医药与健康护理行业月报：浦东新区综合改革试点实施方案发布，支持创新药和医疗器械产业发展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/医药与健康护理 证券研究报告 行业月报 2024 年 02 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -22.12%-16.78%-11.44%-6.10%-0.77%4.57%2023/22023/52023/82023/11医药与健康护理海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《飞利浦退出美国呼吸制氧市场，国产厂商迎来出海机遇》2024.01.29 《血制品行业并购动作增加，关注国资赋能带来的投资价值重构》2024.01.20 《2024 年 JPM 大会落幕，中国创新药加速全球化步伐》2024.01.16 [Table_AuthorInfo] 分析师:余文心 Tel:(8610)58067941 Email:ywx9461@haitong.com 证书:S0850513110005 分析师:郑琴 Tel:(021)23219808 Email:zq6670@haitong.com 证书:S0850513080005 联系人:江珅 Tel:(021)23185638 Email:js15833@haitong.com 浦东新区综合改革试点实施方案发布，支持创新药和医疗器械产业发展 [Table_Summary] 投资要点：  1 月上证综指下跌 6.3%，SW 医药生物指数下跌 18.6%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 25 名。生物医药板块中表现相对较好的细分板块是医药商业（-9.7%）、中药（-12.5%）、医疗器械（-16.0%）。个股涨幅前三为东阿阿胶（+6.47%）、华润三九（+5.17%）、英诺特（+4.52%）；个股跌幅前三为荣昌生物（-38.29%）、美迪西（-38.02%）、药康生物（-36.97%）（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股）。截至 2024 年 1 月底，医药板块 PE（TTM）为 22.92 倍（剔除负值），相对于全部 A 股的溢价率 84.64%。  浦东新区综合改革试点实施方案发布，支持创新药和医疗器械产业发展。1 月22 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027 年）》，要求建立生物医药协同创新机制，推动医疗机构、高校、科研院所加强临床科研合作，依照有关规定允许生物医药新产品参照国际同类药品定价，支持创新药和医疗器械产业发展。同时，推动优质医疗资源扩容，合理配臵医疗卫生资源，持续优化药品和医疗器械管理，建设国际医疗服务集聚区，扩大医疗健康服务开放，支持国际医疗机构以合资或者合作方式设立医疗机构。1 月 26 日，第十四届全国政协常委、经济委员会副主任，中国国际经济交流中心常务副理事长毕井泉在第十五届健康中国论坛所作报告指出，为支持生物医药产业发展，帮助企业度过资本寒冬，提升企业市场信心，应当研究改革创新药价格形成机制。创新药定价，涉及鼓励创新、专利市场独占、投资人回报、医保资金支付、患者可及等一系列重大问题。《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027 年）》中提出，依照有关规定允许生物医药新产品参照国际同类药品定价，是一个让业界充满希望、值得期待的改革方向应当研究取消创新药进入医院的各种限制，取消医院药事委员会批准采购新药的规定，提高医疗服务价格，推进医药分开。  海通医药 1 月组合跑输医药指数 1.46pct。恒瑞医药、爱尔眼科、新产业、康华生物、天坛生物、泰格医药、老百姓、迈瑞医疗、智飞生物、药明康德（排名不分先后）。1 月组合至今平均下跌 18.54%，同期全指医药下跌 17.09%，组合跑输医药指数 1.46pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是迈瑞医疗(-7.66%)、老百姓(-9.23%)、新产业(-11.65%)。  海通医药 2023 年 2 月组合（排名不分先后）：惠泰医疗、新产业、恒瑞医药、智飞生物、药明康德、老百姓、天坛生物、派林生物。  建议关注港股：中国生物制药、和黄医药、康诺亚-B、海吉亚医疗、华润医药、药明合联。  风险提示：政策推进不达预期，估值波动的风险，行业集采的风险，行业竞争加剧的风险。 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 2024 年 1 月组合回顾 2024 年 1 月组合：恒瑞医药、爱尔眼科、新产业、康华生物、天坛生物、泰格医药、老百姓、迈瑞医疗、智飞生物、药明康德（排名不分先后）。1 月组合至今平均下跌 18.54%，同期全指医药下跌 17.09%，组合跑输医药指数 1.46pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是迈瑞医疗(-7.66%)、老百姓(-9.23%)、新产业(-11.65%)。 表 1 海通医药 2023 年 1 月月度组合表现 1 月组合 证券简称 12 月 31 日收盘价（元） 1 月 31 日收盘价（元） 涨跌幅 300760.SZ 迈瑞医疗 290.6 268.33 -7.66% 603883.SH 老百姓 29.89 27.13 -9.23% 300832.SZ 新产业 78.2 69.09 -11.65% 600161.SH 天坛生物 30.94 26.37 -14.77% 600276.SH 恒瑞医药 45.23 37.45 -17.20% 300015.SZ 爱尔眼科 15.82 12.79 -19.15% 603259.SH 药明康德 72.76 54.2 -25.51% 300347.SZ 泰格医药 54.97 40.6 -26.14% 300122.SZ 智飞生物 61.11 44.93 -26.48% 300841.SZ 康华生物 77.54 56.11 -27.64% 平均值 -18.54% 000991.SH 全指医药 9631.51 7985.92 -17.09% 跑赢指数 -1.46% 资料来源：Wind，海通证券研究所 注：截至 2024 年 1 月 31 日收盘 2. 1 月医药板块整体回撤，板块估值具备性价比 1 月上证综指下跌 6.3%，SW 医药生物指数下跌 18.6%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 25 名。 图1 2019 年底至今全指医药和大盘走势比较（累计收益） -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%全指医药沪深300上证指数 资料来源：Wind，海通证券研究所，截至 2024 年 1 月 31 日收盘 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图2 2024 年 1 月医药指数涨跌幅在申万一级行业排第 25 名（涨跌幅，%） 6.20.0-1.0-2.0-