电力设备行业简评报告：光伏产业链下游酝酿涨价情绪，配电网建设预期加速

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 张星梅 研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] ! 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 ! 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 ! 硅料价格继续探底，关注电力设备出海 核心观点 [Table_Summary] l 硅料方面，本周硅料价格小幅上涨，N 型料成交均价为 7.21 万元/吨，周环比上涨 0.14%；复投料成交均价 6.32 万元/吨，周环比上涨 2.27%。硅片方面，本周价格小幅下滑，其中 M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价 2.05 元/片，周环比持平；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价 1.98 元/片，周环比下降 1.06%； G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价 2.89 元/片，周环比持平。下游组件需求一季度有回暖迹象，部分散单价格有所回升，尤其分布式光伏表现优异。 l 中国光伏业协会举办 2023 年发展回顾与 2024 年展望研讨会，会上指出2023 年我国光伏应用市场超预期发展，未来将继续保持乐观态势发展，中国光伏业协会对 2024 年光伏新增装机的预测落在 390-430GW，对我国 2024 年新增装机的预测落在 190-220GW，认为行业面临严峻的供需形势，优胜劣汰将加速。 l 国家发改委、能源局联合发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，指出有序扩大配电网投资，协同推进配电网建设改造，系统推进配电网与源荷储科学融合发展。到 2025 年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5 亿千瓦左右分布式新能源、1200 万台左右充电桩接入能力。 l 投资建议：光伏的核心矛盾是供给过剩，前期产业链价格下跌各环节盈利压力较大，随着 3 月份各环节排产逐渐回升，近期产业链价格阶段性企稳，厂商在酝酿涨价情绪，需密切关注市场供需的实时变化，价格反弹预期迎来波段行情。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。电网及储能方面，随着新能源装机的快速增长，新能源电力的消纳、电网安全稳定运行压力越来越大。从近期发布的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》及上周《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》等文件来看，重点均在解决新能源消纳及电网安全稳定运行等问题。预计十四五后两年，配电网投资及储能等调节性电源需求将明显增长，利好产业链相关公司。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：晶澳科技、明阳电气、海兴电力、特锐德、英维克。 l 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 -0.4-0.200.219-Dec1-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec电力设备沪深300 [Table_Title] 光伏产业链下游酝酿涨价情绪，配电网建设预期加速 [Table_ReportDate] 电力设备 | 行业简评报告 | 2024.03.04 行业简评报告 ! 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 ........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现 ........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 9 3 行业新闻与公司动态 ..................................................................................................................................................... 11 3.1 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 11 3.2 上市公司动态 .....................................................