医药生物行业定期报告：人工关节国采续约报量启动，关注提价及国产份额提升机会

行业研究行业定期报告证券研究报告医药生物2024 年 03 月 10 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明医药生物人工关节国采续约报量启动，关注提价及国产份额提升机会投资要点：人工关节国采续约报量启动，关注提价及国产份额提升机会。人工关节国家集中带量采购启动续标，较之首轮人工关节国家集采，本轮在规则上主要差异在于：1）含增材制造技术类产品；2）设置兜底规则；3）带量采购周期延长至 3 年。参考冠脉支架国采续约提价，预计人工关节续约或出现价格缓和。我们认为续约规则下给予更多企业参与机会：首轮国采中，春立医疗的膝关节产品未中标，在新一轮续约情况下，公司膝关节产品将重新进入集采市场份额的争夺中。国产厂商产品种类日渐丰富的情况下，新增产品接受该企业同产品系统类别中选价，将同样视为中选产品，可进行挂网销售，建议关注国产份额提升机会。建议关注：春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。本周行情本周医药板块回调明显，所有板块中排名靠后。本周（3 月 4 日-3月 8 日）生物医药板块下跌 2.18%，跑输沪深 300 指数 2.38pct，跑输创业板指数 1.26pct，在 30 个中信一级行业中排靠后。本周中信医药生物子板块除中药饮片（上涨 1.00%）、中成药（微涨 0.09%）外均下跌，其中跌幅前三的为医疗服务、化学原料药和生物医药，分别下跌 5.21%、3.08%和 2.65%。投资建议关注业绩表现良好的公司，关注超跌具有边际变化的板块和公司，以及超跌负面影响见底静待利好的公司。1、器械板块：关注化学发光，集采落地政策风险释放，价格友好基本不冲击出厂价，国内企业份额提升，业绩实现快速增长，建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙等国产企业；电生理板块，国产厂商放量周期建议关注微电生理、惠泰医疗；超跌小市值便携超声龙头祥生医疗；2、生物制品：建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物和华兰生物；3、药品：精麻类（建议关注恩华药业），重组凝血八因子（建议关注神州细胞），建议关注智翔金泰；4、医疗服务：建议关注固生堂、ICL（建议关注金域医学）。5、中药：建议关注九典制药（化药贴膏）、羚锐制药（中药贴膏）等6、生命科学上游：建议关注奥浦迈、药康生物；7、其他：药用玻璃（建议关注山东药玻）。风险提示技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 盛丽华(S0210523020001)SLH30021@hfzq.com.cn分析师： 刘佳琦(S0210523090003)LJQ3653@hfzq.com.cn相关报告1、医药生物行业周报（2.26-3.1)：关注业绩催化以及超跌反弹的机会——2024.03.032、美国医疗行业系列研究（一）——从支出结构和支付体系出发：美国医疗体系有何特点？——2024.02.273、医药生物行业周报（2.19-2.23）：关注业绩以及超跌反弹的机会——2024.02.25华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 医药生物正文目录1 人工关节国采续约报量启动，关注提价及国产份额提升机会...............................32 本周医药行情回顾........................................................................................................42.1 行情回顾：本周医药板块回调明显，所有板块中排名靠后。............................42.2 医药板块整体估值下降，溢价率下降....................................................................52.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所下降....................................................63 行业重点事件................................................................................................................74 重点公司动态更新........................................................................................................84.1 本周重要公司公告.....................................................................................................84.2 拟上市公司动态.........................................................................................................95 行业观点和投资建议....................................................................................................96 风险提示......................................................................................................................10图表目录图表 1： 首轮人工关节国家集采产品中标情况..........................................................4图表 2： 本周中信医药指数走势.................................................................................. 5图表 3： 本周生物医药子板块涨跌幅.......................................................................... 5图表 4： 本周中信各大子板块涨跌幅.......................................................................... 5图表 5： 2010 年至今医药板块整体估值溢价率.........................................................6图表 6： 2010 年至今医药各子行业估值变化情况.....................................................6图表 7： 北上资金陆港通持股市值情况（亿元）............................