媒行业集聚了大批独角兽公司，估值达到千万亿美元，未来独角兽的到来将会进一步优化行业格局，打造传媒板块新增长点。  重点标的：腾讯控股（投资大批独角兽公司）、光线传媒（持有猫眼微影控股权）。  风险提示：政策变化预期，公司业绩不及预期风险，市场系统性风险。 推荐（维持评级） 分析师 胡皓 (执业证书编号：S0280518020001) 姚轩杰 (执业证书编号：S0280518010001) 010-69004656 yaoxuanjie@xsdzq.cn 联系人 马笑 maxiao@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 影视回暖引领传媒板块反转，坚定看多行业龙头股 2018-03-04 主动拥抱短视频新业态，传统媒体焕发新活力 2018-03-02 2 月电影票房逾百亿，内容升级带动电影市场持续回暖 2018-02-28 影视回暖引领传媒板块反转，关注行业“内生增长动力+核心优质资产” 2018-02-28 行业内生增长仍劲，关注优质内容制作及平台型公司 2018-02-25 -30%-22%-14%-6%2%10%18%26%2017/03 2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 传媒 沪深300 2018-03-08 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 图表目录 ................................................................................................................................................................... 2 1、 国家大力扶持新兴经济，“独角兽”迎来 IPO 绿色通道 .................................................................................... 3 1.1、 拥抱新经济，IPO 和并购政策全面放宽 .................................................................................................. 3 1.2、 新经济崛起，独角兽发展迅猛 ................................................................................................................ 3 1.3、 “互联网+”独角兽数量和规模位居行业前列 ........................................................................................ 4 1.4、 BTA 系独角兽形成梯队 ........................................................................................................................... 5 2、 互联网传媒独角兽大盘点 .................................................................................................................................. 6 3、 独角兽概念兴起，行业迎来新活力 .................................................................................................................. 11 图表目录 图表 1： 全球独角兽地域分布 ................................................................................................................................. 3 图表 2： 全球超级独角兽一览 ................................................................................................................................. 4 图表 3： 2017 年中国独角兽公司行业分布 ............................................................................................................. 4 图表 4： 中国独角兽公司估值 TOP10 榜 ................................................................................................................ 4 图表 5： 2017 年中国独角兽公司估值分布 .....................