煤炭行业周报：节前煤价暂稳，看好节后全面复工下需求改善

证券研究报告 行业周报 节前煤价暂稳，看好节后全面复工下需求改善 ——煤炭行业周报 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 动力煤：节前价格平稳运行 节前（2024.2.2-2024.2.7）国内动力煤市场价格维稳运行，截止到2月7日，动力煤市场均价为 757 元/吨，市场稳价过年为主。主产区煤价稳中小幅调整，春节前最后一周，煤矿停产增多，主产区煤矿陆续进入假期模式，市场供应进一步收紧，市场以长协发运为主，下游工厂也陆续放假，工业需求疲软运行，寒潮促使电厂日耗小幅提升，保持高位运行，抵扣工业需求的转弱，少数性价比高的煤矿小幅探涨 5-10 元不等，实际市场基本有价无市，销售较差，到矿拉煤车不多，仅保供矿出货相对略好，坑口价格弱势运行，多数煤矿未调价；港口库存持续降库，临近春节贸易商清库已基本结束，北港调入以长协煤为主，产地受雨雪天气影响，周内短途运输稍有受限，港口贸易商发运积极性下降，港口库存持续下滑。临近春节，工业企业停产范围将逐步扩大，受气温影响，电厂日耗维持高位，库存保持去库状态，沿海八省电厂日耗回落到了 220 万吨的水平，库存可用天数在 13-14 天左右，不过在长协煤和进口煤的稳定供应下，市场煤采购基本维持刚需，需求释放有限。 焦煤及焦炭： 假期平稳运行，看好节后需求改善 炼焦煤市场价格主稳个调运行，个别地区存补跌情况。截至2月7日全国炼焦煤市场均价为 1977 元/吨，较上周同期均价下跌 10 元/吨。多地迎来大范围降雪天气，影响运输效率下降，煤矿出货迟滞，但因多数煤矿已经放假且下游完成节前补库，煤矿暂无库存压力，目前以执行前期订单为主，新增订单较少。2024 年春节煤矿放假潮主要集中在三个时间节点，第一波放假高峰期在 1 月 28 日即农历腊月十八祭窑神之后；第二波煤矿放假高峰是在 2 月 2 日农历腊月二十三北方小年过后，大部分民营煤矿会选择在此时间节点停止生产；在 2 月 7-9 日也就是除夕前，最后一批煤矿进入春节假期。 焦炭市场价格走势平稳。截止到 2 月 7 日，焦炭市场均价为 2161 元/吨，较上周持平，准一级主流焦炭价格围绕 2100-2220 元/吨。原料端煤矿临近春节多已放假，暂停生产，焦煤供应再度缩紧，煤矿库存压力不高，出货积极性偏弱，焦煤价格稳定。焦企生产成本压力仍存，多数仍为亏损状态，叠加下游钢厂前期备货较为充足，焦炭订单成交有限，普遍提产意愿不强。终端多处放假状态，下游钢材市场商家操作意愿降低，多离市放假，订单成交有限，价格持续偏弱运行。需求方面：全国钢坯市场价格稳中偏弱运行。下游补库接近尾声，叠加下游轧材企业放假增多，终端成交疲软，贸易商心态谨慎，操作意愿降低，多离市放假，钢坯社会库存加速累库，市场淡季表现明显。 ◼ 风险提示 煤价大幅波动，需求不及预期，煤矿发生较大安全生产事故 [Table_Industry] 行业: 煤炭 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《《煤矿安全生产条例》公布，强安全监管或将持续限制供给 ——煤炭行业周报（20240129-20240204）》 ——2024 年 02 月 05 日 《高股息行情持续，央企改革有望助推板块 估 值 提 升 ——煤 炭 行 业 周 报（20240122-20240128）》 ——2024 年 01 月 31 日 《供需双弱煤价持稳运行，关注后续需求复苏情况 ——煤炭行业周报（20240115-20240121）》 ——2024 年 01 月 22 日 -23%-19%-16%-12%-8%-4%0%3%7%02/2305/2307/2309/2311/2302/24煤炭沪深3002024年02月22日行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目录 1 行业数据一览 .............................................................................. 3 1.1 煤炭价格 ........................................................................... 3 1.2 煤炭库存 ........................................................................... 5 1.3 煤炭运价 ........................................................................... 5 2 行业重要公司动态 ...................................................................... 6 3 风险提示 ..................................................................................... 7 图 图 1：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（单位：元/吨，下同） ..................................................................... 3 图 2：秦皇岛港:综合交易价:动力煤(Q5500) ......................... 3 图 3：京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产) ..................... 4 图 4：动力煤(伊金霍勒坑口 Q:5500 电煤)鄂尔多斯 .............. 4 图 5：大同:坑口价(含税):弱粘煤(Q5500) .............................. 4 图 6：陕西:榆林:坑口价:动力块煤(Q6000) ............................ 4 图 7：京唐港:库提价(含税):主焦煤(山西产) ........................... 4 图 8：山西:市场价:主焦煤(吕梁产) ........................................ 4 图 9：天津港:平仓价(含税):冶金焦(一级,山西产) .................. 5 图 10：山西:车板价:冶金焦(一级,临汾产) .............................. 5 图 11：库存:煤炭:CCTD 主流港口（万吨） .......................... 5 图 12：六大港口:库存:炼焦煤（万吨） ...........