小金属行业:需求强劲钼价稳步上涨,光伏组件排产提升锑价蓄势待发

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态·小金属 需求强劲钼价稳步上涨, 光伏组件排产提升锑价蓄势待发 核心观点 钼:本周钼精矿价格上涨 2.1%,钼铁价格上涨 1.8%。2 月钼铁钢招量远超预期,体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲;3 月首周钼铁钢招量已达 1600 吨,供给刚性+消费强劲,3 月钼价有望表现良好。 锑:受限于锑精矿原料资源较少,锑锭及氧化锑开工率仍维持低位。受益于国内需求超预期、欧洲进入补库周期以及 2 月低基数影响,3 月光伏组件排产环比增长超 50%,环比提升明显。预计 2024 年全球光伏新增装机将达到 530-540GW,同增 30%。光伏组件排产超预期带动光伏玻璃需求快速提升及库存快速去化,有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024 年锑供需缺口或达 5%,锑价中枢有望继续抬高。 行业动态信息 钼:本周钼精矿(45%-50%)价格为 3445 元/吨度,较上周增加 2.1%;钼铁(60%Mo)价格为 22.65 万元/基吨,较上周增加 1.8%。根据亿览网,截止 3 月 8 日,3 月钼铁钢招总量约1600 吨。2 月钼铁钢招量远超预期,体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲;供给刚性+消费强劲,3 月钼价有望表现良好。 锑:本周锑精矿(50%)价格为 7.50 万元/金属吨,较上周持平;锑锭(99.65%)价格为 9.10 万元/吨,较上周持平;氧化锑(99.5%)价格为 8.00 万元/吨,较上周持平。受限于原料资源较少影响,部分炼厂仍未恢复生产,锑锭及氧化锑行业开工率仍维持低位。根据中信建投电新组,受益于国内需求超预期、欧洲进入补库周期以及 2 月低基数影响,3 月光伏组件排产环比增长超 50%,环比提升明显。预计 2024 年全球光伏新增装机将达到 530-540GW,同比增速 30%。光伏组件排产超预期带动光伏玻璃需求快速提升及库存快速去化,有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024 年锑供需缺口或达 5%,锑价中枢有望继续抬高。 铀:根据 Numerco 数据显示,本周 U3O8 价格为 92.5 美元/磅,较上周下跌 2.1%。铀价短期虽有调整但仍维持高位运行。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn SAC 编号:S1440521110005 研究助理:邵三才 shaosancai@csc.com.cn 发布日期: 2024 年 03 月 10 日 市场表现 相关研究报告 24.3.3 2 月钼铁钢招创春节月历史记录,光伏及电子景气度提升有望驱动锑价上涨 24.2.25 光伏排产提升有望驱动锑价上涨,钢厂陆续进场钼市成交活跃 24.2.18 春节前后小金属价格维稳运行,关注锑标的投资机会 24.2.4 1 月新能源汽车销量开门红,锂电下游消费景气度较高 24.1.28 矿山开工及进口双低致锑供给偏紧,光伏景气度有望节后复苏 24.1.21 供给扰动铀价持续突破,原料紧张锑价继续上涨 24.1.14 锑、铀持续上涨,小金属价格活跃 24.1.7 市场成交活跃钼价上移,原料紧张锑价上涨 24.1.1 钼需求放量,锑价重心上移 23.12.25 铀价持续突破,钼市场边际改善 23.12.18 众议院通过《禁止进口俄罗斯铀法案》,豁免周期较长对核能市场冲击有限 23.12.10 钼市僵持博弈延续,铀价再次刷新近十年新高 23.12.3 铀价持续新高,钼需求逐步恢复价格重心上移 -30%-20%-10%0%10%2023/3/102023/4/102023/5/102023/6/102023/7/102023/8/102023/9/102023/10/102023/11/102023/12/102024/1/102024/2/10有色金属上证指数小金属 小金属 目录 钼:钼价全面推涨,市场博弈盘整 ....................................................................................................................... 1 锑:厂家成交相对谨慎,锑锭价格区间盘整 ....................................................................................................... 2 镁:本周供应较上周稍有下降,需求增加 ........................................................................................................... 3 钨:本周原料供应相对较少,终端需求尚可 ....................................................................................................... 4 钒:钒市场止跌回暖,持货商挺价惜售 ............................................................................................................... 5 风险分析 ................................................................................................................................................................... 6 1 小金属 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 钼:钼价全面推涨,市场博弈盘整 根据安泰科,本周钼精矿(45%-50%)价格为 3445 元/吨度,较上周增加 2.1%;钼铁(60%Mo)价格为 22.65万元/基吨,较上周增加 1.8%。根据百川盈孚,本周国内钼精矿工厂总库存 9700 吨,较上周下降 13.4%;国内钼铁工厂总库存 4850 吨,较上周下降 2.0%。 图 1: 钼精矿及钼铁价格(元/吨度,万元/基吨) 图 2: 中国钼铁钢招量(吨) 数据来源:安泰科,中信建投 数据来源:亿览网,中信建投 供给端:本周供应少量减少。矿山相继出货放量,原料端供应相对充足;成本高企而需求减弱,冶炼厂多面临倒挂风险,部分厂商再交付订单完成后调整生产状态,而另一部分厂商因订单较多仍维持正常生产;钼化工及其制品生产企业维持正常运转。整体看现货流通有限。 需求端:本周

立即下载
化石能源
2024-03-24
中信建投
10页
1.28M
收藏
分享

[中信建投]:小金属行业:需求强劲钼价稳步上涨,光伏组件排产提升锑价蓄势待发,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.28M,页数10页,欢迎下载。

本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
西部矿业盈利预测与估值简表
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
西部矿业与可比公司的 EPS、PE 对比
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
西部矿业主要业务分部的收入、增速及毛利率
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
西部矿业各产品产量(万吨)
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
2023 年上半年主要产品生产情况
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
西部矿业不同产品的价格假设
化石能源
2024-03-24
来源:铜行业深度报告:供给增速放缓,缺口渐趋显现
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起