能源行业动态分析国家能源局：提高能源系统应对气候风险能力，减少弃风弃光问题

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 国家能源局：提高能源系统应对气候风险能力 减少弃风弃光问题 报告摘要 上周香港恒生指数+4.20%，恒生综指+3.52%，恒生中国企业指数+4.54%，中信港股通指数+3.21%。中信港股通电力设备及新能源指数-2.16%，中信港股通电力及公用事业指数 3.37%，两者皆跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十六位及第十四位，跑输大盘。从 PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十三位及第十六位。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌 5.10%，板块主要跟踪公司下跌为主，波幅介于-15.69~2.27%。中国光伏行业协会，年内第二次上调 2023 年全球及中国光伏装机，反应了光伏产业链的需求好于之前预期。2024 年全球装机增速可能较 2023 年放缓，我们认为产业链目前受供需关系影响，价格正在筑底阶段，部分环节有一定供需错配，价格分化，可先关注这类投资机会。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块涨 6.64，板块主要跟踪公司上涨为主，波幅介于-3.90%~11.31%。容量电价等利好电力系统发展政策靴子落地，各地 2024 年电力中长协交易的价格预期陆续发布，电价的下行更多反应市场对 2024 年火电成本端下行的预期，我们认为 2024 年火电板块投资机遇值得关注。新能源电力运营商，11 月已公布风电发电公司，发电量普遍回升，国家政策支持能源清洁化，电力市场化持续推进中，有利于电力行业发展。推荐关注华润电力 836.HK。 新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨 0.66%，港股新能源材料下跌 2.74%。上周锂价基本稳定，目前碳酸锂价格为 9.68 万元/吨，氢氧化锂价格价格为 8.46 万元/吨。临近春节供给需求减少，一季度为传统消费淡季，料行业仍偏弱。 燃气：上周港股燃气板块股价上涨 2.64%，2023 年，全国天然气表观消费量 3945.3亿立方米，同比增长 7.6%，全年气量增长有所恢复。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块上涨 4.99%，整体上涨为主，涨跌区间为-17.00~9.82%。上周，风电整机采购共开标 20849.5 兆瓦；风电机组招标容量共 844 兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标价格为 1790-2140 元/千瓦时，不含塔筒项目中标价格为1310-1618 元/千瓦时；无海上风电机组项目开标。中标风机订单的企业为东方风电、三一重能、金风科技、中车株洲所、远景能源、明阳智能、中车山东风电、中船海装、电气风电，共 11 家。 核电板块：上周港股核电板块上涨 3.19%，板块内股票上涨为主。上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。国际天然铀矿价格突破 100 美元/磅，我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力 1816.HK 以及天然铀矿贸易商中广核矿业 1164.HK。 投资建议：华润电力 836.HK；中广核电力 1816.HK；昆仑能源 135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 2024 年 1 月 30 日 新能源行业动态分析 Table_BaseInfo 新能源行业动态分析 证券研究报告 关注股份 华润电力 836.HK 中广核电力 1816.HK 昆仑能源 135.HK 中广核矿业 1164.HK 罗璐 新能源行业分析师 +852-2213 1410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨 新能源行业分析师 +852-2213 1403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽 行业分析师 +86 0755-8168 2607 zhurz1@essence.com.cn 2 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 目录 国家能源局：提高能源系统应对气候风险能力 减少弃风弃光问题 ....... 1 1.上周行情回顾：港股电力及公用事业及新能源指数跑输大盘 ............ 3 2. 上周新能源板块个股表现 ................................................................. 5 3. 行业热点 ........................................................................................... 6 3.1 行业数据 ................................................................................... 6 3.2 行业要闻 ................................................................................. 11 3.3 重点公司公告 .......................................................................... 11 4. 投资标的 ......................................................................................... 12 5. 风险 ................................................................................................ 12 3 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 1.上周行情回顾：港股电力及公用事业及新能源指数跑输大盘 上周香港恒生指数+4.20%，恒生综指+3.52%，恒生中国企业指数+4.54%，中信港股通指数+3.21%。中信港股通电力设备及新能源指数-2.16%，中信港股通电力及公用事业指数 3.37%，两者皆跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十六位及第十四位，跑输大盘。从 PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十三位及第十六位。 图表 1. 中信港股通行业指数变化 注：数据截止到 2024 年 1 月 26 日收盘 数据来源：Wind；安信国际 图表 2. 上周恒生行业 PE (TTM) 比较 注：数据截止到 2024 年 1 月 26 日收盘 数据来源