三菱日联(8306.HK)营收负增长，计提损失同比大幅减少

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 MUFG 三菱日联(8306 JP)23Q3 业绩快评(单季度数据) 点评 23Q3 营收优于预期但负增长，调整后的净利润同比上升：  23Q3(FY23 Oct-Dec)营收同比增速为-9.9%，优于彭博一致预期的-18.5%，是目前发布 Q3 业绩中唯一营收负增长的银行。  净利息收入同比增长-10.8%，弱于彭博一致预期的-9.7%。  非息收入同比增长-9.0%，优于彭博一致预期的-27.7%。  成本收入比同比上升 0.3pct 至 61.6%，弱于彭博一致预期的 58.8%。  调整后的净利润同比+12.3%，我们剔除了波动较大的 Net gains (losses) on equity securities 及其他非经常损益（比如与 bond valuation 相关）  公司指出业绩有望超过 FY23 定的目标 23Q3 存、贷款增长均不及预期，23Q1-3 累计净利差较 23Q1-2 上升：  存款同比变化-1.9%，弱于彭博一致预期的+3.1%；贷款同比变化-4.3%，弱于彭博一致预期的-0.6%。  23Q1-3 累计净利差 0.80%，比 23Q1-2 升 1bp，日本境内大型企业的利差(0.64%)优于中小型企业(0.56%)，海外净利差为 1.39%。 23Q3 计提损失同比大幅减少，不良率环比上升：  信贷减值损失总额 820 亿日元，同比下降 65.8%。  不良率环比+4bp 至 1.23% 风险 全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 5 Feb 2024 三菱日联 Mitsubishi UFJ Financial Group (8306 JP) 营收负增长，计提损失同比大幅减少 Revenue Decline, Provision Significantly Reduce YoY 周琦 Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 5 Feb 2024 2 [Table_header2] 三菱日联 (8306 JP) 表1 业绩汇总 资料来源：三菱日联 2023 财年三季报，彭博，海通国际 5 Feb 2024 3 [Table_header2] 三菱日联 (8306 JP) APPENDIX 1 Summary Event: MUFG (8306.JP) released the 23Q3 earnings report. Review:  Ordinary income growth was -9.9% YoY, higher than Bloomberg consensus forecast of -18.5%. Adjusted Net Profit up by 12.3% YoY, excluding significant fluctuations in Net Gains (Losses) on Equity Securities and Other Non-Recurring Income (e.g., Bond Valuation).  Deposits decreased -1.9% YoY, lower than Bloomberg consensus forecast of +3.1%; Loans decreased by -4.3% YoY, lower than Bloomberg consensus forecast of -0.6%.  23Q3 provision for credit losses down by 65.8pct to 82 billions of JPY YoY; NPL ratio up by 4bp to 1.23% QoQ. Risk: global economic growth faster/slower than expected; rates hike faster/slower than expected; asset quality better/worse than expected. 4 [Table_APPENDIX] [Table_disclaimer] 附录 APPENDIX 重要信息披露 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司(HTIRL)，Haitong Securities India Private Limited (HSIPL)，Haitong International Japan K.K. (HTIJKK)和海通国际证券有限公司(HTISCL)的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团(HTISG)各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。 IMPORTANT DISCLOSURES This research report is distributed by Haitong International, a global brand name for the equity research teams of Haitong International Research Limited (“HTIRL”), Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), Haitong International Japan K.K. (“HTIJKK”), Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL”), and any other members within the Haitong International Securities Group of Companies (“HTISG”), each authorized to engage in securities activities in its respective jurisdiction. HTIRL 分析师认证 Analyst Certification: 我， 周琦，在此保证（i）本研究报