市场策略报告：ETF资金加速净流入

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  春节前后的流动性特征  节前市场有望逐步企稳  首创|二月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 节前一周融资净流出 846.85 亿，较上周走阔 133.39 亿元，融资成交占比维持在 6.11%左右。累计融资净买入额与 2020 年 7 月下旬相当。 ➢ 外资角度，节前一周北向资金大幅净流入 160.82 亿元，较上周走阔 61.45亿元。行业层面，北向资金主要加仓银行、食品饮料和非银金融等行业。 ⚫ 基金市场： ➢ 节前一周 ETF 基金整体上净申购。 跟踪的主要指数标的中，周内净申购排名靠前的为沪深 300ETF（652.1 亿）、中证 1000ETF（317.1 亿）和中证 500ETF（290.9 亿元）。 行业层面，科技、医药和新能源等 ETF 继续净赎回。军工、周期等 ETF 由净申购变为净赎回。 ➢ 周内基金发行规模环比回落，偏股型基金和指数型基金共发行 43.52 亿份，较上周减少 20.56 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 83.09%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。 ⚫ 货币市场： ➢ 节前资金价格波动加剧，节后首日，DR001 显著下行。节前 R001、R007报收 1.85%、1.85%，周环比变动 9.96bp、-37.82bp。节后首日，DR001、DR007 报收 1.66%、1.81%，较节前变动-19.72bp、-4.43bp。 ➢ 节前 CNH HIBIOR 表现强势，离岸人民币流动性紧张；节后 SHIBOR利率有所下行。节前隔夜及一周 CNH HIBOR 分别报收 5.10%、3.50%，周环比变动 353.14bp、75.20bp。节后首日，隔夜及一周 SHIBOR 分别报收 1.70%、1.82%，较节前变动-15.40p、-4.00bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 国债角度，春节前后长短端国债到期收益率表现较为平稳。节前 10 年期与 2 年期分别报收 2.43%、2.15%，周环比变动 0.58bp、1.26bp；节后归来首日，10 年期与 2 年期分别报收 2.44%、2.15%。 ➢ 美债角度，受美国通胀韧性下降息预期扰动，节前一周及春节期间长短端美债收益率均上行。截至 2 月 16 日，10 年期与 2 年期分别报收 4.30%、4.64%，春节期间变动 13bp、16bp。长短端美债利率倒挂走阔至-0.34%。 ➢ 中美利差角度，节前美元指数走强至 104.07，并在春节期间进一步走强至 104.28。人民币对美元中间价节前报收 7.1036，较前一周贬值 30bp。十年期中美利差走阔至-1.74%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] ETF 资金加速净流入 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.02.20 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图