石油行业动态点评：美油库存减少超预期，多地地缘冲突不断

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 美油库存减少超预期，多地地缘冲突不断 美国能源信息署（EIA）公布 3 月 8 日当周原油库存情况，美国商业原油库存减少 1.5 百万桶原油库存，降幅远超预期，市场此前预测增加 1.3 百万桶；汽油去库过程加速，汽油需求上涨表现显著，共同推动油价上升。OPEC月度报告维持石油需求强劲增长预测。美国库存数据与地缘局势显示，石油供应趋紧，需求上升迹象较为明显。投资人可关注海内外石油公司投资机会。 报告摘要 国际主要原油价格区间震荡 3 月 13 日，布伦特原油主连 5 月期货收盘价84.03 美元，较前一交易日上涨 2.11 美元，较前周上涨 1.07 美元，周内交易区间 81.08-84.06 美元。WTI 原油主连 4 月期货收盘价 79.16 美元，较前一交易日上涨 2.16 美元，较前周上涨 0.59 美元，周内交易区间 76.79-80.67美元。 美国商业原油库存多周首次减少，汽油加速去库 3 月 8 日当周，美国战略原油库存为 361.6 百万桶，较前周增加 0.6 百万桶。美国商业石油库存（不包含战略原油）为 1218.1 百万桶，较前周减少 4.6 百万桶，其中美国商业原油库存为 447 百万桶，较前周减少 1.5 百万桶，低于五年平均水平约 3%；车用汽油库存 234.1 百万桶，较前周减少 5.6 百万桶，低于五年平均水平约3%；馏分燃料油库存为 117.9 百万桶，较前周增加 0.9 百万桶，低于五年平均水平约 7%。原油库存多周增加后，首次减少幅度远超预期，市场此前预期将增加 1.3 百万桶，同时汽油去库过程加速，汽油需求上涨表现显著，共同推动油价上升。 美国炼油厂开工率上升至 86.8% 炼油厂平均原油投入量为 1570 万桶/日，环比增加约 40 万桶/日，炼油厂开工率升至 86.8%，较前周上升 1.9%。自二月底，炼油厂开工率持续回升；在目前开工率的情况下，成品油端去库过程将维持一段时间。 美国成品油需求持续上行 截至 3 月 8 日，四周内石油产品日均需求为 1989万桶，比去年同期增加 1%；其中车用汽油日均需求约 868 万桶，环比增加约2.2 万桶，比去年同期下降 1.3%；馏分燃料油日均需求 373 万桶，环比下降约 0.3 万桶，同比去年同期下降 0.5%；航空煤油日均需求，环比增加 2 万桶，比去年同期增加 2%。 OPEC 二月报告维持原油需求高速增长判断 OPEC 于周二发布石油月度报告，报告中 OPEC 维持全球石油需求强劲增长 225 万桶/日的预测。 美英多次空袭也门，俄罗斯炼油厂遇袭 周一，也门港口城市荷台达以及其他西部沿海地区遭遇美英军队空袭。在周二周三，乌克兰连续用无人机袭击俄罗斯炼油厂，截止周四共有 10%以上石油加工产能受到袭击影响。中东冲突烈度不减，支撑油价；俄罗斯炼厂遇袭后，俄罗斯成品油供应趋紧，或可能开始进口汽油，原油需求增加。叠加美国年中降息预期，油价整体波动向好。投资人可持续关注海内外石油公司投资机会。 可关注公司：中国海洋石油(883.HK)、埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、西方石油(OXY.US) 风险提示：地缘政治风险、全球经济衰退风险、油价波动风险、美元加息 2024 年 3 月 14 日 石油行业动态点评 Table_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 石油与天然气 关注公司： 中国海洋石油(883.HK) 埃克森美孚(XOM.US) 雪佛龙(CVX.US) 西方石油(OXY.US) 数据来源：WIND、彭博、港交所 朱睿泽 行业分析师 +86 0755-8168 2607 zhurz1@essence.com.cn 04008001,2001,6002,0002,4002,8003,2003,6004,0000.02.04.06.08.010.012.014.016.018.020.09/19/2310/3/2310/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/24成交额（百万港元）0883.HK恒指相对走势成交额 (百万港元)股价及恒指相对走势01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0000.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.09/19/2310/3/2310/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/24成交额（百万美元）XOM.US标普500相对走势成交额 (百万美元)股价及标普500指数相对走势01,0002,0003,0004,0005,0000.050.0100.0150.0200.0250.09/19/2310/3/2310/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/24成交额（百万美元）CVX.US标普500相对走势成交额 (百万美元)股价及标普500指数相对走势02004006008001,0001,2001,4001,6001,8000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.09/19/2310/3/2310/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/24成交额（百万美元）OXY.US标普500相对走势成交额 (百万美元)股价及标普500指数相对走势 2 行业动态分析/石油行业动态点评 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 附表：石油行业数据 图表 1 WTI&布伦特原油期货收盘价格（美元/桶） 图表 2 库欣地区原油库存（百万桶） 数据频率：日 资料来源：NYMEX、ICE、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表 3 美国炼油厂开工率（%） 图表 4 美国炼油厂原油日均投入量（万桶/天） 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表 5 美国汽油日均需求（万桶/天） 图表 6 美国馏分燃料油需求（万桶/天） 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00WTI原油期货布伦特原油期货05101520253035404550707580859095100120013001400150016001700180080085090095010001050350370390410430450470490510530550 3 行业动态分析/石油