香港银行行业月报：存款增长优于贷款，按揭仍稳健但90天逾期率2016年以来新高

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 15 Jan 2024 香港银行行业 Hong Kong Banks 月报：存款增长优于贷款，按揭仍稳健但 90 天逾期率 2016 年以来新高 Monthly Report: Deposit Growth Better, Mortgage Stable but 3M+ Delinquency Ratio New High since FY16 [Table_Info] 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2023E 2024E 汇丰控股 Neutral 60.22 54 57 中银香港 Outperform 25.72 7 6 渣打集团 Outperform 75.12 7 7 恒生银行 Neutral 109.39 12 13 东亚银行 Outperform 11.91 5 4 大新银行集团 Neutral 8.09 n.a. n.a. 大新金融 Outperform 29.20 3 n.a. 资料来源： Factset, HTI Related Reports 香港银行：预计息差高位维持，资产质量仍面临压力，规模增长疲弱（HK Banks: NIM to Stay High, Ongoing Asset Quality Pressure, Tepid Scale Growth） (2 Jan 2024) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 投资建议 香港本地贷款增长较为疲弱，内房涉及的贷款敞口风险仍未见明显好转。基于内房敞口的占比多少，以及对高风险贷款计提的进度，我们建议关注渣打银行。 行业跟踪 贷款增长持续疲弱，环比、较上年末均负增长 按揭余额环比略降，超过 3 个月的拖欠比率为近年新高为 0.08%。2023 年 11 月按揭贷款余额 1.86 万亿港元，环比-0.04%。涉及二按计划的贷款比例环比下降 1bp 至 1.33%。拖欠超过 3 个月的贷款占比为 0.08%，环比上升 1bp，为 2016 年末以来新高。拖欠超过 6 个月的贷款占比为 0.05%，环比持平。 新批出按揭贷款额环比-1.7%，按揭比率环比上升，二手市场较为活跃。当月新批出贷款额环比-1.7%至 245.30 亿港元。平均贷款额为 479 万港元，环比-3.62%。按揭比率环比上升 1.9pct 至 57.1%。二手市场宗数和贷款额增幅明显，分别为 21.9%和 17.1%。 存款环比增长，美元存款贡献主要增量，港币占比 5 月以来持续下降。 风险：降息速度快于预期，内房资产质量不及预期。 [Table_Author] 周琦 Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin 彭怡家 Catherine Peng nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com catherine.yj.peng@htisec.com 708090100110Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24HAI Hong Kong BanksMSCI China 15 Jan 2024 2 [Table_header2] 香港银行行业 贷款走势持续疲弱，环比、较上年末均负增长。2023 年 11 月贷款余额环比-0.5%，较上年末-3.6%。按照贷款用途分类，在香港使用的贷款占比约 71%，环比上升0.3%，较上年末-0.5%；其他在香港境外使用的贷款占比约 25%，环比-1.5%，较上年末-9.6%；和贸易相关的贷款环比降幅明显，经香港的贸易相关融资占比约 2.1%，环比-4.0%，较上年末-15.2%；不经香港的贸易相关融资占比约 1.4%，环比-12.6%，较上年末-15.3%。 图1 贷款走势持续疲弱，环比负增长 资料来源：香港金融管理局官网，海通国际整理 按揭余额环比略降，超过 3 个月的拖欠比率为近年新高为 0.08%。2023 年 11 月按揭贷款余额 1.86 万亿港元，环比-0.04%，同比+3.0%，较上年末+2.6%。涉及二按计划的贷款比例环比下降 1bp 至 1.33%，从 2023 年 1 月起保持下降趋势。考虑按揭贷款拖欠情况，拖欠超过 3 个月的贷款占比为 0.08%，环比上升 1bp，为 2016 年末以来新高。拖欠超过 6 个月的贷款占比为 0.05%，环比持平。 图2 按揭贷款余额环比略降 资料来源：香港金融管理局官网，海通国际整理 15 Jan 2024 3 [Table_header2] 香港银行行业 图3 超过 3 个月的拖欠比率保持低位，但为近年新高 资料来源：香港金融管理局官网，海通国际整理 新批出按揭贷款额环比-1.7%，按揭比率环比上升，二手市场较为活跃。2023 年 11 月（下称当月）贷款申请宗数 6000 个，环比上升 12.0%。当月新批出贷款额环比-1.7%至245.30 亿港元，其中取用的贷款环比-20.1%至 161.50 亿元，占比 65.8%。平均贷款额为 479 万港元，环比-3.62%。按揭比率（loan-to-value ratio，LTV）环比上升 1.9pct 至57.1%。贷款期限约 27.2 年，环比持平。转按宗数和金额环比降幅均超过 15%。一手市场贷款金额和宗数环比增幅减缓，但仍超过 10%。二手市场宗数和贷款额环比增幅明显，分别为 21.9%和 17.1%。当月新批按揭，94.6%是以 HIBOR 作为定价参考，1.5%是以最优惠贷款利率作为定价参考。 图4 平均贷款额环比下降 资料来源：香港金融管理局官网，海通国际整理 00.010.020.030.040.050.060.070.080.092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09超过3个月（%）超过6个月（%） 15 Jan 2024 4 [