A股行业观察：站上3000点，A股后续怎么走

1证券研究报告Table_First|Table_ReportType策略研究策略定期报告Table_First|Table_SummaryA 股行业观察（0219-0223）：站上 3000 点，A 股后续怎么走投资要点：2024年农历新年前后，A股迎来了一波牛气冲天的跨年行情。上证指数从年前最低的2635点，上涨到了3004点。指数实现八连阳。我们认为：站上3000点以后，市场行情仍将延续。未来市场有望进入“指数搭台，个股唱戏”的环节。主要原因有三：一是市场估值在春节前已经跌到了极低位置，处于历史分位数的极值。二是汇金公司等“国家队”对A股当前的投资价值也表示了充分认可。三是市场中的杠杆资金在前期出现了较大幅度的出清。从行业情况来看，本周A股传媒行业领涨，并较上周明显上涨。截至2月23日，本周A股各一级行业全面上涨，其中传媒行业领涨，其次为计算机、通信、综合金融、综合。宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所降低。换手率和成交额数据显示，除创业板指外，各宽基指数较上周均呈现下行趋势。从行业角度来看，本周传媒板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，传媒最为明显，其次通信，其中传媒本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长9%、36%，反映出行业关注度的提升。本周风格偏小盘与成长。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，成长风格领先于其他风格。投资策略：A股3000点后有望步入“指数搭台，个股唱戏”环节。重点可以关注前期超跌的TMT、新能源等板块，低估值、红利、家电等板块也可以持续持有。风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期；三是历史经验仅供参考。Table_First|Table_ReportDate策略定期报告2024 年 2 月 26 日团队成员Table_First|Table_Author分析师朱斌执业证书编号：S0210522050001邮箱：zb3762@hfzq.com.cn研究助理易瑾珩邮箱：yjh3880@hfzq.com.cnTable_First|Table_ContacterTable_First|Table_RelateReport相关报告1、《11 月核心通胀粘性较强，就业增长放缓趋势暂停》2023.12.142、《如何看待近期人民币汇率走强》2023.12.22022.10.233、《市场底部向上，关注三大主线》2023.11.20华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告正文目录一、站上 3000 点，A 股后续怎么走 ........................................ 3二、A 股行业表现：传媒行业领涨 ......................................... 3三、A 股成交情况 ........................................................5四、A 股市场风格 ........................................................7五、风险提示 ........................................................... 8图表目录图表 1：本周传媒领涨.......................................................................................................4图表 2：本周传媒较上周明显上涨.................................................................................... 4图表 3：近一个月煤炭涨幅较高........................................................................................4图表 4：本周指数换手率与上一周相比有所下降..............................................................5图表 5：本周成交额较上一周有所下降.............................................................................5图表 6：本周行业日均换手率............................................................................................6图表 7：本周行业日均成交额............................................................................................6图表 8：本周风格偏小盘（单位：%）............................................................................. 7图表 9：本周风格偏成长（单位：%）............................................................................. 7华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告一、站上 3000 点，A 股后续怎么走2024 年农历新年前后，A 股迎来了一波牛气冲天的跨年行情。上证指数从年前最低的 2635 点，上涨到了 3004 点。指数实现八连阳。我们认为：站上 3000 点以后，市场行情仍将延续。未来市场有望进入“指数搭台，个股唱戏”的环节。主要原因有三：一是市场估值在春节前已经跌到了极低位置，处于历史分位数的极值。对于大盘股而言，代表性指数上证 50 在 1 月 17 日收盘时的 PE 值为 8.86 倍，位于过去 8年以来估值分位数的 4.3%的水平，沪深 300 指数在 1 月 22 日收盘时的 PE 值为 10.34倍，为过去 8 年来的 0.56%分位数。而小盘股的代表性指数中证 2000，则在 2 月 5日收盘时，PE 值水平达到了过去 8 年来的 0.79%的分位数水平。而截至本周五收盘，相应指数的估值分位数也就回升到了过去 8 年来的 49%、16%、18%的水平，除了上证 50 的估值分位数略高一些外，其它两个指数估值水平仍然处于过去 8 年来的低位水平，因此指数上涨仍有空间。二是汇金公司等“国家队”对 A 股当前的投资价值也表示了充分认可。2 月 6日，中央汇金公司在官员宣布：“充分认可当前 A 股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模”。汇金公司作为 A 股“国家队”，其官方宣示具有明确的指向意义，当前距离汇金公司官宣仅有 6 个交易日，市场安全边际较为充足。三是市场