2024年《政府工作报告》解读：今年5%的目标更显高质量，稳进并举

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观快报点评 2024 年 03 月 05 日 相 关研究 [Table_ReportInfo] 《设备更新：哪些受益？如何支持？——中央财经委第四次会议解读》2024.02.26 [Table_AuthorInfo] 首席经济学家:荀玉根 Tel:(021)23185715 Email:xyg6052@haitong.com 证书:S0850511040006 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:侯欢 Tel:(021)23154658 Email:hh13288@haitong.com 证书: S0850522080004 今年 5%的目标更显高质量，稳进并举 ——2024 年《政府工作报告》解读 [Table_Summary] 投资要点：  2024 年 3 月 5 日，十四届全国人大二次会议在北京召开，李强总理代表国务院在会议上作《政府工作报告》。今年两会政策或将如何部署？哪些改革需要密切关注？本篇对此进行解读展望。  风 险提示：政策不及预期。 宏观研究—宏观快报点评 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 增长目标持平，积极政策延续............................................................................. 3 2. 积极财政：万亿国债持续增发............................................................................. 4 3. 稳健货币：盘活存量、提升效能 ......................................................................... 5 4. 扩大内需：设备更新、耐用品换新 ...................................................................... 6 5. 化解风险：标本兼治，关注地产 ......................................................................... 6 6. 房地产：重在托底，不强刺激............................................................................. 6 7. 现代化产业：加快发展新质生产力 ...................................................................... 6 8. 保民生稳就业：提高社保补助标准 ...................................................................... 7 9. 资本市场：增强内在稳定性 ................................................................................ 7 图目录 图 1 政府预期目标:财政赤字率（%）...................................................................5 图 2 政府预期目标:地方专项债（亿元） ...............................................................5 图 3 各月新增地方专项债规模（亿元） ................................................................5 表目录 表 1 GDP 增速目标及实际增速（%） ..................................................................3 表 2 历年政府工作报告目标对比 .........................................................................4 宏观研究—宏观快报点评 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2024 年 3 月 5 日，十四届全国人大二次会议在北京召开，李强总理代表国务院在会议上作《政府工作报告》。今年两会政策或将如何部署？哪些改革需要密切关注？本篇对此进行解读。 1. 增长目标持平，积极政策延续 2024 年 GDP 目标增速 5%左右，CPI 增速目标 3%左右，相比 2023 年保持不变。值得关注的是，2023 年是基于 2022 年较低基数的情况下设定的增速目标，这也意味着今年的增速目标更显高质量要求。 报告指出，过去一年，我国不搞 “大水漫灌” 和短期强刺激，更多在推动高质量发展上用力，全年经济运行呈现前低中高后稳态势。在肯定成绩的同时，也提出面临的困难和挑战。在外部，“世界经济增长动能不足，地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严 峻性、不确定性上升”。在内部，“我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国 际循环存在干扰。部分中小企业经营困难。就业总量压力和结构性矛盾并存，公共服务仍有不少短板。一些地方基层财力比较紧张。科技创新能力还不强。重点领域改革仍有不少硬骨头要啃。生态环境保护治理任重道远。安全生产的薄弱环节不容忽视”。 所以，政策基调方面，报告提出要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，各地区各部门要“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定”。进是方向和动力，“该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破，特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”。强化宏观政策逆周期和跨周期调节。我们认为，今年积极的宏观政策仍会延续，有利于全年经济目标实现。 表 1 GDP 增速目标及实际增速（%） 年 份 GDP 增 速目 标（%） 实 际 GDP增 速（%） 年 份 GDP 增 速目标（ %） 实 际 GDP 增 速（%） 1990 5 3.9 2007 8 左右 14.2 1991 4.5 9.3 2008 8 左右 9.7 1992 6 14.2 2009 8 左右 9.4 1993