资金跟踪研究：资金利率普遍上行，平稳格局不变

1 主要观点：昨日货币市场利率整体上升 昨日货币市场利率整体上升，银行资金面略有收紧。昨日无逆回购到期，央行未开展逆回购操作，当日实现平衡。本周即将有 2200 亿逆回购到期回笼，资金到期压力叠加企业缴税等因素，致使本周流动性存在一定不确定性，但预计央行将随着流动性变化将及时调整公开市场操作，资金面将保持基本平稳。 今日 GC001 或将继续小幅回升 7 月 8 日，GC001 开盘报 1.975，开盘小幅下降，继而维持稳定，午后大幅震荡直至收盘，最终收报于 2.060。昨日货币市场利率整体上升，资金流动性较月初的极度宽松稍有收敛，但整体仍保持平稳的格局。下半周资金压力将进一步上升，央行将有望重启逆回购。因此整体来看，货币市场利率将维持震荡偏升的格局。预测 GC001 今日均价较昨日回升，全天走势基本持平，有所震荡，收盘价或将继续高于昨日。日期：2019 年 07 月 09 日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC 证书编号： S0870517070002 报告编号： 相关报告： 证券研究报告/债券研究/货币市场 资金利率普遍上行 平稳格局不变 ——资金跟踪研究 20190709 证券研究报告/债券研究/货币市场 货币市场 2019 年 07 月 09 日 目录 一、昨日货币市场流动性概览 ............................................................... 1 1.同业拆放 ................................................................................................ 1 2.同业拆借 ................................................................................................ 1 3. 同业回购 .............................................................................................. 2 4.上证回购 ................................................................................................ 2 5.回购定盘利率 ........................................................................................ 3 二、货币市场变动原因分析 ................................................................... 3 1.公开市场 ................................................................................................ 3 2.国库定存 ................................................................................................ 4 3.现券市场交易 ........................................................................................ 5 4.一级市场 ................................................................................................ 5 5.其它因素 ................................................................................................ 6 三、今日货币市场展望 ........................................................................... 6 货币市场 2019 年 07 月 09 日 图 图 1 银行间同业拆放利率变动（%/日，隔夜，7 天） ....................... 1 图 2 银行间同业拆放利率变动（%/日，14 天，1 月） ...................... 1 图 3 银行间同业拆借短期利率变动（%/日，隔夜，7 天） ............... 1 图 4 银行间同业拆借短期利率变动（%/日，14 天，21 天） ............ 1 图 5 银行间同业拆借成交量变化（亿元，日） .................................. 2 图 6 银行间回购加权利率变动（%/日，隔夜，7 天） ....................... 2 图 7 银行间回购加权利率变动（%/日，14 天，21 天） .................... 2 图 8 上证国债回购利率变动（%/日，隔夜） ...................................... 3 图 9 上证国债回购利率变动（%/日，7 天） ....................................... 3 图 10 上证回购定盘利率变动（%/日，隔夜） .................................... 3 图 11 银行间回购定盘利率变动（%/日，7 天） ................................. 3 图 12 公开市场操作变动（亿元，周） ................................................ 3 图 13 近期国库定存招标和到期情况（亿元，日） ............................ 4 图 14 银行间现券交易成交规模（亿元） ............................................ 5 图 15 昨日交易所利率走势平稳（GC001） ........................................ 6 表 表 1 近期国库定存招标和到期情况（亿元） ...................................... 4 表 2 昨日债市变化（只，亿元） .......................................................... 5 表 3 今日债市变化（只，亿元） .........................................