军工行业周报：全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.15 全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高 彭磊(分析师) 杨天昊(分析师) 周明頔(研究助理) 010-83939806 010-83939791 010-83939792 penglei018712@gtjas.com yangtianhao027639@gtjas.com zhoumingdi028698@gtjas.com 证书编号 S0880518100003 S0880523080010 S0880123070156 本报告导读：军工板块下跌，嫦娥六号上半年将发射；全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 摘要： [Table_Summary]  军工板块下跌，嫦娥六号上半年将发射。1) 上周(01.08-01.12) 上证综指下跌 1.61%，创业板指数下跌 0.81%，国防军工指数下跌 3.18%，跑输大盘 1.57 个百分点，排名第 26/29。2) 嫦娥六号探测器运抵发射场，计划上半年发射。3）我国成功发射天行一号 02 星。4）我国成功发射爱因斯坦探针卫星。5) C919 首次现身京沪航线。  全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高。1）我国太原卫星发射中心使用引力一号遥一商业运载火箭，将搭载的云遥一号18-20 星 3 颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。引力一号运载火箭首飞即采用难度较高的海上发射，刷新了全球运力最大固体运载火箭、我国运力最大民营商业运载火箭纪录，进一步丰富了我国运载火箭型谱。2）美国 2024 财年的国防预算达 8860 亿美元，比上一财年增加近 300 亿美元，俄罗斯 2024 财年国防预算增至约 1200 亿美元，日本 2024 财年防卫预算为 559 亿美元，增长 16.5%创历史新高。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。  大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023 年板块利润表与现金流量表或持续改善。  投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、光威复材、图南股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、菲利华、航宇科技。  风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《现代战争对弹药产能提出新考验》2024.01.15 《中国国航斥巨资引进 17 架飞机，国产大飞》2024.01.03 《超额完成全年生产交付任务 航空板块持续高景气》2023.12.31 《航空航天等战略新兴产业有望持续加速发展》2023.12.29 《水下利器，初露峥嵘》2023.12.29 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 军工 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 核心观点：全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高 . 3 2. 行情回顾：板块下跌，国防信息化表现较好 ................................. 5 2.1. 行业表现：下跌 3.18%，跑输大盘 1.57pp ............................... 5 2.2. 指数表现：航天航空与国防指数等指数表现较好 .................... 5 2.3. 板块表现：国防信息化板块表现较好 ..................................... 6 3. 军工行业重大新闻 ....................................................................... 7 3.1. 国内要闻 ............................................................................... 7 3.2. 国际要闻 ............................................................................... 9 4. 风险提示 ....................................................................................11 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 1. 核心观点：全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高 军工板块下跌，嫦娥六号上半年将发射。1) 上周(01.08-01.12) 上证综指下跌 1.61%，创业板指数下跌 0.81%，国防军工指数下跌 3.18%，跑输大盘 1.57 个百分点，排名第 26/29。2) 嫦娥六号探测器运抵发射场，计划上半年发射。3）我国成功发射天行一号 02 星。4）我国成功发射爱因斯坦探针卫星。5) C919 首次现身京沪航线。 全球运力最大固体火箭发射，各国军费增长持续走高。1)我国太原卫星发射中心使用引力一号遥一商业运载火箭，将搭载的云遥一号 18-20 星3 颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。引力一号运载火箭首飞即采用难度较高的海上发射，刷新了全球运力最大固体运载火箭、我国运力最大民营商业运载火箭纪录，进一步丰富了我国运载火箭型谱。2）美国 2024 财年的国防预算达 8860 亿美元，比上一财年增加近 300 亿美元，俄罗斯 2024 财年国防预算增至约 1200 亿美元，日本2024 财年防卫预算为 559 亿美元，增长 16.5%创历史新高。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手