交通运输行业周报：预计2024年春运期间营业性客运量同比有较大增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 周报：预计 2024 年春运期间营业性客运量同比有较大增长 [Table_Summary] 投资要点：  一 周 市 场 回 顾 ： 上 证 综 指 下 跌 1.6%， 交 运 跑 赢 大 盘 ， 上 涨 0.2%。2024.1.8-2024.1.12，交通运输指数(+0.2%)，同期上证综指（-1.6%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+2.3%）、快递（+1.2%）、港口（+1.1%）、公交（+0.7%）、仓储物流（+0.5%）、铁路运输（-0.1%）、跨境物流（-0.3%）、高速公路（-1.0%）、公路货运（-1.2%）、航运（-1.5%）。  交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：上周五（1 月 12 日），SCFI 指数收于 2206 点，环比前一期（2024.1.5）+16.3%；2024 年 1 月 12 日，BDI 收于 1460 点，环比前一周-30.8%；BDTI 日度指数收于 1473 点，环比前一周（2024.1.5）+6.4%；BCTI 日度指数收于 741 点，环比前一周-7.3%。  近期热点：预计 2024 年春运期间营业性客运量同比有较大增长；航运：我国船舶工业国际市场份额保持领先，企业竞争力不断增强；物流：1 月 8 日-1 月 14 日，全国货运物流有序运行。  投资策略： 航空：23 年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖，建议关注航空板块大周期投资机会。 快递：2023 年 1-11 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.1，较 1-10月下降 0.1。2023 年 11 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率较 23Q3 相比，四家快递公司的市占率变动分别为+0.26、-0.33、+0.27、-0.48 个百分点，短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。 航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。  投资建议：重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 5 1 一周市场回顾 ....................................................................................................................... 7 2 航运观察 ............................................................................................................................... 8 3 近期热点 ............................................................................................................................... 9 预计 2024 年春运期间营业性客运量同比有较大增长 ............................................................. 9 航运：我国船舶工业国际市场份额保持领先，企业竞争力不断增强。 ............................... 9 物流：1 月 8 日-1 月 14 日，全国货运物流有序运行 .............................................................. 9 4 投资建议 ................................................................................................................................... 9 5 风险提示 ................................................................................................................................... 9 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 油运 BDTI 周度指数情况 ............................................................................................... 5 图 2 油运 BDTI VLCC-TCE 周度运价情况（美元/天） ........................................................... 5 图 3 油运 BCTI 周度指数情况 ............................................................................................... 5 图 4 油运 BCTI TC2&TC14 -TCE:大西洋一揽子(MR)周度运价情况（美元/天） ................... 5 图 5 甘其毛都口岸通车量情况（辆/日） ...................