医药与健康护理行业周报：多地发布鼓励性政策，全链条支持创新药械发展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/医药与健康护理 证券研究报告 行业周报 2024 年 04 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -29.20%-23.11%-17.02%-10.93%-4.84%1.25%2023/42023/72023/102024/1医药与健康护理海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《国家中医药管理局提出把中医药打造为新质生产力的重要实践》2024.04.08 《月报及专题：第二大肿瘤结直肠癌，免疫治疗曙光初现》2024.04.01 《商务部召开医药行业外资企业圆桌会议》2024.03.26 [Table_AuthorInfo] 分析师:余文心 Tel:(8610)58067941 Email:ywx9461@haitong.com 证书:S0850513110005 分析师:贺文斌 Tel:(010)68067998 Email:hwb10850@haitong.com 证书:S0850519030001 联系人:江珅 Tel:(021)23185638 Email:js15833@haitong.com 多地发布鼓励性政策，全链条支持创新药械发展 [Table_Summary] 投资要点：  上周（0408-0412）上证综指下降 1.6%，SW 医药生物下降 3.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 17。生物医药板块表现前三的分别是化学原料药(-0.4%)、中药(-1.6%)、医药商业(-1.9%)。个股涨幅前三为*ST 太安(+131.3%)、海创药业-U(+70.9%)、欧林生物(+63.8%)；个股跌幅前三为英诺特(-36.9%)、江苏吴中(-33.1%)、兴齐眼药(-27.5%)。  多地发布鼓励性政策，全链条支持创新药械发展。4 月 1 日，广东珠海市工业和信息化局就《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》公开征求意见，要求对药品、医疗器械的研发生产予以奖励；对纳入国家药械产品集中带量采购的予以资助；对引进国外上市药品、医疗器械在珠海生产，或按药品上市许可持有人制度（MAH）、医疗器械注册人制度承担生产按照项目固定资产投资的 15%给予奖励。4 月 1 日，四川泸州市人民政府办公室印发《泸州市促进医药健康产业高质量发展的若干政策措施》，涵盖提升研发能力、支持平台建设、加快企业培育、完善配套政策四个方面共二十条，要求对当年完成临床前研究并取得临床受理号或默认临床、完成 I 期临床试验并进入 II 期临床试验、完成 II 期临床试验并进入 III 期临床试验、完成 III 期临床试验并取得注册批件的生物制品创新药、化学药创新药、中药创新药分别给予 100万元、200 万元、400 万元、700 万元一次性奖励。4 月 7 日，北京市医疗保障局等 9 部门制定了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，要求加强对医疗机构的评价和激励，将临床试验启动整体用时压缩至 28 周以内，并持续加速；推动实施“药品补充申请审评时限从 200 日压缩至 60 日、药品临床试验审批时限从 60 日压缩至 30日”的国家创新试点；取消医疗机构药品数量限制。4 月 7 日，广州开发区管理委员会、广州市黄埔区人民政府发布实施《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法》，旨要求对创新药、改良型新药和生物类似药，在国内临床试验研发费用投入 1000 万元以上的，根据其临床研发进度，分阶段最高按实际投入临床研发费用的 40%给予资助：完成 I、II、III 期临床试验的，经认定，分别给予最高 1000 万元、2000 万元、3000 万元扶持，单个企业每年最高资助 1 亿元。  海通医药 2024 年 4 月组合表现。新产业、恒瑞医药、智飞生物、药明康德、益丰药房、博雅生物、济川药业、微芯生物（排名不分先后）。4 月组合至今平均上涨 1.6%，同期全指医药下跌-2.5%，组合跑赢医药指数 4.2pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是济川药业(11.8%)、微芯生物(10.1%)、益丰药房(7.5%)。  风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 上周医药生物板块行情 上周（0408-0412）上证综指下降 1.6%，SW 医药生物下降 3.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 17。生物医药板块表现前三的分别是化学原料药(-0.4%)、中药(-1.6%)、医药商业(-1.9%)。个股涨幅前三为*ST 太安(+131.3%)、海创药业-U(+70.9%)、欧林生物(+63.8%)；个股跌幅前三为英诺特(-36.9%)、江苏吴中(-33.1%)、兴齐眼药(-27.5%)。 [Table_PicPe] 图1 申万一级行业周涨跌幅（%） -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0 资料来源：Wind，海通证券研究所 注：截至 2024 年 4 月 12 日收盘 图2 申万医药生物细分行业上周涨跌幅（%） -0.4-1.6-1.9-2.6-3.1-3.6-6.0-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0化学原料药中药医药商业化学制剂生物制品医疗器械医疗服务 资料来源：Wind，海通证券研究所 注：截至 2024 年 4 月 12 日收盘 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 申万医药生物个股上周涨跌幅（%） 131.3%70.9%63.8%54.4%51.8%-23.0%-23.4%-27.5%-33.1%-36.9%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140% 资料来源：Wind，海通证券研究所 注：截至 2024 年 4 月 12 日收盘 上周医药板块估值较同期略有下降，按 4 月 12 日收盘价计算的动态 PE（TTM）为25 倍（剔除负值），不含原料药为 25 倍。 图4 医药板块估值持续震荡（PETTM，整体法，剔除负值，倍） 20253035404550556065医药剔除原料药SW医药生物 资料来源：Wind，海通证券研究所 注：截至 2024 年 4 月 12 日收盘 医药板块相对于全部 A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 81.78%。 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律