ESG：上证、中证、恒生ESG指数持续丰富，助力中国“双碳”发展

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：2024 年 3 月 21 日，上证科创板 ESG 指数正式发布。根据指数编制方案，上证科创板 ESG 指数从科创板市场中选取中证 ESG 评价最高的 50 只上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场 ESG 表现较好的上市公司证券的整体表现。指数最新样本包含 29 只科创 50 指数样本和 21 只科创 100 指数样本，全部样本的 ESG 评级均在 A 或 A 以上。 A 股市场 ETF 产品规模越来越大，指数化投资加速增长。2024 年 1 月，香港恒生指数公司发布了 4 条港股通 ESG 指数以及 4 条 A 股 ESG 指数。截至 2024 年 2 月，中证指数累计发布 ESG 等可持续发展指数 141 条，其中股票指数 107 条，债券指数 31 条，多资产指数 3 条；香港恒生指数公司共推出 29 只 ESG 指数。据中证指数报告，截至2024 年 2 月底，基于中证 ESG 等可持续发展指数的产品 87 只，规模合计 959.13 亿元。根据 Wind 数据，截至 2024年 3 月，境内 ETF 产品资产净值合计约 2.4 万亿元，较年初增长约 19%；境内 ETF 上市产品数量超过 900 只，股票型ETF 占全部 ETF 的 69%。随着指数化投资的增长，A 股市场的 ETF 产品正变得越来越多样化，为碳中和国家战略和投资者提供多维度的投资基准和投资工具，推动高质量资本供给。 ETF 投资与责任投资。ETF 投资有助于跟踪特定指数，并为投资者提供灵活且经济实惠的方式来构建多元投资组合。在责任投资和可持续投资领域，ETFs 特别是 ESG 相关 ETFs 展现出其独特优势，与传统的 ESG 开放式共同基金相比，它们能够以相对较低的运营成本提供投资透明度和效率。随着全球投资者对于可持续投资的兴趣日益增加，许多基金管理公司开始积极布局以 ESG 和可持续发展为主题的 ETF 产品。例如，易方达的环交所碳中和 ETF、嘉实国证绿色电力 ETF、华夏新能源 ETF 和 ESG 建信 ETF 等，反映出投资界对于“双碳”发展的责任投资和推动中国“双碳”高质量发展所做出的积极努力。 主动型 ESG ETFs 系列开启可持续 ETF 投资新篇章。虽然被动指数 ETF 为建立广泛的股票敞口提供了经济高效的解决方案，但主动管理亦是关注 ESG 的策略的一种途径。国际上还有主动型的可持续 ETFs 系列，例如，JP Morgan Asset Management 的 JPM Research Enhanced Index Equity SRI Paris Aligned UCITS ETFs 组合属于 SFDR Article 9 类别，该类别包括具有明确可持续投资为主要目标的产品。在基于传统指数基础上，该组合还排除某些行业，如涉及化石燃料、武器和烟草的行业。同时，基金经理对成分股进行定期评估，以确保指数水平上的温室气体排放量比更广泛的可投资范围至少低 50%，并且碳强度每年降低 7%，并符合欧盟的巴黎协议标准(Paris Aligned Benchmark，PAB)。 ESG 生态愈加完善，相关产品多元化发展。目前全球主流指数供应商都构建了自身 ESG 体系框架，为市场提供ESG 参照基准和 ESG 投资标的。根据中证指数最新数据，中证 500 ESG 基准指数相对母指数基日以来的超额收益9.18%，中证 800 ESG 基准指数相对母指数基日以来的超额收益 7.45%。投资者在组合优化中可使用 ESG 主题的指数作为参照标准，在挑选指数的过程中，综合评估市场上现有的 ESG 指数，并选出最符合客户需求的指数作为投资对象。同时，当市场上现有的 ESG 指数无法满足客户特定需求时，投资团队可以与指数提供商合作，定制一套符合客户 ESG 要求的指数。 投资建议：建议关注 ESG 指数成分股比重较高的企业，如【英伟达】、【宁德时代】等。 风险提示：信息披露情况不及预期；ESG 发展效果不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Apr 2024 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities ESG：上证、中证、恒生 ESG 指数持续丰富，助力中国“双碳”发展 SSE, CSI and Hang Seng ESG Indexes Enrich, with Efforts to Improve Development of Carbon Peak and Carbon Neutrality in China 杨斌 Bin Yang 何慧盈 Karen He bin.yang@htisec.com karen.hy.he@htisec.com 1 Apr 2024 2 [Table_header2] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 图 1：中证 500 ESG 基准指数相对中证 500 指数累计超额收益率走势（2024 年 2 月） 资料来源：中证指数 表 1：ESG 基准指数和相应指数的 ESG 绩效和风险情况 沪深 300指数 沪深 300 ESG基准指数 中证 500指数 中证 500 ESG 基准指数 中证 800 指数 中证 800 ESG 基准指数 2020 年 27.21% 24.80% 20.87% 20.65% 25.79% 25.79% 2021 年 -5.20% -6.86% 15.58% 12.65% -0.76% -1.81% 2022 年 -21.63% -21.48% -20.31% -16.23% -21.32% -20.85% 2023 年 -11.38% -10.45% -7.42% -6.19% -10.37% -9.98% 2024 年以来 2.48% 2.61% -1.52% -1.12% 1.40% 1.74% 基日以来累计收益 -4.16% -1.67% -12.59% -3.41% -6.61% 0.84% 基日以来年化收益 -0.65% -0.26% -2.06% -0.53% -1.05% 0.13% 年化波动率 18.51% 18.87% 20.57% 20.32% 18.40% 18.