商贸零售行业周报：购物中心商业生态持续扩张

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报： 商务部提出措施继续培育跨境电商外贸新动能  周报：12 月社零环比恢复，服饰类、金银珠宝类表现较好  周报：行业涨幅靠前，短期关注春节假期带来的机会 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.1.29-2024.2.4）主要宽基指数均跌幅较大，成分股指数上涨较多，风格偏大盘价值。主要宽基指数中，上证综指数下跌 6.19%，深证成指下跌 8.06%，创业板指下跌 7.85%。本周（2024.1.29-2024.2.4）商贸零售（申万）指数下跌。本周商贸零售指数下跌 12.59%，在申万一级行业中排名第 25，相对沪深 300 指数下跌 7.96%。商贸零售子板块方面， 均为下跌。互联网电商跌幅最大，下涨 17.28%，跌幅最小的为旅游零售 II，下跌 8.29%。 ⚫ 本周个股跌多涨少。本周共 2 只个股上涨，分别是中信金属、重庆百货；103 只个股下跌，人人乐、汇通能源、德必集团、凯瑞德、深赛格等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下跌 3.49，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 29.00%分位处。 ⚫ 投资建议：2023 年 12 月新开购物中心数量迎来爆发，环比上月增长370%，同时也是全年开业项目最集中的月份，购物中心商业生态持续扩张。短期可继续关注服装、金银珠宝、文旅等有季节性的消费类品种，精打细算环境下持续推荐低价电商平台，以及我国出海跨境电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.6-0.4-0.200.26-Feb19-Apr30-Jun10-Sep21-Nov1-Feb商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：购物中心商业生态持续扩张 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.02.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.1.29-2024.2.4）主要宽基指数均跌幅较大，成分股指数上涨较多，风格偏大盘价值。主要宽基指数中，上证综指数下跌 6.19%，深证成指下跌 8.06%，创业板指下跌 7.85%。 图 1 本周（2024.1.29-2024.2.4）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.1.29-2024.2.4）商贸零售（申万）指数下跌。本周商贸零售指数下跌12.59%，在申万一级行业中排名第 25，相对沪深 300 指数下跌 7.96%。 图 2 本周（2024.1.29-2024.2.4）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -3.69-9.74-4.63-6.19-8.91-8.06-7.853.16-2.531.962.75-1.28-0.28-1.92-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0上证50科创50沪深300 上证综指 中小100 深证成指 创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.0银行家用电器煤炭食品饮料公用事业非银金融农林牧渔石油石化钢铁交通运输建筑材料建筑装饰有色金属汽车美容护理通信纺织服饰机械设备房地产医药生物传媒电力设备基础化工国防军工商贸零售电子环保轻工制造计算机社会服务综合本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-12.59% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2024.2.4）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 均为下跌。互联网电商跌幅最大，下涨 17.28%。跌幅最小的为旅游零售 II，下跌 8.29%。 图 4 本周（2024.1.29-2024.2.4）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股跌多涨少。本周共 2 只个股上涨，分别是中信金属、重庆百货；103 只个股下跌，人人乐、汇通能源、德必集团、凯瑞德、深赛格等跌幅靠前。 -30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0银行煤炭家用电器公用事业石油石化交通运输非银金融建筑装饰钢铁房地产食品饮料建筑材料纺织服饰农林牧渔商贸零售有色金属美容护理通信传媒环保轻工制造汽车社会服务电力设备基础化工综合机械设备医药生物国防军工电子计算机年初至今涨跌幅（%）-12.45-17.28-8.29-12.82-14.494.44-2.011.92-0.13-2.17-20-15-10-50510贸易 Ⅱ互联网电商旅游零售Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 表 1 本周（2024.1.29-2024.2.4）上涨个股 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 601061.SH 中信金属 贸易Ⅱ 5.79 2 600729.SH 重庆百货 一般零售 1.11 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2024.1.29-2024.2.4）个股跌幅前十 跌幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 002336.SZ 人人乐 一般零售 -31.63 2 600605.SH 汇通能源 一般零售 -26.33 3 300947.SZ 德必集团 一般零售 -25.27 4 002072.SZ 凯瑞德 贸易Ⅱ -24.87 5 000058.SZ 深赛格 一般零售 -24.79 6 300518.SZ 盛讯达 互联网电商 -24.76 7 000679.SZ 大连友谊 一般零售 -24.34 8 601113.SH 华鼎股份 互联网电商 -24.12 9 600539.SH 狮头股份 互联网电商 -23.24 10 600778.SH 友好集团 一般零售 -23.00 资料来源：Wind，首创证券 2 高频数据跟踪 ➢ 估值跟踪 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下跌 3.49，当前商贸零售指数 PE 估值处于十年 29.00%分位处。 图 5 商贸零售 PE 资料来源：Wind，首创证券 0510152025303540452 0 2 0 - 01- 022 0 2 0 - 03- 022 0 2 0 - 05- 022 0 2 0 - 07- 022 0 2