策略点评报告：历次快速急跌回眸

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略点评报告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 历次快速急跌回眸 投资要点： 开年来A股市场波动加大，主要宽基指数纷纷下行。截至1月22日，wind全指数今年来累计下跌10.4%，上证指数累计跌7.3%，创业板指数累计跌11.9%，沪深300指数跌6.2%，中证500和中证1000指数累计分别跌11.9%和15.1%。申万31个一级行业仅银行指数小幅收涨，其余行业集体下行，其中计算机、国防军工、电子、机械设备和传媒行业跌幅靠前，今年来累计分别跌18.9%、17.9%、16.2%、14.4%和13.6%。 我们认为当前市场明显超跌，本轮市场快速下行在历史上已经处于极端情况，从历史经验看，在快速急跌后市场中短期表现往往会有明显好转。我们用wind全A指数15个交易日累计涨跌幅进行统计（开年来刚好15个交易日），当前wind全A近15日累计收益率已经处于2010年来自上而下97.2%分位数位置，表现wind全A短期已经明显超跌。历史数据来看，不包含本次，2010年来wind全A一共有12次短期出现快速急跌的情况，在急跌过后的30个、60个和250个交易日后wind全A累计收益率分别为+6.2%、+10.6%和+10.6%。 当前时点我们看到一方面市场估值处于底部位置，另一方面各项政策正持续不断释放利好。1月22日，国务院总理主持召开国务院常务会议，会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。此次国务院常务会议及时回应资本市场关注的焦点问题，释放了更加积极的政策信号，预计将对后续市场行情表现产生有力的支撑。 ➢ 风险提示： 历史不代表未来、股市出现大幅波动、策略容量有限等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 策略点评报告 2024 年 1 月 22 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号： S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 执业证书编号： S0210523060003 邮箱： zcc30168@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 金晗 执业证书编号： S0210523060002 邮箱： jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号： S0210523060006 邮箱： szh30173@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《珍惜市场的反攻窗口》一 2024.01.19 2、《从收益分布探析微盘策略的有效性来源》一2024.01.16 3、《关注红利策略的内部再平衡》一 2024.01.12 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 策略点评报告 图表 1：主要宽基指数各区间涨跌幅明细 名称 5 日涨跌幅 15 日涨跌幅 20 日涨跌幅 60 日涨跌幅 120 日涨跌幅 360 日涨跌幅 480 日涨跌幅 720 日涨跌幅 万德全 A -6.1% -10.4% -8.0% -11.4% -17.6% -22.0% -23.6% -26.1% 上证综指 -4.5% -7.3% -5.4% -8.7% -14.3% -15.4% -18.0% -22.0% 创业板指 -4.5% -11.9% -8.7% -13.6% -23.7% -39.0% -42.7% -48.4% 上证 50 -0.4% -4.1% -1.8% -7.6% -13.4% -19.8% -27.0% -40.9% 沪深 300 -1.9% -6.2% -3.5% -9.6% -17.5% -23.2% -29.5% -41.5% 中证 500 -7.9% -11.9% -10.0% -12.9% -19.8% -24.7% -27.3% -25.9% 中证 1000 -10.0% -15.1% -12.8% -15.5% -22.0% -30.4% -28.3% -22.1% 国证 2000 -10.6% -15.2% -12.9% -14.3% -19.2% -25.0% -21.9% -4.9% 科创 50 -4.0% -12.9% -12.0% -13.9% -22.1% -32.5% -39.6% -48.4% 来源：wind、华福证券研究所 注：各区间截止日为 2024/1/22 图表 2：主要宽基指数各区间表现所处 2010 年来自上而下历史分位数 名称 5 日 15 日 20 日 60 日 120 日 360 日 480 日 720 日 万德全 A 97.2% 97.2% 93.0% 91.1% 92.4% 95.0% 94.5% 93.7% 上证综指 95.2% 95.3% 87.3% 84.8% 88.4% 86.2% 83.3% 78.1% 创业板指 88.8% 96.7% 88.5% 88.4% 94.5% 98.9% 96.6% 97.6% 上证 50 54.9% 81.8% 62.5% 77.5% 86.1% 86.4% 91.7% 95.3% 沪深 300 77.3% 91.1% 74.6% 83.5% 91.8% 92.1% 95.6% 98.3% 中证 500 97.7% 97.1% 93.8% 90.0% 92.8% 89.7% 90.4% 92.1% 中证 1000 98.4% 98.1% 95.7% 92.1% 95.2% 90.6% 85.9% 82.6% 国证 2000 98.8% 98.4% 96.3% 91.9% 94.6% 87.1% 81.4% 70.0% 科创 50 85.1% 97.4% 94.5% 89.7% 91.9% 90.3% 93.5% 99.7% 来源：wind、华福证券研究所 注：（1）区间截止日为 2024/1/22；（2）分位数按 2010 年年初以来的区间涨跌幅数据计算，为自上而下统计，分位数越大表明表现越不好 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重