进出口数据点评：进出口实现开门红

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summary 进出口数据点评 \行业名 进出口实现开门红 事件： 3月7日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2024年前2个月，我国进出口总额9308.6亿美元，同比增长5.5%，；其中，出口5280.1亿美元，同比增长7.1%，进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，同比扩大20.5%。贸易顺差持续扩张，体现我国进出口持续健康发展。 投资要点： 分国别来看，2024年前2个月，我国对东盟、美国出口增速实现增长，对欧盟出口增速大幅回暖，对日本出口降幅持续扩大。2024年前2个月，我国对美国出口734.2亿美元，增长5.0%，较12月份累计同比的-13.1%大幅上涨了18个百分点，一转出口收缩颓势；对欧盟的出口额为782.6亿美元，出口累计增速由12月份的-10.2%来到-1.3%，跌幅收窄近9个百分点；对东盟国家的出口额为827.2亿美元，累计增速达到6%，一扫自2023年7月以来的收缩态势；对日本的出口增速为-9.7%，较2023年12月累计的-8.4%扩大1.3个百分点。 我国对美国、欧盟、日本以及东盟国家或地区的出口总规模占2024年前2个月全部出口的48.9%，合计向下拉动我国出口0.5个百分点，跌幅相较于12月份的2.7个百分点收窄2.2个百分点，主要拖累国家为欧盟和日本。分国家来看，日本出口对增速的拖累由12月的0.3个百分点扩大到0.5个百分点，跌幅扩大0.2个百分点；欧盟出口对我国出口增速的拖累保持0.3个百分点不变；美国作为第三大贸易伙伴对出口增速的影响由拉低1个百分点转为带动0.3个百分点；东盟由拖累我国出口增速1.1个百分点转为0，作为我国第一大贸易伙伴，东盟有望成为我国出口贸易的新增长点。 从出口产品类别来看，2024年前2个月，机电产品出口出现大幅增加。机电产品作为我国主要出口类别，占出口总值的59.1%。2024年前2个月，机电产品出口同比增长6.1%，增幅较12月的0.3%大幅上涨；从对出口贡献的角度来看，2024年前2个月，机电产品拉动出口3.6个百分点，较12月份的0.3个百分点大幅增加。 ➢ 风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2024 年 3 月 8 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《美国 12 月通胀有所反弹，就业市场平衡趋势未变》—2024.01.12 2022.10.23 2、《工业企业利润点评：企业利润加速恢复》 —2023.12.27 3、《美联储首次降息前后资产价格表现》—2023.12.25 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 进出口实现开门红 ...................................................... 1 2 对美国出口同比大幅转正 ................................................ 2 3 机电产品成为出口亮点 .................................................. 3 4 风险提示 ............................................................. 5 图表目录 图表 1：2024 年前 2 个月中国进出口累计同比增速双双上扬（%） .............................. 1 图表 2：2024 年前 2 个月贸易顺差站上高位................................................................... 1 图表 3：我国对欧美日以及东盟国家的出口同比增速变化情况（%） ............................. 2 图表 4：主要出口国对当月出口增速的贡献 .................................................................... 3 图表 5：2024 年前 2 个月重点出口商品当月同比增速情况 ............................................. 4 图表 6：2024 年前 2 个月重点出口商品对当月出口增速的贡献 ..................................... 4 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 1 进出口实现开门红 3 月 7 日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2024 年前 2 个月，我国进出口总额 9308.6 亿美元，同比增长 5.5%，；其中，出口 5280.1 亿美元，同比增长 7.1%，进口 4028.5 亿美元，增长 3.5%；贸易顺差 1251.6 亿美元，同比扩大 20.5%。贸易顺差持续扩张，体现我国进出口持续健康发展。 图表 1：2024 年前 2 个月中国进出口累计同比增速双双上扬（%） 来源：iFind、华福证券研究所 图表 2：2024 年前 2 个月贸易顺差站上高位 来源：iFind、华福证券研究所 -25-20-15-10-505101520出口累计同比增速（%）进口累计同比增速0200400600800100012001400当月贸易差额（亿美元）华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 2 对美国出口同比大幅转正 分国别来看，2024 年前 2 个月，我国对东盟、美国出口增速实现增长，对欧盟出口增速大幅回暖，对日本出口降幅持续扩大。2024 年前 2 个月，我国对