估值及景气跟踪1月第3期：核心资产估值极低位并有止跌迹象

核心资产估值极低位并有止跌迹象2023年1月21日证券研究报告 策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：张雪娇zhangxuejiaobj@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120007分析师：郑佳雯zhengjiawen@csc.com.cnSAC 编号：S1440523010001——估值及景气跟踪1月第3期本周重点关注：核心资产估值位置及止跌迹象2表：茅指数、宁组合估值及近期涨跌幅 绝大多数茅指数、宁组合成分股估值位于近3年、5年、10年20%分位以下，近10日已有止跌迹象。资料来源：Wind，中信建投证券简称PE（TTM）3年分位5年分位10年分位 近10日涨跌幅近20日涨跌幅自2021年高点以来涨跌幅石头科技23.323.7%18.2%18.2%14.2%5.8%-48.3%爱美客40.95.2%4.7%4.7%12.9%8.6%-51.7%中国中免25.91.1%0.7%7.3%11.4%0.4%-78.0%药明康德23.312.8%7.7%6.7%11.0%2.9%-50.4%北方华创37.47.4%4.4%2.2%10.8%2.0%24.7%福斯特32.310.4%33.2%55.7%10.8%5.4%-60.6%阳光电源15.17.0%4.2%7.5%10.8%1.6%-24.9%华熙生物40.24.8%3.4%3.4%6.8%0.7%-67.4%斯达半导32.62.7%2.4%2.4%5.8%-6.6%-57.8%招商银行5.25.3%3.2%9.3%5.7%6.9%-38.5%璞泰来17.01.2%0.7%0.6%3.3%-6.7%-61.3%宁德时代15.42.1%1.2%1.1%3.3%-5.1%-31.9%恒立液压31.327.8%27.4%22.2%3.1%0.1%-55.6%亿纬锂能19.32.6%1.6%0.8%2.9%-4.6%-63.6%伊利股份15.94.4%2.6%1.3%2.8%0.4%-37.3%中微公司57.018.0%12.0%12.0%2.8%-7.9%-27.3%隆基绿能10.84.5%2.7%3.5%2.3%-3.5%-63.8%海尔智家12.64.5%8.6%24.2%2.2%3.1%-34.3%美的集团12.015.4%9.2%20.2%2.1%2.8%-42.1%格力电器7.212.2%7.3%7.4%2.0%4.3%-31.7%通策医疗40.50.4%0.2%0.1%1.8%-9.9%-82.2%海天味业33.22.7%1.6%20.9%1.4%-7.8%-70.1%科沃斯18.72.9%1.7%1.5%1.2%-7.7%-68.1%恒瑞医药62.844.5%29.3%55.5%0.7%-8.4%-54.0%五粮液16.91.1%0.7%19.0%0.6%-8.1%-60.5%泰格医药18.70.3%0.2%0.1%0.4%-11.0%-73.9%海康威视23.027.5%23.9%27.5%0.0%-8.8%-49.0%比亚迪19.20.5%0.3%0.2%0.0%-4.4%-28.7%证券简称PE（TTM）3年分位5年分位10年分位 近10日涨跌幅近20日涨跌幅自2021年高点以来涨跌幅晨光股份21.70.5%0.3%0.2%-0.4%-10.0%-64.3%恩捷股份17.00.7%0.4%0.3%-0.4%-10.6%-81.8%长江电力24.182.4%89.4%93.0%-0.4%0.7%32.7%贵州茅台28.80.5%2.1%37.7%-0.5%-5.3%-33.3%迈瑞医疗29.61.5%0.9%0.9%-0.9%-4.8%-41.4%泸州老窖18.30.3%0.2%13.7%-1.5%-12.0%-47.4%三一重工23.451.2%70.0%53.1%-1.6%-5.3%-71.2%金龙鱼59.06.9%11.8%11.8%-2.4%-9.1%-75.2%三安光电-500.0----2.5%-6.6%-71.0%爱尔眼科39.60.1%0.1%0.0%-2.5%-10.2%-65.6%东方财富24.81.5%0.9%0.5%-2.8%-9.5%-42.5%片仔癀47.30.8%3.2%21.9%-3.3%-8.5%-43.2%韦尔股份-139.6----3.8%-14.9%-59.3%昭衍新药20.06.7%4.0%3.1%-3.8%-13.5%-75.1%东方雨虹15.30.0%0.2%2.9%-3.8%-11.0%-69.1%万华化学14.435.9%35.3%41.3%-4.7%-8.6%-46.8%凯莱英13.33.7%2.2%1.5%-4.8%-13.5%-66.8%立讯精密20.72.2%1.3%0.7%-6.4%-14.8%-43.8%歌尔股份-51.5----6.9%-14.0%-46.3%中芯国际56.874.8%63.7%63.7%-7.4%-13.5%-28.3%汇川技术31.60.1%0.1%1.1%-8.6%-14.9%-28.3%金山办公91.615.4%11.0%11.0%-8.7%-24.8%-43.3%智飞生物14.012.9%7.7%3.9%-11.4%-19.0%-64.5%本周市场表现/景气/估值要点概览市场表现：本周(1.13-1.19)低市盈率、大盘、金融地产风格表现居前；高市盈率、小盘、原材料风格表现相对靠后。主要股指中，上证50表现居前；中证1000、中证500、万得全A表现靠后。行业涨跌幅上，银行/通信/纺织服饰涨幅居前，国防军工/环保/机械设备跌幅居前。热门概念普遍下跌。盈利预测变动：1月24年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为商贸零售（+2.64%） 、汽车（+0.53%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、房地产、纺织服饰。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（292%）>光模块（66%）=半导体封测（66%）>半导体材料（48%）>SAAS（46%）>数据安全（45%）>网络安全（44%） >数字政府（42%）。行业景气核心指标变动：1）价格上行：焦煤/焦炭；价格震荡：布油、动力煤、玻璃；价格下行：钢铁、玻璃、铜/铝、水泥等；2）大金融：地产方面，2023年商品房成交面积回到2012年水平，近期二手房高频数据有所回升。统计局数据显示，2023年商品房销售面积11.17亿平，与2012年基本相当，商品房销售额11.66万亿元，与2016年基本相当，二者同比分别下滑8.5%、6.5%，较2021年顶峰同比分别下滑35%、34%。银行方面，12月社融平稳，政府债继续支撑；3）高端制造：汽车方面，车市销售平稳，政策积极扩大新能车消费。1月1-14日，乘用车市场零售78.8万辆，同比去年同期增长18%，较上