银行业2023年4季度经营数据点评：行业量增质优，城商行表现亮眼

行业研究行业动态跟踪证券研究报告银行2024 年 02 月 24 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行行业量增质优，城商行表现亮眼——银行 2023年 4 季度经营数据点评投资要点：净利润：行业盈利有所提升。2023 年行业整体盈利增速为 3.2%，较上半年提升 0.68pct。2022 年 8 月，东北地区两家农商行进入破产程序，因而被剔除出统计范围，故 2023 年前三季度增速存在较为明显的基数效应，因此选择与上半年增速进行比较。我们认为，随着经济的修复，银行有望通过表内外的资产扩张对冲息差下行的压力，预计 2024 年银行业盈利增长保持平稳。分类型来看，城商行盈利韧性更强，而股份行较弱。城商行盈利增速最快。归因来看，城商行规模增速较高，息差下滑压力较小。国有大行通过加快扩表以弥补息差快速下滑，盈利增速保持相对稳定。股份行表现最弱，盈利降幅进一步扩大。规模：行业规模增速小幅回升。2023 年商业银行总资产增速为 13.1%，较前三季度提升 1.05pct。分类型来看，在“稳中求进、以进促稳”的发展诉求下，基建等领域的信贷增长较快，国有大行担负起加杠杆的任务，资产扩张保持相对稳定。城商行受益于所处区域的强劲增长，且风险包袱较小，扩张最快。净息差：环比下滑 3bp，是拖累盈利的主要因素。在资产端 LPR 调降、负债端存款定期化等多方面因素影响下，息差持续下行，不断创历史新低。截至 2023 年末，商业银行息差为 1.69%，环比-3bp。预计 2024 年仍面临息差下行压力，一是 2023 年 LPR 下调带来 2024 年初统一重定价，2 月份 LPR超预期下调也使得新发放贷款的价格持续下行。二是地方化债步履不停，存量高定价政信类贷款或在政策引导下被低定价贷款置换，对息差产生一定冲击。分类型来看，城农商行净息差下滑压力较小。国有行、股份行、城商行的净息差环比分别下滑 4bp、5bp、3bp，农商行净息差上行 1bp。资产质量：1）行业不良率有所改善，关注率小幅提升。行业不良率环比下行 2bp，国有行、股份行、城商行的不良率环比分别下降 1bp、4bp、16bp，资产质量有所改善。而农商行不良率上行明显，较前三季度提升 16bp，或主要受小微企业风险暴露的影响。行业关注率环比小幅上升 1bp，已经明显小于三季度的升幅，或反映 7 月发布的商业银行金融资产风险分类办法对银行的冲击已经逐渐消化完毕。2）行业拨备覆盖率有所下滑。由于城商行不良率大幅下降较多，拨备覆盖率明显上行，而其他类型的银行的拨备覆盖率均环比下行。资本：资本充足率继续回升。2023 年上半年银行业经营整体处于“以量补价”的阶段中，利润转增带来的资本补充慢于生息资产扩表引起的风险加权资产消耗。进入下半年，资本充足率进入回升阶段，四季度同样保持此上升态势。商业银行资本充足率环比回升 29bp，其中，核心一级资本充足率回升 18bp，一级资本充足率回升 22bp。投资建议：在高质量发展政策下，国有行的估值还将持续提升。部分优质区域中小行受益于本地高景气信贷需求以及成熟的经营模式，有望继续在重点业务领域发力。建议关注农业银行、中国银行、交通银行、中信银行、长沙银行、常熟银行。风险提示：政策力度不及预期，信用风险暴露。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 谢洁仪(S0210123090012)xjy30292@hfzq.com.cn相关报告1、超预期大幅降息，贷款需求改善可期——2024.02.212、1 月社融点评：信贷实现开门红，企业信贷展现韧性——2024.02.173 、 降 准 + 再 贷 款 降 息 ， 提 振 市 场 信 心 — —2024.01.25华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 1：商业银行净利润增速数据来源：ifind，华福证券研究所（备注：2022 年三季度，银保监会原则同意辽阳农村商业银行股份有限公司、辽宁太子河村镇银行股份有限公司进入破产程序，这两家银行被剔除出统计范围，农商行、商业银行净利润增速因而发生较大变动。故在比较商业银行净利润环比变化时，选择与上半年增速进行对比。）图表 2：商业银行累计净利润增速归因分析数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 3：商业银行 ROE 归因分析数据来源：ifind，华福证券研究所图表 4：商业银行总资产和贷款增速数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 5：商业银行累计净息差变化数据来源：ifind，华福证券研究所图表 6：商业银行贷款利率变化数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值5请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 7：商业银行关注类和不良类贷款占比数据来源：ifind，华福证券研究所图表 8：商业银行不良率变化数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值6请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 9：商业银行拨备覆盖率变化数据来源：ifind，华福证券研究所图表 10：商业银行资本充足率变化数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值7请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 11：商业银行资本充足率变化数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值8请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。