情绪与估值1月第5期：市场底部反弹，金融及大盘股估值领涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.27 市场底部反弹，金融及大盘股估值领涨 ——情绪与估值 1 月第 5 期 本报告导读： 市场底部反弹，金融及大盘股估值领涨。指数估值：估值涨多跌少，上证 50 领涨。行业估值：PE 通信领涨，PB 综合金融领涨。情绪：交易活跃度回升，换手率普涨，成交额普涨。ERP：小幅回落。 摘要： [Table_Summary]  指数估值：估值涨多跌少，上证 50 领涨。宽基指数：估值涨多跌少，上证 50 领涨，中证 1000 领跌。PE-TTM 历史分位：各指数涨多跌少，上证 50 领涨 12.5 个 pct，中证 1000 领跌 0.2 个 pct。PB-LF 历史分位：各指数涨多跌少，上证 50 领涨 3.0 个 pct，创业板指领跌 0.7 个 pct。风格指数：估值涨多跌少，金融、大盘股风格领涨。PE-TTM 历史分位：各风格涨多跌少，金融领涨 8.3 个 pct，成长领跌 1.0 个 pct；大盘股领涨 3.7 个 pct；中盘股亦涨 0.3 个 pct。PB-LF 历史分位：各风格涨多跌少，稳定领涨 11.7 个 pct，成长领跌 0.6 个 pct；大盘股领涨0.7 个 pct，小盘股亦涨 0.3 个 pct。  行业估值：PE 通信领涨，PB 综合金融领涨。行业 PE：估值跌多涨少，纺织服装领跌，通信领涨。PE-TTM 历史分位：各行业跌多涨少，纺织服装领跌 7.6 个 pct，医药亦跌 5.6 个 pct；通信领涨 1.2 个 pct。PE-G 对比：汽车、纺织服装、消费者服务具有性价比。行业 PB：估值涨多跌少，综合金融领涨，基础化工领跌。PB-LF 历史分位：各行业涨多跌少，综合金融领涨 28.9 个 pct，石油石化亦涨 17.0 个 pct；基础化工领跌 0.5 个 pct。PB-ROE 对比：银行、建筑具有性价比。红利指数：中证红利指数股息率 5.77%（-0.39pct），较高等级信用债利差 2.52%（-0.27pct），较 10 年期国债利差 3.27%（-0.39pct）。  情绪：交易活跃度回升，换手率普涨，成交额普涨。换手率：各指数普涨，上证 50 领涨 39.9%，沪深 300 亦涨 32.8%。成交额：各指数普涨，中证 1000 领涨 22.5%，沪深 300 亦涨 21.3%。两融余额：截至 01 月 25 日，两融余额 1.60 万亿，环比回落 1.77%。融资买入额占比：截至 01 月 25 日，融资买入额占全 A 成交额比例 7.08%，环比回升 0.48%。  ERP：小幅回落。截至 1 月 26 日，万得全 A 风险溢价为 5.25%，较1 月 19 日回落 0.11 个 pct。 注：文中估值变动比较为 2024/01/26 相较 2024/01/19；换手率、成交额 变 动 比 较 为 本 周 （ 2024/01/22-2024/01/26 ） 均 值 相 较 上 周(2024/01/15-2024/01/19)均值。  风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期 [Table_Author] 报告作者 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com 证书编号 S0880520120005 马浩然(分析师) 021-38031560 mahaoran027837@gtjas.com 证书编号 S0880523020002 [Table_Report] 相关报告 A 股定价状态与盈利预期变化-2024 年 1 月第 4 期 2024.01.24 外资与两融流出扩大，300ETF 大幅加仓 2024.01.24 生产施工季节性放缓，城际出行热度升温 2024.01.24 23Q4 偏股主动基金大幅增配电子与医药 2024.01.22 2023A 业 绩 预 告 披 露 情 况 周 度 跟 踪(01.15-01.21) 2024.01.22 A股策略观察 策略研究 策略研究 证券研究报告 A 股策略观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 图 1：主要估值指标汇总 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：本周为 2024/01/22-2024/01/26（全文同）；行业层面金融地产、周期等行业主要对比 PB 变化，其他行业主要对比 PE 变化 图 2：主要情绪指标汇总 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 PE百分位PE（TTM）PE百分位变动PB百分位PB（LF）PB百分位变动28.4161.00.21.40.230.6125.70.71.20.627.8912.53.41.1320.2114.62.01.22025-0.18.83.4-0.720.332-0.21.01.8-0.117.278.32.40.72.122.9184.819.21.63.52929-0.63.42.8-0.633147.932.61.311.712.837-1.02.52.4-0.622.4123.70.71.30.72160.30.41.60.27.1220.10.71.50.3通信9.3201.2传媒83.8870.5家电11.2140.3电子68.662-3.0医药31.137-5.6纺织服装25.026-7.6综合金融36.91.528.9石油石化42.61.217.0电力及公用事业26.11.77.4有色金属2.71.90.6建材0.41.10.4基础化工1.91.9-0.5行业-PE周期消费稳定成长大盘股中盘股主要估值指标汇总中证1000小盘股板块风格上证50沪深300创业板指金融万得全A上证指数上涨前三下跌前三行业-PB上涨前三下跌前三本周均值上周均值环比变动（%）1.21.020.70.80.630.70.30.239.90.50.432.81.51.223.91.51.225.88076704514.63739310120.667856021.12284188321.31697147814.81415115522.51603916327-1.777.16.60.482023/1/262023/1/19环比变动（pct）5.255.36-0.11上证指数主要情绪指标汇总换手率（%）万得全A上证指数上证50沪深300创业板指中证1000成交额（亿元）万得全A两融上证50沪深300创业板指中证1000ERP两融余额（亿元）融资买入占全A成交比例（%）ERP-全A（%） A 股策略观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 1. 估值变动跟踪 1.1. 宽基指数：估值涨多跌少，上证 50 领涨 宽基指数：估值涨多跌少，上证 50 领涨，中证