宏观高频数据周报：地产销售回暖，通胀继续下行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.03.03 地产销售回暖，通胀继续下行 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240303） [Table_Guide] 本报告导读：本周宏观高频数据显示，与上周相比，上游原材料价格回升，下游地产成交回暖；三大需求中汽车销售和投资回暖、出口回升；农产品价格回落，原油价格整体下降，黑色价格回落、有色价格分化，汽车及电子产业链景气上升。下周重点关注中国 2024 年 2 月进出口额数据、2 月外汇储备数据和 2024 年全国政协十四届二次会议以及十四届全国人大二次会议，美国 2024 年 1 月耐用品新增订单等。 摘要： [Table_Summary]  上中下游视角：  上游：原油现货价格回升，焦煤价格上升、库存去化，阴极铜价格回落，铁矿石库存持续上升。  中游：螺纹钢价格回落、主要钢材库存回升，焦化企业开工率继续走弱。  下游：土地成交面积继续回升，商品房成交面积小幅回暖。  通胀：食品价格回落，工业品价格下降。  金融：国债利率继续下行，期限利差回落，短期利率上升，信用利差回落，日元汇率走强。  三大需求视角：  消费：商品房销售面积回升，汽车销售回暖；  投资：建材、玻璃价格走弱，石油沥青开工率回升；  出口：CICFI、BDI 指数回升，油运指数继续走弱。  产业链视角：  农产品：期、现价格整体下降趋势；  石油化工：原油价格整体下降，其他产品价格分化；  金属：黑色产品价格回落、库存回升，有色产品价格分化；  汽车及电子：汽车生产端景气度回升，电子产业链景气度上升。  下周关注：  数据方面，中国将公布 2 月出口金额和进口金额当月同比、2 月外汇储备；美国将公布 1 月耐用品新增订单和新增订单季调环比、2 月非制造业 PMI 等。  事件方面，中国将召开中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第二次会议以及第十四届全国人民代表大会第二次会议。  风险提示：周度高频数据波动较大，趋势可能反转；节后季节性因素影响较大。 [Table_Author] 报告作者 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 证书编号 S0880523080001 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 证书编号 S0880521120002 [Table_Report] 相关报告 工业品价格上升，食品价格回落 2024.02.26 政策发力稳地产、稳市场，短期信心有提振 2024.02.25 2024 春节假期国内消费与全球大事件 2024.02.04 宏观周报 宏观研究 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 目 录 1. 上中下游视角看本周经济 ....................................................................... 3 2. 三大需求视角看本周经济 ....................................................................... 4 3. 产业链视角看本周经济............................................................................ 4 4. 下周关注 ..................................................................................................... 6 5. 风险提示 ..................................................................................................... 6 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 1. 上中下游视角看本周经济 从上中下游角度看，上游原油现货价格回升，焦煤价格上升、库存去化，阴极铜价格回落，铁矿石库存持续上升；下游 100 大中城市成交土地面积回升，30 大中城市商品房成交面积回暖。食品价格回落，工业品价格小幅下降。国债利率继续下行，期限利差回落，短期利率上升，信用利差回落，日元汇率走强。 上游：原油现货价格回升，焦煤价格上升、库存去化，阴极铜价格回落，铁矿石库存持续上升。3 月 1 日当周，布油现货价格小幅回升、各品种原油期货价格回升；焦煤自月初以来出现价格回升库存去化的被动去库现象；铁矿石库存持续上升，阴极铜价格较上周稍有回落。 中游：螺纹钢价格回落，主要钢材库存持续回升，焦化企业开工率继续走弱。3 月1 日当周，螺纹钢期货结算价格稍有回落，主要钢材品种库存持续上升，动力煤期货结算价格维持稳定。 下游：土地成交面积回升，商品房成交面积回暖。3 月 1 日当周，100 大中城市成交土地面积大幅回升，30 大中城市商品房成交面积回暖。 通胀：食品价格持续回落，工业品价格小幅下降。 3 月 1 日当周，猪肉平均批发价、蔬菜批发价格持续回落，南华工业品价格指数小幅下降。 金融：国债利率继续下行，期限利差回落，短期利率上升，信用利差回落，日元汇率走强。3 月 1 日当周，利率方面，国债利率继续下行，期限利差回落，短期利率回升，信用利差回落。汇率方面，美元兑人民币汇率维持稳定，欧元兑人民币汇率稍有下降，日元汇率稍有上升。 图 1:上中下游角度看高频数据 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 02-2303-0102-0202-0902-2303-01期货结算价(连续):WTI原油1.5%2.3%72.376.876.580.0期货结算价(连续):布伦特原油-0.7%-1.4%77.382.281.683.6现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)1.5%2.3%72.376.876.580.0现货价:原油:英国布伦特Dtd5.9%2.8%79.484.885.887.6南华焦煤指数1.4%2.4%4903501150685110炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能>200万吨-2.0%-13.2%579.6576.5408.6371.8国内铁矿石港口库存量-3.8%-0.8%12948131501368213895期货收盘价(活跃合约):阴极铜-0.9%-1.2%68630679606937068920期货结算价(连续):螺纹钢-9.7%-12.2%3719370538493809库存：主要钢材品种-3.0%3.2%1144126516211724开工率:焦化企业