证券研究报告：电力设备|行业周报

证券研究报告：电力设备|行业周报 2024 年 1 月 27 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 6316.86 52 周最高 10556.22 52 周最低 6311.42 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC 登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《光伏出口企稳回升，乘联会预计 1月电车销量 80 万辆》 - 2024.01.21 电力设备行业报告 （2024.1.22-2024.1.26） 风光装机大超预期，碳酸锂价格短期企稳 ⚫ 光伏 2023 年国内新增光伏装机 215.8GW（+147%)，装机增速大超预期。2023 年年初以来，国内光伏装机预期持续上修。2023 年 12 月单月新增装机 51.87GW，同比增长 139%，单月装机规模接近 2021 年全年装机水平，大超预期。23 年国内约 216GW 光伏装机量占全球总需求的一半以上，是全球光伏装机需求增长的主要贡献者。展望2024 年，考虑到 2023 年下半年以来，产业链价格加速下跌，当前组件价格已跌破 0.9 元/w，24 年装机需求仍有望保持高景气。 ⚫ 风电 2023 年国内新增风电装机 70GW（+86%)，单月新增装机近 29GW（+89%）。下半年以来，风电项目集中开工，12 月迎来集中并网，全年风电装机约 70GW，12 月并网近 29GW，大超预期，其中海风装机规模预计在 6GW，陆风约为 64GW。展望 2024 年，陆风装机在经济性驱动下有望迎来进一步增长，海风方面项目将迎来集中启动，全年装机规模预计提升至 8-10GW。 ⚫ 新能源车 碳酸锂价格短期走稳，特斯拉下一代电动车有望 2025H2 启动生产。本周碳酸锂价格维稳运行，电池级碳酸锂现货价格维持在约 9.8万元/吨。供应端锂矿山开工率维持低位，随着锂盐价格逐渐趋稳，锂矿价格也逐步止跌。本周特斯拉公布了 2023 年财报，全年总营收为 967.73 亿美元，同比增长 19%；毛利率为 18.2%，同比 2022 年下滑约 7pcts。产销层面，特斯拉 2023 年第四季度汽车生产和交付量分别约为 49.5 万辆和 48.4 万辆，全年交付汽车约 181 万辆，同比增长 38%，踩线达成 180 万辆的交付目标。在业绩电话会上，马斯克表示将于 2025 年下半年在德州工厂生产下一代电动车；2024 年的全年销量增速预期会相较 2023 年有所放缓。 ⚫ 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 150.0 6598.6 10.6 14.2 14.2 10.6 603659.SH 璞泰来 买入 18.0 385.1 2.0 2.9 8.8 6.2 002459.SZ 晶澳科技 增持 20.8 689.1 2.8 3.5 7.4 6.0 002276.SZ 万马股份 增持 8.8 91.0 0.6 0.8 14.4 11.4 002531.SZ 天顺风能 增持 9.8 175.2 1.0 1.4 9.5 7.2 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） -39%-35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023-012023-042023-062023-092023-112024-01电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行情回顾................................................................................. 4 1.1 板块行情 ............................................................................. 4 1.2 个股走势 ............................................................................. 5 2 光伏 .................................................................................... 8 2.1 价格情况 ............................................................................. 8 2.2 装机情况 ............................................................................. 9 2.3 行业新闻 ............................................................................ 10 3 风电 ................................................................................... 11 3.1 装机情况 ............................................................................ 11 3.2 行业新闻 ............................................................................ 12 4 新能源车................................................................................ 12 4.1 公司公告及行业新闻 .................................................................. 12 4.2 核心原材料价格 ...................................................................... 14 5 风险提示..