航空机场板块2023年12月数据点评：2024年民航将力争完成旅客运输量6.9亿人次，国际航线恢复预期加强

证券研究报告 行业动态 2024 年民航将力争完成旅客运输量 6.9亿人次，国际航线恢复预期加强 ——航空机场板块 2023 年 12 月数据点评 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行业数据：根据航班管家测算，2023 年我国民航旅客运输量预计完成约 6.2 亿人次，同比增长 145.9%，整体恢复至 2019 年的 93.8%。其中，国内航线预计完成旅客运输量 5.8 亿人次，较 2019 年同期增长1.5%，国际、地区航线预计完成旅客量运输量 0.36 亿人次，较 2019年同期下降 58.3%，恢复率约 41.7%。 航班管家表示，从月度恢复趋势上来看，今年国内市场恢复迅速，从 4 月份开始超过 2019 年同期，暑运期间达到峰值，超 2019 年同期10%以上，第四季度有所回落，整体仍高于 2019 年同期；国际、地区市场恢复相对滞后，不过整体呈现稳中有进、逐步恢复的态势，年末月度恢复率已超六成。 据预测，2023 年民航客运航班总量将达 492.2 万班次，日均 13513班次，较 2019 年同期下降 6.5%。分航线类型来看，国内航线日均12436 班次，较 2019 年同期增长 5.2%，运力实现反超；国际、地区航线日均 1077 班次，较 2019 年同期下降 59.1%。整体与 2019 年相比，国内供给充沛、国际稍有不足，航班结构发生一定变化，国内占比提升至 92%，国际、地区航班仅占 8%。 1 月 4 日，民航局在 2024 全国民航工作会议上提出，2024 年民航将力争完成旅客运输量 6.9 亿人次。国际客运市场将加快恢复，预计2024 年底恢复至疫情前约 80％。民航局预测，我国国内客运将继续稳定增长，全年国内航线旅客运输量将达 6.3 亿人次，超过 2019 年 7.7个百分点。国际客运市场将加快恢复，预计 2024 年底每周达 6000 班左右。此外，1 月 8 日，中国民航局在举办的例行新闻发布会上指出，2024 年春运将从 1 月 26 日开始，3 月 5 日结束，共计 40 天。据预测，春运期间民航运输旅客量将达到 8000 万人次，日均 200 万人次，有望创历史新高。 航司数据：根据各航司发布的 12 月运营数据来看，主要航司 12 月的收入客公里及可用客公里均实现同比、环比正向提升。其中，南航、国航、东航、吉祥及春秋 12 月 RPK 分别完成 22331.0、19748.9、17161.3、3361.5 及 3605.7 百万公里； 12 月 ASK 则分别完成28131.5、26188.6、22566.7、4070.2、4042.4 百万公里。从单月的恢复程度来看，12 月南航、国航、东航、吉祥及春秋的 RPK 分别恢复至 2019 年同期的 94.5%、102.4%、94.2%、121.5%、106.8%，ASK则分别恢复至 2019 年同期的 96.9%、107.2%、99.2%、119.0%、105.1%。 行业观点：短期来看，得益于今年春节假期较往年有所延长，“探亲+旅游”将成为今年热门出行模式。热门航线主要集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群之间。另外，三亚、海口等南方旅游城市，以及东北、新疆等地的冰雪旅游城市旅客量将显著增长。从国际市场看，春运期间出境游市场预计将形成短期旺季，日韩、东南亚等周边国家将成为出行热点，国际探亲、留学需求也将有所增长。我们认为，春运期间伴随着探亲流、学生流、旅游流等高位叠加，春运期 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2023 年电商物流稳中有进，红海地区局势继续发酵》 ——2024 年 01 月 08 日 《24 年元旦出行热度持续升温，美国赴华旅游签证将减免申请材料》 ——2024 年 01 月 03 日 《上海机场签订补充协议，免税收入重回“下有保底、上不封顶”》 ——2023 年 12 月 27 日 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%2%01/2303/2306/2308/2311/2301/24交通运输沪深3002024年01月17日行业动态 间民航客运量有望保持高位运行，建议关注春运期间旺季行情。此外，我们认为，2024 年国际合作仍为民航市场重点之一，包括推进中美直航航班大幅增加及优化签证和出入境政策等，因此 2024 年国际航线加速恢复预期逐渐加强，航司业绩有望实现正向增长。 ◼ 风险提示 宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 2024 年民航将力争完成旅客运输量 6.9 亿人次，国际航线恢复预期加强 ........................................................................................ 4 2 风险提示 ..................................................................................... 8 图 图 1：2023 年 12 月主要航司收入客公里及 2019 年同期定比（单位：百万、%） ....................................................... 6 图 2：2023 年 12 月主要航司可利用客公里及 2019 年同期定比（单位：百万、%） .................................................... 6 图 3：2023 年 12 月主要机场旅客吞吐量及 2019 年同期定比（单位：万人次、%） .................................................... 7 图 4：2023 年 12 月主要机场航班起降架次及 2019 年同期定比（单位：架次、%） .................................................... 7 表 表 1：12 月主要航司运行情况及 2019 同期定比 ................... 6 表 2：12 月主要机场运行情况及 2019 同期定比 ................... 7 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 1 202