有色金属行业周报：美联储议息会议放鸽，降息预期强化利好金价

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●有色金属 2024 年 03 月 24 日 冶炼厂 美联储议息会议放鸽，降息预期强化利好金价 --有色金属行业周报 核心观点： [Table_Summary]  市场行情回顾：截止到 3 月 22 日周五收市：本周上证指数下跌 0.22%，报3048.03 点；沪深 300 指数下跌 0.70%，报 3545.00 点；SW 有色金属行业指数本周下跌 2.08%，报 4379.43 点，涨跌幅排名第 29 名。分子行业来看，上周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-1.76%、-0.48%、-2.29%、-5.42%、+3.61%。  重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 72,290 元/吨、19,400 元/吨、21,230 元/吨、16,235 元/吨、134,710 元/吨、226,940 元/吨，较上周变动幅度分别为-0.15%、+0.94%、-0.79%、-0.31%、-4.22%、+1.17%；伦敦 LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 8,847 美元/吨、2,309 美元/吨、2,483美元/吨、2,037 美元/吨、17,150 美元/吨、27,725 美元/吨，较上周变动幅度分别为-2.48%、+ 1.52%、-3.07%、-4.34%、-5.11%、-3.31%。本周上期所黄金、白银分别收于 512.48 元/克、6,316.00 元/千克，较上周变动幅度分别为+1.20%、+0.19%；COMEX 黄金、白银分别收于 2,166.50 美元/盎司、24.84 美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.23%、-2.13%。本周美元指数收于 104.43，较上周变动+0.95%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 35.80万元/吨、532.5 万元/吨、182 万元/吨，152.5 元/公斤，较上周变动+3.32%、0.00%、0.00%、-1.29%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 113,000 元/吨、107,000 元/吨、104,500 元/吨、1,075 美元/吨，较上周变动+0.44%、+0.94%、+0.97%、+3.37%。本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 20.7 万元/吨、16.88 美元/磅、13.30 万元/吨、3.30 万元/吨，较上周变动-0.48%、0.00%、+0.38%、+0.61%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 126,000 元/吨、17,754 元/吨、5.2 万元/吨、3345元/吨，较上周分别变动 0.00%、-0.38%、0.00%、-2.05%。  投 资 建 议 ： 本 周 美 联 储 FOMC 会 议 决 议 将 联 邦 基 金 利 率 目 标 区 间 维 持 在5.25%-5.50%不变，连续五次会议在利率政策上按兵不动，符合市场预期。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔再次明确本轮周期利率已经达到了高点，今年开始降息是适宜的；年初的通胀超预期不会改变美联储对于通胀将继续趋势性下行的信心，就业过强不会影响降息决定。而美联储会后的点阵图也预计今年将降息三次。美联储的鸽派表态以及点阵图的暗示，使市场的降息预期得到强化，CME FedWatch 显示会后市场预期美联储 6 月首次降息的概率上升至71%。后续市场对于美联储降息预期的升温直至确定或将持续推动金价的上涨，而从历史复盘看一旦美联储正式进入降息周期，黄金价格在此期间拥有极高 的 上 涨 胜 率 。 我 们 续 推 荐 黄 金 板 块 ， 建 议 关 注 A 股 黄 金 龙 头 山 东 黄 金（600547）、紫金矿业（601899）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。  风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。 [Table_IndustryName] 有色金属 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130516080004 [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 2024-03-22 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【中国银河研究】数字经济时代 AI 引领新变革，金属新材料迎新成长机遇 -40%-30%-20%-10%0%10%有色金属沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 目录 一、有色金属板块行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 二、有色金属价格行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 （一）基本金属 ................................................................................................................................................................................ 4 （二）贵金属 .................................................................................................................................................................................... 8 （三）稀有金属与小金属........................................................................................