公用事业行业简评报告：电力供需偏紧，促进市场化电价提升

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  各地燃煤容量电价开始实施  国常会新增核准广东及浙江核电项目  2024 年全国能源工作会议召开，能源保供、绿色转型及能源体制改革等仍为重点 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 冷空气影响多地再迎大范围降温，预计用电量增加。根据中国气象局消息，近日，受强冷空气影响，长江中下游及其以北将有大风降温天气，关注对能源保供等方面影响。15 日起，中东部地区将有大范围雨雪天气过程，西北地区东部黄淮及南方地区也将有雨雪天气。冷空气影响下，预计各地用电量将增加。 ⚫ 电力供需偏紧，促进市场化电价提升。1 月 10 日，上海市经信委发布《2023 年上海市迎峰度冬有序用电方案》，总体判断，今冬本市电力供需较为紧张，常年天气条件下， 电力缺口 160 万。如遇极端低温天气，电力缺口将进一步扩大，达 260 万千瓦。为应对极端低温，需通过增加尖峰外来电力、进一步挖掘中长期购电潜力等，提升高峰受电至 1350 万千瓦水平。预计全国整体存在用电偏紧情况，电力供需偏紧促进市场化交易电价提升。 ⚫ 光伏产业链价格短期趋稳。硅料方面，本周各品种硅料价格暂稳，N 型料成交均价为 6.78 万元/吨，复投料成交均价 6.03 万元/吨，周环比均持平。硅片方面，硅片价格本周出现分化，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价 2 元/片，周环比上升 5.26%；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价 2.06 元/片，周环比下降 1.9%； G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价 2.89 元/片，周环比下降 3.67%。需求方面，电池价格筑底持稳，组件开工负荷再降。电池端，P 型 M10 单晶 PERC 电池成交价涨至 0.37-0.38 元/W，N 型 Topcon 电池成交价为 0.45-0.46 元/W，N/P 价差缩小至 0.08 元/W，目前专业化电池企业整体开工率约为六成，短期内库存有明显减少迹象，价格有望进一步持稳。组件端，182mm 单晶单面 PERC 组件成交均价维持在 0.98 元/W 左右，专业化组件企业开工负荷大幅降低，主要是需求不足，企业被动减产清库存。 ⚫ 动力煤价格小幅回落。本周动力煤价格小幅下降，截止 1 月 12 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格 926 元/吨，周环比下降 1.07%，同比下降 24.72%。 ⚫ 光伏方面，1 月份新增产能释放不及预期，预计 1 月份多晶硅产量增幅有限，短期内多晶硅价格有望止跌企稳。中长期产能过剩背景下，产业链价格下降是必然趋势，同时政策坚定不移推动新能源转型，我们仍然看好光伏运营商在上游价格下降及需求刺激下的发展机会。冷空气影响不断，冬季用电高峰期用电偏紧。根据上海市发布的文件来看，即使在常年天气条件下，电力供应仍存在缺口，今冬强冷空气影响下，预计全国多地存在用电偏紧情况。供电紧张利于市场交易电价的提升，利好火电等支撑性电源。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，推荐华能国际、三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、太阳能等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。 -0.4-0.200.216-Jan29-Mar9-Jun20-Aug31-Oct11-Jan公用事业沪深300 [Table_Title] 电力供需偏紧，促进市场化电价提升 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2024.01.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪................................................................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司动态..................................................................................................................................................... 10 3.1 行业新闻..................................................