电子行业周报：机构预计2024年全球晶圆厂收入增长12%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/11 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●四季度全球 XR 出货量增长 20%。根据市场调查机构公布的报告，2023年第 4 季度全球 XR 头显（包括 VR 和 AR）出货量增长了 20%，不过由于缺少足够吸引消费者的产品和使用案例，2023 年全年的出货量下降了 19%。 ●机构预计 2024 年全球晶圆厂收入增长 12%。集邦咨询发布报告，表示2023 年第 4 季度全球前十大晶圆代工厂营收 304.9 亿美元，环比增长 7.9%。2024 年在 AI 相关需求的带动下，营收预估有机会年增 12%，达 1252.4 亿美元，而台积电受惠于先进制程订单稳健，年增率将大幅优于产业平均。 ◎回顾本周行情（3 月 14 日-3 月 20 日），本周上证综指上涨 1.18%，沪深 300 指数上涨 0.36%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 1.99%，跑赢上证综指 0.81 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.62 个百分点。电子在申万一级行业排名第十六。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 45.16 倍左右。 ◎行业数据：四季度全球手机出货 3.26 亿台，同比增长 8.59%。中国 1 月智能手机出货量 2951 万台，同比增长 61.4%。1 月，全球半导体销售额 476.3亿美元，同比增长 15.2%。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 5.25%。 ◎行业动态：四季度全球 XR 出货量增长 20%；鸿海 1-2 月营收下滑17.67%；三星 NAND 计划涨价 15-20%；机构预计 2024 年全球晶圆厂收入增长 12%。 ◎公司动态：工业富联：2023 年利润增长 4.82%；景嘉微：面向 AI 场景的产品研发成功。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 3 月 21 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计 2024 年全球晶圆厂收入增长 12% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/11 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（3 月 14 日-3 月 20 日），本周上证综指上涨 1.18%，沪深 300 指数上涨0.36%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 1.99%，跑赢上证综指 0.81 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.62 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 0.95%，跑输上证综指 0.23 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.59 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 4.75%，跑赢上证综指 3.57 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.39 个百分点；申万二级元件指数上涨 2.81%，跑赢上证综指 1.63 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.44 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 2.06%，跑赢上证综指 0.88 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.7 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 3.26%，跑赢上证综指 2.08 个百分点，跑赢沪深 300指数 2.9 个百分点。电子在申万一级行业排名第十六。行业估值方面，本周 PE 估值上升至45.16 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/11 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2023 年第四季度智能手机出货 3.26 亿台，同比增长 8.59%，环比增长 7.69%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/11 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 1 月智能手机出货量 2951 万台，同比增长 61.4%。增速相比 12 月的 0%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。1 月，全球半导体销售额 476.3 亿美元，同比增长 15.2%，相比 12 月 11.6%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 5.25%，相比 12 月增速-0.3%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/11 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/11 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.四季度全球 XR 出货量增长 20% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/11 电子行业周报 根据市场调查机构 CounterpointResearch 公布的报告，2023 年第 4 季度全球 XR 头显（包括 VR 和 AR）出货量增长了 20%，不过由于缺少足够吸引消费者的产品和使用案例，2023 年全年的出货量下降了 19%。 Meta 公司时隔 3 年时间，于 2023 年第 4 季度推出了 Quest2 头显的继任者，凭借着圣诞假期的促销和降价，让 Quest2 成为本季度最具吸引力的 VR 产品，这一切都有助于 Meta和整个 XR 市场取