医药生物行业周报：关注国产小而美超声企业，AI叠加便携化走出新路线

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 医药生物行业周报（1.22-1.26）： 关注国产小而美超声企业， AI 叠加便携化走出新路线 投资要点 ➢ 关注国产小而美超声企业， AI叠加便携化走出新路线。我们认为超声作为发展成熟的医学影像设备，在便携化+智能化方向的发展不容忽视，中端/低端市场对超声设备的更迭及扩容需求同样重要；在强调分级诊疗及资源下沉的背景下，终端需求的变化将成为国产超声企业的重要发展方向。祥生医疗作为便携+智能为代表的超声国产企业，具有下沉市场拓展经验，国内存在两条主线1）国内高等级医院、一二线城市的高端市场和2）基层医疗、县域村医的基层市场发展机遇。公司加入USAI在数据获取难度及数据标注成本上有显著优势，成为持续发展AI诊断的基石。公司在国内市场与超声国际头部厂商飞利浦合作，共拓发展渠道；在国际市场上，公司高端彩超产品持续推陈出新，提升整体综合毛利。 建议关注：祥生医疗。 ➢ 本周行情:本周（1月22日-1月26日）生物医药板块下跌2.73%，跑输沪深300指数4.69pct，跑输创业板指数0.81pct，在30个中信一级行业中排靠后。本周中信医药生物子板块除中药饮片（上涨2.66%）外均下跌，其中跌幅前三的为医疗服务、化学原料药和生物医药，分别下跌7.22%、3.90%和3.58%。 ➢ 投资策略：医药行业继续受行业政策性影响，业绩有所承压，业绩表现良好的公司具备稀缺性，关注具有边际变化的板块和公司，以及负面影响见底静待利好的公司。 1、化学发光：集采落地政策风险释放，价格友好基本不冲击出厂价，国内企业份额提升，业绩实现快速增长，建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业； 2、需求刚性品种：血制品(建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物和华兰生物)； 3、精麻类(建议关注恩华药业)，重组凝血八因子(建议关注神州细胞)； 4、药用玻璃(建议关注山东药玻)； 5、电生理集采执行，国产厂商放量周期(建议关注微电生理、惠泰医疗)等。 ➢ 负面影响见底： 1、ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。 2、POCT：建议关注万孚生物。 ➢ 风险提示：技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。 Table _Fi rst|Table _Rep ortDa te 医药生物 2024 年 1 月 28 日 Table_ First| Table _Ratin g 强于大市（维持评级） Table _Fi rst|Table _Cha rt 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_ First| Table _Auth or 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱：slh30021@hfzq.com.cn 分析师： 刘佳琦 执业证书编号：S0210523090003 邮箱：ljq3653@hfzq.com.cn Table_ First| Table _Relat eRep ort 相关报告 1、《医药生物行业周报：关注业绩优异和有催化的公司》——2024.1.21 2、《医药生物行业周报：关注业绩表现良好的公司，以及关注具有边际变化的板块和公司》——2024.1.14 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 关注小而美超声企业， AI 叠加便携化走出新路线 .......................... 3 2 本周医药行情回顾 ..................................................... 3 2.1 行情回顾：本周医药板块回调明显，所有板块中排名靠后 ................ 3 2.2 医药板块整体估值下降，溢价率下降 .................................. 5 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所下降 .......................... 6 3 行业重点事件 ......................................................... 7 4 重点公司动态更新 ..................................................... 7 4.1 本周重要公司公告 ................................................. 7 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 9 5 行业观点和投资建议 .................................................. 10 6 风险提示 ........................................................... 10 图表目录 图表 1：本周中信医药指数走势 ....................................................................................... 4 图表 2：本周生物医药子板块涨跌幅 ............................................................................... 4 图表 3：本周中信各大子板块涨跌幅 ............................................................................... 4 图表 4：2010 年至今医药板块整体估值溢价率 ............................................................... 5 图表 5：2010 年至今医药各子行业估值变化情况 ........................................................... 5 图表 6：北上资金陆港通持股市值情况（亿元） ............................................................. 6 图表 7：北上资金陆港通本周持股市值变化（亿元） ......