全球能源与ESG行业周报：欧美天然气期货价格下跌明显，电网扩容不断推进

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 美国、欧洲及日韩天然气期货价格明显下滑。截至 1 月 22 日，中国进口 LNG 到岸价为 9.20 美元/百万英热，同比下降 55.07%，环比上周下降 11.04%；美国亨利港天然气期货价格为 2.42 美元/百万英热，同比下降 23.79%，环比上周期下降 0.48 美元/百万英热，跌幅为 16.59%；荷兰天然气 TTF 期货价格为 8.81 美元/百万英热，同比下降 58.97%，环比上周期下降 0.82 美元/百万英热，跌幅为 8.52%；日韩 JKM 天然气期货价格为 9.69 美元/百万英热，同比下降51.84%，环比上周期下降 13.37%。 美国及欧洲市场库存环比继续下降。根据 EIA 的数据，截至 2024 年 1 月 12 日，美国天然气库存为为 3,182Bcf，较前一周净减少了 154Bcf，较去年同期高出 350Bcf，比 5 年平均水平 2,862Bcf 高出 320Bcf。根据 GIE 的数据，截至 2024年 1 月 21 日，欧盟 27 国的天然气库存达到 848 TWh，为最大储量的 74.4%，周环比下降 3.9pct。 国际三大港口煤价总体呈下降趋势，运费环比上涨。截至 2024 年 1 月 19 日，南非理查德港现货价为 96.2 美元/吨，周环比降低 4.7%；欧洲 ARA 港动力煤现货价为 113.5 美元/吨，周环比持平；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价为126.77 美元/吨，周环比下跌 4.0%。运费方面，截至 2024 年 1 月 19 日，大西洋地区巴拿马型船平均租船价格为 14,565 美元/天，周环比上涨 590 美元/天，增幅为 4.2%。 欧洲电力市场大部分地区日前交易价格环比下跌。根据 Nordpool 数据，欧洲主要国家电力市场日前交易价格大多出现下跌。英国上周均价为 86.57EUR/MWh（-13.42%）、德国均价为 83.20EUR/MWh（-15.58%）、芬兰均价为91.89EUR/MWh（+10.96%）、荷兰均价为 82.07EUR/MWh（-14.74%）、法国均价为 83.00EUR/MWh（-17.17%）。 美国大储11月新增装机环比回升，2023年欧洲户储装机增速超90%。据EIA 统计，11 月美国大储新增装机0.43GW，环比+138%，同比+441%。预计 2023/24 年美国新增储能装机量达到 24.7/34GWh，同比+103%/35%+。2023 年 11 月，德国新增电池储能装机为 466MWh，其中户储/大储/工商业储能分别为 385/66/16MWh，同比+104%/-27%/+53%，环比-5%/+96%/+5%。我们预计 2023/24 年欧洲户储市场装机达 9.6/12.5GWh，同比+96%/+31%。 美国 2024 年光伏新增装机预测为 53.5GW。根据 EIA，2024 年超过 1MW 的公用事业规模太阳能项目将部署 45GW，加上 Wood Mackenzie 和 Renewables 的保守预测，住宅太阳能项目为 6GW，商业项目为 2GW，预计美国 2024 年太阳能新增装机为 53.5GW；欧洲 2023 年新增光伏装机将超过 58GW，同比增长 30%；日本 2023 年新增光伏装机量预计超过 7GW；印度 Q3 新增光伏装机 1.9GW，环比增加 6%。越南太阳能发展目标为到 2030 年，增加 4.1GW，太阳能总装机容量达到 12.83GW，占总装机容量的 8.5%。 2023 年欧洲新增风电装机为 17GW，其中海上风电新增装机达 4GW，同比增长 60%。根据欧洲风能协会数据，2023年欧洲新增风电装机为 17GW，其中海上风电新增装机达 4GW，同比增长 60%。欧洲海上风电新增装机容量主要来自荷兰，包括目前世界上最大的海上风场—1.5GW 的 Hollandse Kust Zuid。 欧美电网扩容进度不断提速。美国能源部宣布一项耗资 3400 万美元的电网现代化改造和基础设施更新计划，以提高电网可靠性、弹性和安全性。英国智库 Policy Exchange 的一份报告显示，英国由于输配电基础设施没有跟上可再生能源的增长步伐，造成大量风电浪费，欧美电网设备存量替换进度不断推进。 欧洲碳排放配额价格持续走低，欧盟计划推动 2040 年温室气体排放较 1990 年减少 90%。欧洲碳排放配额期货价格持续走低，从上周 63.55 欧元/吨水平下跌到本周 61.38 欧元/吨水平；欧盟计划推动 2040 年温室气体排放较 1990 年减少 90%。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 24 Jan 2024 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 全球能源与 ESG 周报（1/15-1/21）：欧美天然气期货价格下跌明显，电网扩容不断推进 Global Energy and ESG Updates: Continued Decrease of Natural Gas Futures Prices in Europe and US, Power Grid Expansion is Continuously Advancing 杨斌 Bin Yang 张申琪 Allison Zhang 余小龙 Bruce Yu bin.yang@htisec.com allison.sq.zhang@htisec.com bruce.xl.yu@htisec.com 24 Jan 2024 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 投资建议： 2023 年欧美光伏及储能规模保持增长态势，产业链景气度持续。中国企业作为主要供货商有望在欧美能源结构转型过程中充分受益，同时电价上涨提升配储经济性，欧美电网扩容需求强烈，建议关注户用储能、一体化组件及电网设备等板块。 风险提示： 欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。 24 Jan 2024 3 [Table_header1]