军工行业引力一号成功发射行业快评：我国中低轨卫星发射能力大幅提升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.15 我国中低轨卫星发射能力大幅提升 ——引力一号成功发射行业快评 彭磊(分析师) 杨天昊(分析师) 周明頔(研究助理) 010-83939806 010-83939791 010-83939792 penglei018712@gtjas.com yangtianhao027639@gtjas.com zhoumingdi028698@gtjas.com 证书编号 S0880518100003 S0880523080010 S0880123070156 本报告导读： 我国成功发射全球起飞推力最强固体火箭，预计可实现星链卫星近地轨道一箭 22 星发射，我国中低轨卫星发射能力大幅提升，我国卫星互联网建设有望进入快车道。 摘要： [Table_Summary]  1 月 11 日 13 时 30 分，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用引力一号遥一商业运载火箭，将搭载的云遥一号 18—20 星 3 颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。  全球起飞推力最强固体火箭，大幅提升中低轨卫星发射能力。引力一号运载火箭由东方空间自主研制。该火箭创造了全球起飞推力最大固体运载火箭、世界首型全固体捆绑（固体芯级+固体助推动力）运载火箭等多项纪录。引力一号运载火箭采用三级半全固体捆绑构型，高度约为 30 米，整流罩直径 4.2 米，芯级和助推器直径同为 2.65 米，起飞重量 405 吨，起飞推力 600 吨，近地轨道运载能力 6.5 吨，500公里太阳同步轨道运载能力 4.2 吨。相比国际上现役推力最大的固体火箭——欧空局研制的四级固体运载火箭“织女星-C”，引力一号的起飞质量高出 195 吨、起飞推力高出 141 吨。引力一号所用 7 台大推力固体发动机由中国航天科技集团四院提供。该火箭由芯一级、芯二级、芯三级固体发动机，以及芯一级周身捆绑的 4 枚固体助推器构成，是迄今全球首型固体芯级捆绑固体助推动力的中型运载火箭。其中助推级、芯一级、芯二级为直径 2.6 米发动机，芯三级为高精度上面级固体发动机，均采用碳纤维壳体、中能推进剂以及矢量喷管等技术。该火箭首飞成功，标志着我国商业运载火箭自主创新取得重大进展。以“星链”卫星单颗质量 290kg 计算，引力一号火箭可实现近地轨道一箭 22 星发射，进一步丰富了我国运载火箭型谱，扩充了我国中低轨卫星多样化、规模化发射能力。  星链在轨卫星已达 5400 余颗，我国相关布局正在进行。1 月 3 日，美国太空探索技术公司使用猎鹰 9 号火箭，成功发射 21 颗“星链”卫星，其中 6 颗卫星具备“直连手机”功能。“星链”计划于 2015年推出，目前有 5491 颗在轨卫星，初步实现全球组网，并依托体系能力加速布局。我国在星网方面亦有布局，据证券市场周刊市场号报道，中国星网公司于 2020 年 9 月向 ITU 申请了“GW”星座计划，共 12992 颗卫星，构成中国版卫星互联网；上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60 星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施 1296 颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。  关注卫星互联网产业链，相关公司有望受益。推荐标的：中航光电、航天电器，受益标的：中国卫通、航天电子。  风险提示：星网建设进度不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 军工《现代战争对弹药产能提出新考验》 2024.01.15 军工《中国国航斥巨资引进 17 架飞机，国产大飞》 2024.01.03 军工《超额完成全年生产交付任务 航空板块持续高景气》 2023.12.31 军工《航空航天等战略新兴产业有望持续加速发展》 2023.12.29 军工《水下利器，初露峥嵘》 2023.12.29 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 军工 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表: 本报告相关标的估值表（截至 2024 年 1 月 15 日） 公司名称 代码 收盘价 盈利预测（EPS 元） PE 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002179.SZ 中航光电 33.18 1.67 2.16 20 15 增持 002025.SZ 航天电器 41.61 1.70 2.34 24 18 增持 601698.SH 中国卫通 15.08 0.19 0.23 78 67 600879.SH 航天电子 7.15 0.21 0.25 34 29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：推荐公司 EPS 预测值来自国泰君安证券，受益公司 EPS 预测值来自 Wind 一致性预期。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公