煤炭行业周报：供需双弱动力煤持稳运行，预期好转焦煤持续补库

行业研究行业定期报告证券研究报告煤炭2024 年 2 月 3 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明煤炭行业周报（1.29-2.2）供需双弱动力煤持稳运行，预期好转焦煤持续补库投资要点：投资策略：动力煤方面：本周，动力煤市场成交好转，价格先跌后涨，指数价格环比下周略有减弱。产地方面，临近假期中小民营煤矿陆续停产，主产区坑口价格整体企稳，部分小幅上涨。此外，港口价格持稳运行，国际动力煤价格有所下跌。从煤炭消耗来看，环渤海港煤炭调入 1228.8万吨，环比上周增加 47.8 万吨；调出 1144.6 万吨，环比上周减少 53万吨；本周净调入 84.2 万吨，库存启动增长；本周北方港煤炭库存合计 2334 万吨，环比上周增加 49 万吨/增加 2.14%；长江口煤炭库存合计（万吨）486 万吨，环比上周减少 20 万吨/减少 3.95%。下游方面，截至本周，六大发电集团煤炭库存为 1191.5 万吨，环比上周减少 11.2万吨；六大发电集团日均耗煤量为 84.35 万吨，环比上周减少 2.1 万吨；六大发电集团煤炭库存平均可用天数 14.1 天，环比上周增加 0.2 天。本周多项政策出台，安全生产监察趋严，叠加假期中小煤矿陆续停产，供给预计收缩。下游方面，节前一周工业企业停产增多，工业用煤需求下行，同时雨雪寒冷天气将持续，促使电厂日耗下行减缓，整体来看，旺季尾声煤耗依然有限，电厂补库意愿一般，以按需采购为主，市场呈现供需双弱，煤价整体持稳运行。炼焦煤方面：本周，焦煤市场价格走稳，期货价格下跌。产地方面，本周各产区车板价格维持不变，国外焦煤港口价格、国内山西主焦煤价格维持不变，内外价差不变。国际煤价小幅下跌，澳大利亚峰景矿主焦煤离岸价周环比下跌 7 美元/吨。库存方面，炼焦煤和焦炭继续补库，年初至今库存持续明显增长，但相较于历史水平还有一定空间。下游方面，焦炭开工率上升，高炉开工率下降，终端开工减少需求下降，钢厂停产检修增多，节前消费难言提振。当前国内宏观政策处于真空期，期货市场情绪反复；开年以来经济运行整体平稳，1 月制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，环比上升 0.2 个百分点，市场预期好转，部分低库存钢厂仍有节前补库需求。建议关注：在增产保供政策基调下，长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注：（1）板块龙头：中国神华、陕西煤业等；（2）高分红、高股息：兖矿能源、冀中能源等；（3）低估值：中煤能源、恒源煤电等。风险提示：（1）经济增速不及预期；（2）产能建设不及预期；（3）双碳目标实现进展超预期。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现1.47%19.67%4.05%相对表现7.639.526.4资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn相关报告1、《煤炭行业周报（1.22-1.26）动力煤库存减少价格持稳运行，政策推动信心修复利好焦煤》2024-1-282、《煤炭行业周报（1.15-1.19）寒潮天气来袭动力煤偏强运行，宏观预期增强关注焦煤补库进程》2024-1-203、《2024 年度煤炭行业策略报告：行稳致远，煤炭价值凸显》2023-12-27华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 煤炭正文目录1 投资策略：....................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................42.1 行业表现.....................................................................................................................42.2 行业估值.....................................................................................................................52.3 个股涨跌.....................................................................................................................63 要闻资讯........................................................................................................................63.1 行业动态.....................................................................................................................63.2 煤矿生产.....................................................................................................................73.3 天气预报.....................................................................................................................74 动力煤............................................................................................................................84.1 价格趋势.....................................................................................................................84.2 调度及库存...............................................................................................................124.3 运输费用......................................................................