电力设备行业点评报告：低空经济系列报告三：物流无人机应用场景有望打开

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 电力设备 2024 年 03 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《低空经济系列报告（2）:政策频出，持续看好低空经济板块—行业点评报告》-2024.3.16 《2024 年或是低空经济元年—行业深度报告》-2024.3.11 《理想计划投入 60 亿元建设直营 5C超充站，快充产业链持续受益—行业点评报告》-2024.3.3 低空经济系列报告三：物流无人机应用场景有望打开 ——行业点评报告 殷晟路（分析师） 李林容（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 lilinrong@kysec.cn 证书编号：S0790122080001  无人机将成为最先商业化落地的低空经济产业链 2024 年 1 月《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》（中国民航局-92 部）发布，对无人机适航管理、人员资质等要求进行规范，同时低空经济战略高度上升后，无人机的空域和航线规划有望进一步落实，电池容量提升有望进一步提升无人机续航及物流经济性，测绘、植保等现有应用场景需求有望进一步释放，物流等新应用场景有望迅速打开，受益标的：（1）无人机主机厂：中无人机、永悦科技、纵横股份；（2）无人机电池电驱配套企业：珠海冠宇、卧龙电驱；（3）无人机接驳柜企业：智莱科技、新北洋。  微轻小型正常无人机无需适航认定，中大型无人机适航管理审批有望加速 中国民航局 92 部运营许可开始申请，中大型无人机适航管理有望加速。中国民航局 92 部将无人机分成微型、轻型、小型、中型、大型五类，对最大起飞重量小于 25KG 的微轻小型无人机，若不进入城市密集地区，无需适航审定；对中大型无人机规范了适航标准，主要进行结果认证，无需中间过程认证，流程相较之前民航业规范有所简化。3 月 15 日晚民航局发布《中国民用航空规章第 92 部运营许可的申请和颁发（征求意见稿）》，明确了 92 部运营许可的申请流程和评估要点，中大型无人机适航管理有望加速。  电池技术迭代有望加速物流无人机需求，中通与峰飞航空签订 30 架协议订单 电池技术迭代有望推动无人机物流商业化。目前制约货运无人机应用的一个重要问题就是续航时间短，无法与现今的快递单量匹配，后续电池能量密度的持续迭代以及固态电池的应用有望推动无人机物流商业化。2024 年 3 月 22 日晚中通快递与峰飞航空签订 V2000CG 大型 eVTOL 航空器购机协议，订单量 30 架。无人机货运具有效率、成本、环保三大优势，无人机+快递柜配送模式有望兴起，有望明显提升快递最后一公里的配送效率。  美团、京东、顺丰、大疆等均已发布物流无人机产品  美团：2023 年 7 月发布了第四代无人机产品，采用多旋翼构型，最大载重2.5KG，满载航程 10KM；  京东：“京蜓”产品已于 2020 年 12 月实现首飞，采用倾转旋翼构型，2022年 1 月受理适航申请，产品最大起飞重量 500KG，航程覆盖半径 450KM；  顺丰：丰翼科技（顺丰投资子公司）于 2023 年 6 月发布方舟 150 产品，采用多旋翼构型，最大起飞重量达到 150KG，满载航程达到 20KM；  大疆：公司于 2023 年 8 月发布 DJI Flycart 30 产品，采用多旋翼构型，最大起飞重量达到 30KG，满载航程 16KM。  风险提示：物流无人机适航认证进展不及预期；下游需求及应用场景扩展不及预期。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11电力设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 2024 年中国民航局-92 部运营许可颁布，中大型无人机适航管理有望加速 ...................................................................... 3 2、 物流无人机需求有望快速提升 ................................................................................................................................................ 5 3、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 8 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 2024 年国内工业无人机市场有望达到千亿级（亿元） ................................................................................................... 5 图 2： 2024 年快递物流等无人机需求有望快速提升（亿元） ................................................................................................... 5 图 3： 通过无人机配送最后一公里能明显降低成本 .................................................................................................................... 6 图 4： 通过无人机配送最后一公里能明显节省时间 .................................................................................................................... 6 图 5： 无人机产业链包括飞行平台、动力装置、航电系统、任务载荷系统、地面系统、综合保障系统等 ........................ 7 表 1： 无人机政策催化密集 ......................................................