煤炭行业：国际海运费明显上涨，动力煤进口量减少

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：国际海运费明显上涨，动力煤进口量减少 2024 年 3 月 26 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内动力煤价格下降，国外动力煤价格上涨。截至 3 月 20 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 852.00 元/吨，环比上月降 8.68%；内蒙古乌海 Q5500大卡动力煤车板含税价 665.00 元/吨，环比上月降幅 10.62%；澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 131.00 美元/吨，环比上月涨 8.26%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 111.00 美元/吨，环比上月涨 19.35%。 国内炼焦煤价格下降。截至 3 月 18 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2011.59 元/吨，环比上月跌 264.66 元/吨，跌幅为 11.63%。截至 3 月 20 日，太原古交 2 号焦煤坑口含税价报收 900 元/吨，环比上月下跌 300.00 元/吨，降幅为 25.00%。 国内动力煤炭进口量减少，港口和发电集团库存环比上月增加。2 月，国有重点煤矿内蒙古煤炭月度产量环比上月跌 37.01%；动力煤月度进口量达到1024.65 万吨，环比上月跌 22.65%。截至 3 月 20 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1095.50 万吨，环比上月涨 5.99%；六大发电集团煤炭库存共 1287.40 万吨，环比上月涨幅 1.22%；同比涨幅 5.58%。六大发电集团煤炭可用天数环比上月跌 17.77%，同比涨幅 3.18%。 国内海运费月环比略微上涨，国外运费月环比上涨明显。截至 3 月 20 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 18.00 元/吨，较上月环比涨幅为 2.86%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 35.80 元/吨，较上月环比涨幅为 1.13%。截至 3 月 20 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 19.20 美元/吨，环比上月涨幅为 25.49%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 12.13 美元/吨，环比上月涨 18.88%。 结论：国内动力煤价格均下降，国外动力煤价格上涨。国内炼焦煤价格下降。国内动力煤炭进口量减少，港口和发电集团库存环比上月上涨。国内海运费月环比略微上涨，国外运费月环比上涨明显。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.41% 行业市值(亿元) 40361.71 4.77% 流通市值(亿元) 34978.05 5.19% 行业平均市盈率 11.01 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -30.8%-16.9%-3.1%10.7%24.5%38.3%3/276/269/2512/253/25煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：国际海运费明显上涨，动力煤进口量减少 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月下降。截至 3 月 20 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 852.00 元/吨，环比上月跌 81 元/吨，降幅为 8.68%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至 3 月 20 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 665.00 元/吨，环比上月下降 79.00 元/吨，降幅为 10.62%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 735.00 元/吨，环比上月下跌 53.00 元/吨，跌幅为 6.73%。 图1：3 月动力煤价 852 元/吨,月环比下降 8.68% 图2：3 月内蒙古动力煤价格 665 元/吨,月环比降 10.62% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：3 月山西动力煤价格 735 元/吨，月环比跌 6.73% 图4：3 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比均上涨。截至 3 月 20 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 131.00 美元/吨，环比上月上涨 10 美元/吨，涨幅为 8.26%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 98.00 02004006008001000120014001600180022/122/622/1023/323/824/1平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛02004006008001000120022/122/522/1023/323/824/1车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海020040060080010001200140022/122/522/1023/323/824/1车板价(含税):动力煤(Q5500):大同:大同南郊05010015020025030035040045050022/122/522/1023/323/824/1离岸价(FOB):动力煤:欧洲三港DES ARA离岸价(FOB):动力煤:南非理查德港RB Index离岸价(FOB):动力煤:Q6000:澳大利亚纽卡斯尔港NEWC Index 东兴证券行业报告 煤炭行业：国际海运费明显上涨，动力煤进口量减少 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 美元/吨，环比上月上涨 5.00 美元/吨，涨幅为 5.38%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 111.00 美元/吨，环比上月上涨 18.00 美元/吨，涨幅为 19.35%。 1.2 产量 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比同比大幅下降。2 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 1192.50 万吨，环比上月下降 728.50 万吨，降幅为 37.92%；同比下降 907.50 万吨，降幅为 43.21%；山西产 1839.80万吨，环比上月下跌 2486.40 万吨，跌幅为 57.47%，同比下降 2371.30 万吨，跌幅为 56.31%；内蒙古产1315.00 万吨，环比上月下降 772.50 万吨，跌幅为 37.01%；同比下降 477.70 万吨，跌幅为 26.65%； 图5：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比同比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.3 进口 煤及褐煤月度进口量同比上涨，环比上月下降。2 月，