游戏Ⅱ行业GDC前瞻：AI+游戏落地将加快，关注微软、腾讯布局

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 GDC 前瞻：AI+游戏落地将加快，关注微软、腾讯布局 核心观点 GDC（游戏开发者大会）是全球游戏行业最具影响力的产业峰会。回顾 2023 年的 GDC 大会，AI 成为最大的关键词，微软、育碧、Roblox 等行业头部公司，分享 AI 如何革新游戏制作/运营，包括降本增效、创造新玩法，也驱动 A 股游戏板块大幅上涨。 重点关注今年的 GDC 大会对游戏板块的催化。24 年 GDC 大会将在 3/18-3/22 举办，微软、英伟达、Unity、腾讯网易等将参会。 从会议主题可以看到：1）AI 渗透到了更多的制作环节，包括提升画面帧率/清晰度、游戏内容审核、训练教学等；2）也渗透到更多的游戏品类，包含 MMO、社交、格斗等。 重点关注：1）微软：将推出 AI 提升分辨率工具 DirectSR，帮助开发人员无缝集成 Nvidia、AMD、Intel 的超分辨率 AI 技术，进一步降本增效；2）腾讯：将推出生成式 AI 游戏引擎 GiiNEX。 当前我们看好游戏板块：板块估值处于历史低位，政策端压力逐步消除，3 月下旬产品周期将至，叠加 AI 长期驱动新玩法出现 1）基本面稳健/有变化的：恺英网络（低估值白马，产品储备丰富）、巨人网络（Q1 经营趋势较好+AI 布局前瞻）、完美世界（P5上线预期较高）、游族网络（少西 2 上半年上线） 2）AI 布局前瞻：掌趣科技（AI 引擎布局）、盛天网络（AI 音频社交产品） 行业动态信息 全球游戏开发者大会(Game Developers Conference，简称 GDC)是全球游戏行业最具规模、最有权威、最有影响力的专业峰会，将于 3 月 18 日至 3 月 22 日在旧金山召开。本次大会将举办数百场会议，涵盖 AI、VR、AR、音频、视觉、编程、叙事、产品管理等多个主题，参会厂商包括微软、谷歌、英伟达、Meta、Adobe、EPIC、Unity、Roblox、腾讯、网易等。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 杨晓玮 yangxiaowei@csc.com.cn SAC 编号:S1440523110001 发布日期： 2024 年 03 月 09 日 市场表现 相关研究报告 2024-03-03 【中信建投传媒】:传媒周观点：AI应用密集更新，3 月电影淡季不淡 2024-02-25 【中信建投传媒】:传媒周观点：央视推出 AI 动画片，短剧爆款频出 2024-02-18 【中信建投传媒】:传媒互联网春节专题：Sora 有望推动 AI 应用加速，春节档表现佳 2024-02-04 【中信建投传媒】:周观点：Vision Pro 正式发售，Meta 加大 AI 资本开支 2024-02-01 【中信建投传媒】出版:国有出版：高股息策略优选，创新业务支撑市值考核 -19%31%81%131%2023/3/72023/4/72023/5/72023/6/72023/7/72023/8/72023/9/72023/10/72023/11/72023/12/72024/1/72024/2/72024/3/7游戏Ⅱ上证指数游戏Ⅱ 目录 一、微软将推出 DirectSR，关注腾讯生成式 AI 游戏引擎 ........................................................................................... 1 二、AI+游戏多维度应用且成效显著 .............................................................................................................................. 2 三、持续关注 AI+游戏进展 ............................................................................................................................................. 4 四、相关公司 .................................................................................................................................................................... 5 风险分析 ............................................................................................................................................................................ 7 1 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 一、微软将推出 DirectSR，关注腾讯生成式 AI 游戏引擎 DirectSR 能帮助开发人员无缝集成 Nvidia、AMD、Intel 的超分辨率 AI 技术，降低开发成本。超分辨率技术能够提升游戏的画质和帧率，对延长旧版或低端 GPU 使用寿命、提升游戏体验具有重要意义。例如 NVIDIA DLSS 利用 AI 分析连续的帧和运动数据，在不影响画质或响应速度的情况下创建额外的高质量的帧，其生成的图像分辨率等于或高于原分辨率，且只渲染部分像素，能够更大限度提高帧率。但目前主流显卡厂商均有自己的超分辨率技术，Nvidia 的 DLSS、AMD 的 FidelityFX 以及 Intel 的 XeSS，开发者需要为不同的超分辨率技术编写代码，增加了开发成本。微软即将推出的 DirectSR 是一种新的 Windows API，与 Nvidia、AMD、Intel 等合作设计，无缝集成 Nvidia、AMD、Intel 的超分辨率 AI 技术，能降低开发成本，帮助开发者更轻松地在 Windows设备上扩展超分辨率支持。 图 1: Nvidia DLSS 3 提升游戏帧率 数据来源：Nvidia，中信建投证券 腾讯将展示生成式 AI 游戏引擎 GiiNEX。GiiNEX 是腾讯游戏的最新游戏技术之一，为增强 MOBA、FPS、MMO 等游戏的开发和运营提供全面 AI 解决方案。GiiNEX 凭借其 AI bot 服务和 AIGC 工具而具有出色表现。会议将展示 AI bot 在《王者荣耀》“绝悟试炼”模式中如何显著提高玩家参