食品饮料行业白酒批发价格跟踪：飞天批价筑底回涨，次高端稳中有升

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 15 Apr 2024 中国食品饮料 China Food & Beverage 白酒批发价格跟踪：飞天批价筑底回涨，次高端稳中有升 Feitian wholesale prices rebounded, sub-premium baijiu prices were resilient [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 水井坊 Outperform 五粮液 Outperform 中炬高新 Outperform 山西汾酒 Outperform 汤臣倍健 Outperform 泸州老窖 Outperform 珠江啤酒 Outperform 海天味业 Outperform 千禾味业 Outperform 洋河股份 Outperform 酒鬼酒 Outperform 古井贡酒 Neutral 老白干 Outperform 青岛啤酒 Outperform 金龙鱼 Outperform 东鹏饮料 Outperform 百润股份 Outperform 今世缘 Outperform 盐津铺子 Outperform 迎驾贡酒 Outperform 张裕 A Outperform 重庆啤酒 Outperform 金徽酒 Outperform 燕京啤酒 Outperform 金种子酒 Outperform 舍得酒业 Outperform 三只松鼠 Outperform 安井食品 Outperform 承德露露 Outperform 口子窖 Outperform 恒顺醋业 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports HTI 白酒批发价格跟踪：飞天批价连续下行，淡季优先控货稳价（Wholesale Prices of Feitian Declined, Focus on Stabilizing Prices During off Season）(1 Apr 2024) HTI 白酒批发价格跟踪：高端价格小幅下行，普五批价维持坚挺 （Prices of High-end Products Slightly Declined, While PuWu’s Price Remained Stable）(18 Mar 2024) HTI 白酒批发价格跟踪：飞天批价小幅回落，淡季酒企开启提价潮（Feitian's price slightly fell, and a wave of price increase was seen in the Baijiu industry）(4 Mar 2024) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 据多家酒业媒体报道，近日白酒批发价格如下： 贵州茅台：本周（4 月 8 日至 4 月 15 日），飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价为 2820/2610/870 元，较上周-20/+20/-25 元，较上月-150/-75/-30 元。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价-140/-110/-80 元，较去年同期-120/-140/-200 元。 五粮液：本周八代普五批价为 943 元，较上周持平，较上月+3元。中长期来看，今年年初以来八代普五批价-5 元，较去年同期-10 元。 泸州老窖：本周国窖 1573 批价为 855 元，较上周+5 元，较上月持平。中长期来看，今年年初以来国窖 1573 批价+5 元，较去年同期-40 元。 山西汾酒：本周复兴版、青花 20 批价为 860/355 元，较上周持平/+5 元，较上月持平/+5 元。中长期来看，今年年初以来复兴版、青花 20 批价+50/+35 元，较去年同期+70/+10 元。 洋河股份：本周 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价为 515/375/278元，较上周持平/持平/持平，较上月-5 元/持平/持平。中长期来看，今年年初以来 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价-15/-5 元/持平，较去年同期-95/-40/-18 元。 古井贡酒：本周古 20、古 16、古 8 批价为 465/320/205 元，较上周-10/+5 元/持平，较上月-15/+5/+5 元。中长期来看，今年年初以来古 20、古 16、古 8 批价+10/持平/+10 元，较去年同期持平/持平/-5 元。 本周重点白酒公司公告及行业要闻： 茅台实现一季度开门红：4 月 9 日，茅台集团召开党委（扩大）会议，会议指出，一季度，茅台各重点项目建设蹄疾步稳，高质量发展基础越发强劲。区域党建、一盘棋、终端建设等工作有序推进，市场表现符合预期，一季度主要目标实现了开门红，重点任务实现了开局好。（酒业媒体） 广东酒类销售数据出炉：4 月 12 日，广东酒业大会暨省酒协五届四次会员代表大会在梅州召开。会上透露，2023 年广东省酒类销售收入约 614 亿元，同比增长 4.95%。高价位酒类产品（600 元以上）的销售收入约 165 亿元，同比下降 2.9%；中价位酒类产品（100-600 元）约 193 亿元，同比增长 11.56%；低价位酒类（100元以下含啤酒）约 256 亿元，同比增长 5.47%。（酒业媒体） 泸州老窖老头曲提价：4 月 7 日，泸州大成浓香酒类销售有限公司发布通知，即日起泸州老窖老头曲 500ML 装经销商计划外制单价上调 14 元/瓶。（酒业媒体） 风险提示：宏观经济下行，消费复苏不及预期，调研数据偏差 [Table_Author] 闻宏伟 Hongwei Wen 陈子叶 Susie Chen hongwei.wen@htisec.com susie.zy.chen@htisec.com 708090100110Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24HAI China Food & BeverageMSCI China 15 Apr 2024 2 [Table_header1] 中国食品饮料 表 1 重点白酒公司批价一览 资料来源：酒业媒体， wind， HTI，按照上市公司、非上市公司排序 2024/04/15产品批价（元）周涨幅月涨幅年初至今涨幅年涨幅飞天53°（整）2820-20-150-140-120飞天53°（散）261020-75-110-140茅台精品53°3250-10-50-80-70王子普王53