市场策略报告：汇率波动性提升

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  MLF 停止超额续作  增量资金流入节奏放缓  基金发行规模回升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净流入 276.51 亿，环比增加 40.69 亿元，融资成交占比小幅回落 9.06%左右。累计融资净买入额与 2023 年 9 月中旬相当。 ➢ 外资角度，本周北向资金净流出 77.76 亿元，净流入 30 日均线趋势向上，与 2023 年 3 月上旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓电子、家用电器和通信等行业；医药生物、计算机和煤炭等行业遭减仓。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净赎回。 跟踪的主要指数标的中，本周净申购的为 MSCI 中国 A50ETF（7.5 亿）和中证 2000ETF（0.1 亿），净赎回排名靠前的为科创 50ETF（-34.1 亿）、创业板 ETF（-32.4 亿元）和创业板50ETF（-12.4 亿元）。 行业层面，医药、周期和农业等 ETF 继续净申购，科技、军工、新能源和消费等 ETF 继续净赎回。金融地产和互联网等 ETF 由净申购变为净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比有所回升。偏股型基金和指数型基金共发行68.54 亿份，较上周增加 6.66 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 82.87%。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作共从市场净回笼 170 亿元。此外，3 月 LPR按兵不动，1 年期 LPR 报 3.45%，5 年期以上 LPR 报 3.95%。 ➢ 本周资金价格较为平稳。本周 R001、R007 报收 1.90%、2.08%，周环比变动+4.22bp、+9.91bp。利差来看，本周 R007 与 DR007 之差走阔至0.21%，周环比变动+13.13bp。 ➢ 本周受美联储宣布维持 5.25%-5.5%的联邦基金目标区间及瑞士银行意外降息 25bp 等影响，离岸人民币被动贬值。隔夜及一周 CNH HIBOR分别报收 2.97%、2.89%，周环比变动+36.23bp、+15.05bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，本周长短端美债收益率均有所下行。10 年期与 2 年期分别报收 4.22%、4.59%，周环比变动-9bp、-13bp。 ➢ 中美利差角度，受日元、欧元、英镑对美元大幅贬值影响，美元指数被动抬升至 104.43，人民币对美元中间价报收 7.1004，较上周贬值 29bp。十年期中美利差收窄至-1.91%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 汇率波动性提升 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.03.25 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金额 ........................................................................