传媒行业：中信出版IPO过会，中国广电获批5G牌照，广电行业有望迎转型发展

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 中信出版 IPO 过会,中国广电获批 5G 牌照，广电行业有望迎转型发展 【市场走势回顾】 本周传媒板指下跌 4.68%，上证综指下跌 2.45%，深证成指下跌 3.79%，创业板指下跌 4.56%。本周板块涨幅前三：中信国安（12.78%）、广电网络（12.11%）、广西广电（11.26%）；板块跌幅前三：金逸影视（-34.38%）、迅游科技（-14.95%）、唐德影视（-14.68%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（140.82%）、广电网络（70.90%）、中公教育（69.72%）；板块跌幅前三：*ST 游久（-55.03%）、世纪华通（-46.88%）、*ST 东网（-38.64%）。 【核心观点】 本周中信出版 IPO 正式过会，大众出版板块效应增强。中信出版以经管、社科类图书品类见长，同时布局图书全产业链及相关文化创意产业；新经典华语作家二季度持续发力，已出版余华、麦家、张爱玲、王小波等作品，读者关注度逐步提升；中国出版旗下人民文学出版社品类齐全、厚积薄发，具备持续稳健增长能力。 中国广电正式获批 5G 商用牌照，挑战与机遇并存，5G 促产业转型发展。6 月 6 日工信部正式向三大电信运营商及中国广电发放 5G 商用牌照，此前国网公司已与中信、阿里巴巴集团正式签订战略合作框架协议，“全国一网”整合迈出重要一步。此外，国有传媒板块继续关注次新股新媒股份，IPTV 业务扩张确定性高，OTT 产业全国布局带来良好拓展空间。 游戏板块，第三批进口游戏版号公布，关注新产品上线节奏及市场表现对相关标的的预期提振。5 月，完美世界《云梦四时歌》、吉比特《异化之地》、三七互娱《剑与轮回》、哔哩哔哩《BanG Dream!》等陆续上线，6 月即将迎来西山居《剑网 3》（6/12）、掌趣科技《一拳超人》（6/19）、游族网络《权力的游戏》（6/27）上线以及吉比特《伊洛纳》、三七互娱《精灵盛典》测试。本周发放第三批进口游戏版号共 23 款，腾讯、网易、哔哩哔哩、完美世界等多家厂商游戏获批。近期游戏板块持续回调，目前板块估值已调整至 2019/20E 市盈率 13x/11x，稳健的基本面表现下估值优势明显，继续推荐游族网络、吉比特、完美世界、三七互娱。 电影板块，6 月进口大片密集上映，包括《X 战警：黑凤凰》（6/6）、《黑衣人：全球追缉》（6/14）、《千与千寻》（6/21）、《玩具总动员 4》（6/21） 以及最新定档的《蜘蛛侠：英雄远征》（6/28）等，预计对国内一二线影院票房表现有更好提振，继续关注中国电影，万达电影。 【风险提示】 行业增速放缓；政策性风险；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 06 月 09 日 市场表现 相关研究报告 2019/4/28 关注大众阅读及游戏板块，财报密集披露期聚焦绩优与估值优势个股 2019/4/21 云游戏与国有传媒主题持续升温，波动中优选业绩稳健及估值优势标的 2019/4/16 融媒体发展热点持续，关注重点手游持续性表现及新品上线进程 -37%-27%-17%-7%3%13%2018/5/222018/6/222018/7/222018/8/222018/9/222018/10/222018/11/222018/12/222019/1/222019/2/222019/3/222019/4/22互联网传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电影上映 6.14 周五 《黑衣人：全球追缉》、《妈阁是座城》、《冠军的心》 6.21 周五 《千与千寻》、《玩具总动员 4》 6.28 周五 《蜘蛛侠：英雄远征》 重要游戏上线/测试 6.10 周一 《伊洛纳》精英服测试（吉比特） 6.12 周二 《剑网 3：指尖江湖》不删档测试（腾讯，金山软件） 6.13 周四 《青璃》上线（网易） 《孤岛先锋》付费删档测试（安卓，iOS） 《流浪者小岛》公测（世纪华通） 6.17 周一 《精灵盛典》删档封测（三七互娱） 6.19 周三 《一拳超人》上线（掌趣科技） 资料来源：Wind，公司公告，中信建投证券研究发展部 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 4 1.1 行业板块走势 ............................................................................................................................................. 4 1.2 传媒个股走势 ............................................................................................................................................. 5 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 7 2.1 上市公司公告 ............................................................................................................................................. 7 2.1.1.影视及内容 ...................................................................................................................................... 7 2.1.2.游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1.3.院线及影院 .........