医药生物行业周报：寻找2024年相对确定的机会

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物行业周报（12.25-12.29）： 寻找 2024 年相对确定的机会 投资要点 ➢ 我们认为24年医药板块仍是结构性行情，核心的投资机会来自景气度回升的细分板块，以及新技术、新品类创造出新需求的主题性投资机会。如何寻找景气度回升的细分板块，我们认为可以从以下几个方面入手：1）政策扰动结束之后板块恢复快速增长，医疗器械优先关注国产进口替代大周期下细分龙头企业；药品优先关注院内刚性用药。2）中长期行业逻辑未变，估值回调充分，边际存在改善预期。3）基数影响消退，估值回调充分；4）技术突破创新出海等等。 ➢ 本周行情:本周（12月25日-12月29日）生物医药板块上涨2.38%，跑输沪深300指数0.43pct，跑输创业板指数0.78pct，在30个中信一级行业中排名第十二。本周中信医药生物子板块所有板块皆上涨。其中涨幅前三的为医药流通、医疗器械、生物医药，分别上涨2.95%、2.89%和2.38%。 ➢ 投资策略： 医药行业四季度继续受行业政策性影响，业绩有所承压，业绩表现良好的公司具备稀缺性，可以从哪些方面寻找业绩有望实现良好增长以及判断增长确定性?我们认为近期可以从以下几条线可以把握: 一、行业政策免疫:1、海外业务逻辑:建议关注迈瑞医疗、新产业、海泰新光、祥生医疗等，以及生命科学上游等公司。2、品牌 OTC:建议关注健民集团、马应龙等。3、需求刚性品种:血制品(建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物和上海莱士);精麻类(建议关注恩华药业)，药用玻璃(建议关注山东药玻)，电生理集采执行，国产厂商放量周期(建议关注微电生理、惠泰医疗)等。4、民营服务:建议关注爱尔眼科、普瑞眼科(业绩弹性大)、华厦眼科、固生堂(经营数据强劲)和海吉亚。 二、负面影响见底:1、ICL:建议关注金域医学和迪安诊断。2、优质生命科学上游公司:建议关注药康生物(增长韧性十足)、奥浦迈(培养基龙头)、键凯科技(peg 衍生物龙头)。3、POCT:建议关注万孚生物。 三、化学发光联盟集采集采量和中标价公布，建议关注:迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业。 ➢ 风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2024 年 1 月 2 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 邮箱：slh30021@hfzq.com.cn 研究助理 万喆瑞 邮箱： wzr30132@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、医药生物行业周报（12.18-12.22）：体外诊断试剂省际联盟集采开标，关注国产企业的放量机会——2023.12.22 2、医药生物行业周报（12.11-12.15）：关注 24 年业绩确定性的投资机会——2023.12.15 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 寻找 2024 年相对确定的机会 ............................................. 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 4 2.1 行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排居中..................... 4 2.2 医药板块整体估值持续上浮，溢价率上涨 .............................. 6 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所上涨 .......................... 7 3 行业重点事件 .......................................................... 8 4 重点公司动态更新 ..................................................... 10 4.1 本周重要公司公告 ................................................. 10 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 11 5 行业观点和投资建议 ................................................... 13 6 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表 1：本周中信医药指数走势 ....................................................................................... 5 图表 2：本周生物医药子板块涨跌幅 ............................................................................... 5 图表 3：本周中信各大子板块涨跌幅 ............................................................................... 5 图表 4：2010 年至今医药板块整体估值溢价率 ............................................................... 6 图表 5：2010 年至今医药各子行业估值变化情况 ........................................................... 7 图表 6：北上资金陆港通持股市值情况（亿元） ............................................................. 7