煤炭行业周报：煤炭稳产保供安监趋严，关注下游需求复苏进程

行业研究行业定期报告证券研究报告煤炭2024 年 03 月 02 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明煤炭行业周报（2.26-3.1）煤炭稳产保供安监趋严，关注下游需求复苏进程投资要点：投资策略：动力煤方面：供给方面，山西全省能源工作会议召开，要求坚持以煤炭稳产保供为基础，高站位兜底保障能源安全。煤炭生产基调转为稳产保供，煤矿安监趋严。本周产地煤价涨跌互现，市场成交一般，国际煤价环比上升，港口价格小幅探涨。本周环渤海港煤炭调入 1192 万吨，环比上周增加 90.万吨；调出 1227.4 万吨，环比上周增加 430.万吨；本周净调出 35.4万吨，下游煤炭需求有所恢复，库存开始下降。环渤海港煤炭库存合计2220.3 万吨，较去年同期减少 414.9 万吨/减少 15.74%。下游六大发电集团煤炭库存为 1256.7 万吨，环比上周减少 19.万吨；六大发电集团日均耗煤量为 80.17 万吨，环比上周增加 11.9 万吨；六大发电集团煤炭库存平均可用天数 15.6 天，环比上周减少 3 天。当前煤矿复产增多，两会即将召开，叠加今年煤矿安全生产要求趋严，压制供给恢复速度，港口煤炭调出入数量明显低于历史水平，供需整体偏弱。未来一周，随着工业企业复工复产推进，电厂日耗仍有支撑，非电行业备煤启动，需求有望继续好转，煤价有望企稳。炼焦煤方面：供给方面，炼焦煤矿山开工率为 83.83%，周环比提高了12.26pct；洗煤厂开工率 66.09%，周环比提高 7.29pct，供给加速恢复。下游方面，受需求不及预期影响，钢厂高炉开工率 75.2%，环比上周下降0.6pct，焦钢博弈加剧，焦炭第四轮提降迅速落地，部分焦炭厂开始减产减亏，焦炭生产收紧。在供给恢复和需求偏冷下，叠加焦炭第四轮降价传导下，炼焦煤价格本周承压，产地及港口价格均有不同程度下滑。当下，随着天气转暖，工地项目或有恢复，同时两会临近政策预期利好，下游钢需逐步释放带动钢厂加快复产，叠加焦煤库存已至低位将支撑煤价。行业表现本周，沪深 300 指数上涨 1.38%，申万煤炭行业指数下跌 1%，煤炭表现弱于沪深 300 指数。在煤炭子行业及相关行业中，动力煤下跌 2.62%，焦煤下跌 0.73%，焦炭Ⅲ上涨 12.62%。要闻资讯2024 年山西全省能源工作会议召开。会议要求，2024 年要坚持以煤炭稳产保供为基础，高站位兜底保障能源安全。山东省能源局日前发布的《2024 年全省能源转型工作要点》提到，全年新增新能源和可再生能源装机 1500 万千瓦左右，接纳省外电量 1300 亿千瓦时以上，煤炭、原油产量稳定在 8500 万吨、2100 万吨，能源领域完成投资 2000 亿元左右。建议关注：在增产保供政策基调下，长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注：（1）板块龙头：中国神华、陕西煤业等；（2）高分红、高股息：兖矿能源、冀中能源等；（3）低估值：中煤能源、恒源煤电等。风险提示：（1）经济增速不及预期；（2）产能建设不及预期；（3）双碳目标实现进展超预期。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现17.84%31.08%10.87%相对表现（PCT）7.937.723.4资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn相关报告1、《焦煤&焦炭行业周报（2.19-2.23）炼焦煤供给扰动短期偏紧，焦炭第三轮提降落地》2024-2-242、《煤炭行业周报（2.5-2.16）节后动力煤或迎阶段上涨，政策预期较强支撑焦煤》2024-2-173、《煤炭行业周报（1.29-2.2）供需双弱动力煤持稳运行，预期好转焦煤持续补库》2024-2-34、《煤炭行业周报（1.22-1.26）动力煤库存减少价格持稳运行，政策推动信心修复利好焦煤》2024-1-285、《煤炭行业周报（1.15-1.19）寒潮天气来袭动力煤偏强运行，宏观预期增强关注焦煤补库进程》2024-1-206、《2024 年度煤炭行业策略报告：行稳致远，煤炭价值凸显》2023-12-27华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 煤炭正文目录1 投资策略：....................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................62.1 行业表现.....................................................................................................................62.2 行业估值.....................................................................................................................62.3 个股涨跌.....................................................................................................................73 要闻资讯........................................................................................................................83.1 行业动态.....................................................................................................................83.2 煤矿生产.....................................................................................................................83.3 未来天气.....................................................................................................................94 动力煤..................................................................................