电力设备行业简评报告：12月光伏新增装机超预期，新型储能持续高质量发展

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 张星梅 研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] ! 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 ! 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 ! 硅料价格继续探底，关注电力设备出海 核心观点 [Table_Summary] l 本周产业链价格部分环节小幅上涨，由于 n 型硅料供给不及下游需求，n 型硅料价格继续小幅上涨，p 型硅料价格基本稳定，从成本端来看，工业硅价格的持续下降缓解了硅料企业的成本压力，但当下价格已逼近二线厂商的全成本，二线厂商利润空间有限；由于部分春节开工的电池企业积极备货，硅片环节开工率维持较高水平，价格小幅反弹；电池环节开工负荷整体偏低，少半数电池企业春节调休，组件价格弱势企稳，预计组件企业春节期间基本全部休假。 l 2023 年国内光伏装机数据发布，12 月新增装机大超预期。1 月 29 日，国家能源局发布 2023 年全国电力工业统计数据，截至 12 月底，全国累计发电装机容量约 29.2 亿千瓦，其中太阳能发电装机容量 6.09 亿千瓦，同比增长 55.2%，2023 年 1 月-11 月，全国太阳能发电装机容量约 5.58亿千瓦，即 12 月光伏新增装机达到 51.87GW，同比增长 139%，环比增长 143%，2023 年全年累计新增光伏装机达到 215.8GW，同比增长 147%。12 月光伏新增装机大超预期，主要由于央国企为完成全年装机目标加速并网。2023 年国内装机增幅较大，体现出组件降价对需求的刺激作用。 l 1 月 24 日，国家能源局举行 2024 年首场发布会。在持续推动新型储能高质量发展方面，国家能源局表示，将开展促进新型储能调度运用的相关举措研究，引导新型储能科学调用，进一步发挥系统支撑调节作用；将组织开展“十五五”新型储能发展需求专题研究，提前谋划加强顶层设计，筑牢行业管理基础；将开展《新能源基地送电配置新型储能规划技术导则》实施情况跟踪调研，促进新能源基地科学合理配置新型储能。 l 投资建议：光伏方面，产业链价格阶段性企稳，预计后续硅料产能的进一步释放，将带动产业链价格再调整。目前，光伏行业处于一季度装机淡季，预计春节后需求将逐渐回暖。2023 年国内光伏新增装机超预期增长，充分体现组件降价对下游需求的刺激作用，我们认为 2024 年全球光伏新增装机仍将保持一定增长。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。储能方面，2023 年新增装机规模约 2260 万千瓦/4870 万千瓦时，较 2022 年底增长超过 260%，近 10 倍于“十三五”末装机规模。从政策角度来看，从国家到地方不断完善储能政策，储能商业模式进一步完善。作为新型电力系统重要一环，预计后续储能相关政策、商业模式将更加完善。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技。 l 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 -0.4-0.200.219-Dec1-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec电力设备沪深300 [Table_Title] 12 月光伏新增装机超预期，新型储能持续高质量发展 [Table_ReportDate] 电力设备 | 行业简评报告 | 2024.02.01 行业简评报告 ! 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 ........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现 ........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 9 3 行业新闻与公司动态 ..................................................................................................................................................... 11 3.1 行业新闻 ..........................................................................................................