电子行业周观点：CES亮相多款AIPC新品，苹果Vision Pro即将发售

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] CES 亮相多款 AIPC 新品，苹果 Vision Pro即将发售 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(01.08-01.14) [Table_ReportDate] 2024 年 01 月 15 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深 300 指数下跌 1.35%，申万电子指数下跌 4.31%，在 31 个申万一级行业中排第 31，跑输沪深 300 指数 2.96 个百分点。把握 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC 等创新终端、半导体设备、消费电子、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）半导体：美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023 年 11 月全球半导体行业销售额总计 480 亿美元，比 2022 年 11 月的 456 亿美元总额增长 5.3%，比 2023 年 10 月的 466 亿美元总额增长 2.9%，2024 年全球半导体市场预计实现两位数增长。（2）消费电子：据 IDC 数据，2023 年第四季度，全球传统电脑出货量略高于预期，接近 6,710 万台，同比去年下降 2.7%，但预计 2024 年将是商用市场换机最为强劲的一年，游戏个人电脑的火热也将继续推动市场需求。（3）存储：根据 TrendForce 集邦咨询的数据，2024 年第一季 DRAM 合约价季涨幅约 13～18%，其中 Mobile DRAM持续领涨，预计涨幅最高可达 23%。目前观察，由于 2024 全年需求展望仍不明朗，故存储芯片原厂认为持续性减产仍有必要，以维持存储器产业的供需平衡。（4）XR：根据最新的 Counterpoint 全球 XR (VR/AR)预测显示，扩展现实(XR)头显出货量预计将在 2024 年增加 390 万台，实现两位数的高同比增长。于 2 月 2 日在美国上市（自 1 月 19 日起接受预订）的苹果Vision Pro，有望延续 2023 年 Meta 和索尼分别推出 Quest 3 以及PlayStation VR2 后引领增长的势头。（5）AIPC：在 2024 CES 上，多家PC 品牌商以及芯片厂商集中展出了多款 AI PC 产品。联想、宏碁、惠普、三星、戴尔、华硕、微星同步推出了 Yoga Pro 9i、Swift 系列、Galaxy Book 4、新 Inspiron 灵越 13Pro/14Plus/16lus 等 AI PC 终端产品。同时，算力巨头也在积极布局 AI PC，如英伟达发布了全新 AI-Ready RTX 笔记本电脑、AMD 推出了锐龙 8000G 系列。戴尔科技集团资深产品经理汪志军认为，2024 年是 AI PC 落地的早期，而 1～2 年后，世界上大部分的 PC 都会具有一定的 AI 任务的处理能力。 ⚫ 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 62.41 倍，2019 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 46.48 倍，行业估值高于 2019 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额 675.66 亿元，较前一个交易周下降 21.92%。 ⚫ 上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业 473 只个股中，上涨 34只，下跌 439 只，下跌比例为 92.81%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产 AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 AIPC 元年已至，CES 即将发布众多新品 微软宣布全新 Copilot 键，关注本周 CES 大会 关注 AI PC 对产业链需求的带动 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3439 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体：半导体销售额 2023 年 11 月同比增长 5.3% ....................................... 3 1.2 消费电子：2023Q4 全球电脑出货量同比下降 2.7%，但发展前景向好 ......... 3 1.3 存储：预估 2024 年第一季 DRAM 合约价季涨幅约 13～18% ........................ 3 1.4 XR：苹果 Vision Pro 即将发售，2024 年 XR 市场有望反弹 ............................ 3 1.5 AIPC：CES 亮相多款 AIPC 新品，PC 品牌商和芯片厂商积极布局 ............... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .