电子行业周报：行业龙头业绩稳健，半导体黎明时刻渐行渐近

1 证 券 研 究 报 告 行业研究 行业定期研究 电子行业周报（1.15-1.21） 行业龙头业绩稳健，半导体黎明时刻渐行渐近 投资要点：  营收超指引毛利坚挺，HPC/智能手机需求强劲。台积电于1月18日发布2023年第四季度财报，公司23Q4实现收入196.2亿美元（收入指引188-196亿美元），同比增长-1.5%，环比增长13.6%；公司23Q4实现毛利率53%，同比-9.2pcts/环比-1.3pcts，接近指引区间上限（51.5%-53.5%）。面对宏观经济的不确定性和半导体制造景气度的压力，公司仍实现营收环比增长，且毛利率相对平稳，主要系公司先进制程占比不断提高。公司23Q4 3/5/7nm营收占比分别为15%（3Q23为6%）、35%、17%，合计占比达67%，且公司预计24年3nm营收将达到23年三倍水平。与此同时，公司23Q4 3nm等先进制程营收占比大幅提升的主要原因系HPC、智能手机等领域的快速发展。23Q4，公司HPC/智能手机分别实现环比增长17%/27%，由此可见，AI产业发展带来的对高性能计算的需求，和智能手机的复苏趋势，成为先进制程需求走高和收入环比大幅提升的重要推手。台积电魏哲家预计，2024年半导体产业（不含存储行业产值）将有望成长10%以上，且预期在AI/HPC需求带动下，台积电全年营收有望成长21-25%。  半导体设备公司业绩预告亮眼，新签订单高增。根据各家半导体设备公司披露的年度业绩预告显示，国内多家半导体设备公司在营收和利润上的表现均超出预期，呈现出高增长的趋势。且不少国产设备公司2023年新签订单颇为亮眼。其中，国内半导体设备领军企业北方华创2023年新签订单超300亿元，其中集成电路领域占比超70%；中微公司2023年新签订单约83.6亿元，同比增长约32.3%。由此说明，国内半导体企业的产品市场认可度正不断提高，其设备性能和质量正逐步获得晶圆厂的认可，国内半导体设备产业国产化进程正加速推进。SEMI在其最新的《世界晶圆厂预测报告》中提出，预计中国将增加其在全球半导体产能中的份额，2024年产能同比增加13%，且半导体制造设备预计将在2024年恢复增长。展望未来，在产能扩张、景气回暖和终端领域对先进解决方案的高需求等力量的合力推动下，半导体行业拐点已至，发展可期。  投资建议：半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气、苏大维格等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等。消费电子方向，建议关注MR产业链相关机会，如立讯精密、歌尔股份、长盈精密、华兴源创、易天股份、领益智造、三利谱、水晶光电、京东方A、清越科技、兆威机电、精测电子、中石科技等。  风险提示：技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；电子行业景气复苏不及预期。 电子 2024 年 1 月 22 日 强于大市(维持评级) 一年内行业相对大盘走势 电子行业估值（PE） 团队成员 分析师 杨钟 执业证书编号：S0210522110003 邮箱： yz3979@hfzq.com.cn 相关报告 《AI赋能产业引领创新，AIPC/XR终端百花齐放》——2024.01.14 《产业趋势明确，卫星互联网星辰大海》——2023.01.07 《小米 SU7 发布，智能汽车再下一城》—— 2024.01.02 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%1/19/20232/19/20233/19/20234/19/20235/19/20236/19/20237/19/20238/19/20239/19/202310/19/202311/19/202312/19/20231/19/2024沪深300电子(申万)01020304050602021/01/222021/04/222021/07/222021/10/222022/01/222022/04/222022/07/222022/10/222023/01/222023/04/222023/07/222023/10/22PE(TTM)区间平均PE 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电子 正文目录 一、 本周市场表现 ...................................................... 3 1.1 电子板块本周表现 .................................................. 3 1.2 SW 电子个股本周表现 ............................................... 3 1.3 电子板块估值分析 .................................................. 4 二、 行业动态跟踪 ...................................................... 5 2.1 半导体板块 ........................................................ 5 2.2 AI 板块 ........................................................... 8 2.3 消费电子板块 ..................................................... 10 2.4 汽车电子板块 ..................................................... 11 2.5 面板板块 ......................................................... 13 三、 公司动态跟踪 ..................................................... 14 四、 风险提示 ......................................................... 15 图表目录 图表 1：SW 各行业板块本周市场表现 ............................................................................... 3 图表 2：电子板块成交额及日涨跌幅 ........